大盘已进入需观察阶段

上周讲趋势寿命，讲到波段与分形问题。由于这概念对我们的交易有比较重大的意义，所以本周就延续一下。

分形也叫片段或碎片，是从整体中抽取出来有普遍意义的片段，寻常人们说的K线组合、顶部结构、底部形态等，都是广泛意义上的分形。但作为波段分形，我们采用比尔·威廉姆斯的方法，并在这基础上增加收盘这一条。

上升分形：由5条K线组成，中间一条的低点，既低于左边2条的最低点，也低于右边2条的最低点；而且从左边数过来的3条K线中，有一条收盘低于它前2条的最低收盘。这样，中间这条K线的低点就是一个分形低点，只要其后创出了3条K线新高，这个上升分形就成立了。

下降分形：也由5条K线组成，中间一条的最高点，既高于左边2条的最高点，也高于右边K线的最高点；并要求左边数过来的3条K线中，有一条收盘高于它前面2条的收盘。这样，中间这条K线的高点就是分形高点，只要其后创出了3条K线新低，这个下降分形就成立了。

就像威廉姆斯说的：上下2个分形之间，就是一个艾略特波。有一个不成立，这个波段就不成立。

比如，2010年2月2890点反弹到4月3181点，如果4月的阴线不跌破2890点，这个上升波段就成立，因为到2890点这条月线为止，收盘创3个月新低，这个条件具备了；2890点低于它前2条K线最低点，也具备了；3181点创出3个月的新高，也具备了；只剩下2890点必须低于其右边2条K线最低点这一条了。但由于4月K线低点破了2890点，所以这个上升分形便不成立，2890点到3181点这个月线波段也不成立。

如此来划分月线波段，从1995年2月524点到目前为止，上证指数总共已走过23个上升波段，分别是——

1995年2月524点～1995年5月926点

1996年1月512点～1997年5月1510点

1997年9月1025点～1998年6月1422点

1998年8月1043点～1998年11月1391点

1999年5月1047点～1999年6月1756点

1999年12月1341点～2000年8月2114点

2000年9月1873点～2001年1月2131点

2001年2月1893点～2001年6月2245点

2002年1月1339点～2002年6月1748点

2003年1月1311点～2003年4月1649点

2003年11月1307点～2004年4月1783点

2005年6月998点～2005年9月1223点

2005年10月1067点～2007年10月6124点

2008年10月1664点～2009年8月3478点

2009年9月2639点～2009年11月3361点

2010年7月2319点～2010年11月3186点

2011年1月2661点～2011年4月3067点

2012年1月2132点～2012年2月2478点

2012年12月1948点～2013年2月2444点

2013年6月1849点～2012年9月2270点

2014年3月1974点～2015年6月5178点

2015年8月2850点～2015年12月3684点

2016年1月2638点～目前

这23个上升波段横跨21年，平均1年1.1个。所以有人说，股市看上去机会很多，但真正决定你收益高低和投资成败的，只占其中的20%时间，道理就在这里。还有很多朋友会问“你对今天这条K线怎么看”，我经常的回答是“没有意义”，或“你知道我不会经常改变看法的”，原因也在于此。因为一年三百六十五天，真正需要我们做判断的时间并不多，需要做决断的时间更少。

在没有看到小威廉的波段分形前，我一直是用均线做波浪分析的辅助工具的，但有了波段分形后，显然又多了一个辅助工具。比如，从3684点到2638点，日线上的5个下跌浪在分形上表现得非常明显。

但波段分形的价值不仅仅在此，它还能为我们提供强大的交易逻辑。

比如2850点反弹，走到10月的3457点，月线上，2850点的分形低点已能成立：它既低于此前2条月线的最低点，也低于后2条月线的最低点，且10月的收盘3382点，已创3个月新高。由于10月仅仅是收盘创3个月新高，它的最高点还没创3个月新高，所以根据分形逻辑：至少，11月份还能创一个新高，否则，从2850点起的上升分形就不能成立，这个波段也不能成立。

但接下来的11月份，虽然冲过了10月最高3457点，实际的走势却依然差一口气，因为除正常的月K线外，还有另一个月K线：以上月的18日到本月的19日为一个交易月，期间的开盘、最高、最低，全出自于日线收盘。这样，2850这个低点在这一月K线上，是9月份产生的，其后，10月最高3391点、11月最高3650点、12月最高2647点，还差什么？是的，在这个月线上，差一个“近3个月最高”。这个最高在2016年1月（12月22日），以3651点实现了。别看这1点之差，它实际上标志着从2850点开始的这个上升波段，在2种月K线上全都成立了。

先有波段成立，然后才有波段结束。连波段都没能成立，何来波段结束？因此，先要波段成立，然后才考虑波段是否结束，这就是波段分形告诉我们的交易逻辑。

同样道理，当我们判断2638点是一个分形低点时，我们至少就要到月收盘创3个月最高、月K线创3个月最高，这2个条件在2种月线上全都满足后，再考虑这个上升波段是否该结束或会结束的问题。这个交易逻辑非常简单，却非常强大，不是个中人，难解个中趣。

从时间和空间看，不算2638点这一波，22个上升波段中，时间短于20周的有16波（包括熊市和牛市初期、末期）；幅度小于38%的有15波（也包括熊市以及牛市初期和末期）。其中，幅度38%，时间20周，是熊市反弹的极限。而它们的平均数和中位数都是25%和13～14周。因此，到本周，2638点的反弹在时间和空间上还有较大存活概率。但由于月线的上升分形在2种月K线上都已成立，所以大盘也已进入微妙的、需要观察的阶段。