巴菲特：万句金言6（254
投资界，最值得学习的就是巴菲特，所以在我这么多年的投资生涯中，凡是与巴菲特相关的书和巴菲特说过的话我都整理，但是随着时间推移，好多资料都找不到了，所以再次发心，整理巴菲特万句金言！
未来的一段日子里，我会花时间，把书上看到的，网络上看到的巴菲特说过的话整理出来，每天整理5-10句，最终周末公开分享给大家！
这次公开整理，难免会有错漏，大家多多包涵，如果大家有相关巴菲特好的书籍，也可以推荐给我！
下面是本周整理的62条巴菲特金句！
下面是本周整理的
254、是什么将伯克希尔公司捆绑在一起?是我们建立的文化，也就是我所相信的事情。在开始，文化是由个体而逐步强大的，但一段时间后它便建立了自身的要素，人们自发选择来加入这一文化，董事自发选择成为董事，我们付给董事仅仅每年900美元，我认为这不会在其他任何地方发生。
255、投资者必须了解，在各种金融机构当中，快速成长通常蕴藏着天大的问题，有时甚至是重大舞弊。要真正测试衍生性业务的获利能力，必须是在无成长的状态下，只有等浪退了才知道是谁在裸泳。
256、投资你自己，这永远都是最好的投资，谁也没有办法拿走你任何东西。
257、资本主义的本性不可能出现很多赢家，嬴的只是少数。
258、很多人或许会以为这些股票是根据线型图、营业员的建议或是公司近期的获利预估来进行买卖的，其实查理和我本人根本就不理会这些，而是以企业所有权人的角度来看事情，这是非常大的区别。事实上，这正是我几十年来投资行为的精髓所在，从我19岁时读到格雷厄姆《聪明的投资者》之后，我便茅塞顿开。在此之前，虽然我早已投入股市，但实际上对投资根本就没有一点概念。
259、坎德勒家族花2000块钱买了可口可乐公司，除此之外，就不要再做其他的事情了。事情的关键是无为而治，即使在1919年也不要卖(坎德勒家族在这一年卖掉了可乐公司)。所以，你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。
260、真正需要的资料,不管是一般公认、非一般公认还是一般公认以外,都可以帮助财务报表使用者了解三个问题：这家公司大概价值多少？它达到未来目标的可能性有多大？在现有条件下,经理人的工作表现如何？
大部分情况下,简单的财务数字并不能回答以上问题,商业界实在很难用一套简单的规则来有效解释企业的经济实质状况,尤其是像伯克希尔这种由许多种不同产业组成的集团。
——巴菲特致股东的信1988年
261、市场的下跌给价值低估的形势造就了很好的时机,所以总的来说,和去年相比,我们的投资组合在价值低估的形势下相对于实业投资来讲比例失衡。可能对于“实业投资”一词的解释是状况良好,“实业投资”就是一项依赖于具体公司的盈利行为,而不是像证券投资那样通过购买价值被低估的股票从而获利的行为……1956年年底,我们总的证券投资和实业投资之间的比率为70∶30,现在的比率为85∶15。
——巴菲特致股东的信1957年
262、巴菲特，3月在美股股灾上的现场教学：
【仓位管理】巴菲特之前持仓市值2千多亿美元，账上大概有1200亿美元现金，他保险公司最起码得保留个三五百亿现金应急以防意外的，所以他实际仓位相当于是7-8成仓位吧，遇到个百年一遇的股灾。
【分批建仓】最近的抄底动作还是不着急，慢慢买，分批买。老爷子这是现场教学啊……
月初抄底航空股后已套牢，这两天又出手了，3.59亿美元增持纽约梅隆银行。
【价值标准】巴菲特不是根据股价涨跌来计算盈亏的，他是根据公司实际经营的盈亏情况来计算投资的盈亏，就像组合内的公司都没上市一样。
【利用下跌】他只利用了上市的优点，那就是大众有情绪，经常给他提供买便宜货的机会。
最后，补充巴菲特什么时候会卖出股票：
1、基本面恶化2、过于昂贵3、有更好的品种
所以坚持你所坚持的，热爱你所喜欢的~
263、在这种情况下,我们试着学习职业棒球传奇明星特德·威廉姆斯的做法。只有当球进入最理想的框框时,他才挥棒打击。因为他深深知道,只有这样做,他才能维持40%的超高打击率；反之要是勉强去挥击较差的框框,将会使得他的打击率骤降到23%以下。换句话说,只有耐心等待超甜的好球,才是通往名人排行榜的大道。好坏球照单全收的人,迟早会面临被降到小联盟的命运。
特德·威廉姆斯把他的击球区域划分为77个框框,每个框框的大小相当于1个棒球。只有当棒球进入他认为最理想的框框区域时才挥棒击球,这样他就可以达到40%的进球率,否则最多只能达到23%。这就是他的成功秘诀。
——巴菲特致股东的信1997年
264、在过去的年报中我已不止一次地提醒大家,多数公司的账面价值与其实际内在价值之间其实存在着极大的差异(后者才是对股东真正要紧的)。不过以我们公司本身的状况而言,过去10多年来账面价值在某种程度(从保守的角度)上,却颇能代表本公司实际的价值。意思是说伯克希尔公司的企业价值略微超越其账面价值,两者之间的比例一直维持着稳定的差距。
——巴菲特致股东的信1986年
265、巴菲特在伯克希尔公司1991年年报致股东的一封信中说,具有特许经营权的企业和行业具有以下三大特征：
一是确实有行业成长或需求；
二是找不到其他类似的替代品；
三是不受价格上的管制。
那么,怎样来衡量某只股票是不是具有经营特许权呢？
巴菲特：“有特许经营权的企业能够积极地为产品和服务制定价格,也就是说,企业提高产品和服务的价格后,市场份额不会受到多大影响；能够赚取更高的资本报酬率；公司管理层能力不够,虽然会降低业绩回报,可是却不致于造成对企业的致命伤害。”
266、在那片古老的土地上,经济取得了很大的发展,每年都保持着对美国巨大的贸易顺差,并已取代日本成为美国最大的债权国……这10年的时间里,中国的证券市场也发生了翻天覆地的变化。这是经济发展的必然。
——巴菲特致股东的信2008年
267、通用电气对全球来说是美国企业的代表,几十年来,我一直是通用电气及其管理层的朋友和崇拜者。他们在全球拥有卓越的品牌和业务,对此我非常熟悉。我相信通用电气在未来的几年里会再创辉煌。
在2008年金融weiji期间，通用电气深陷泥潭，巴菲特借款30亿美元给通用电气，从而得到了该公司的股份。
2017年8月，伯克希尔-哈撒韦公司提交给美国证券交易委员会的二季度持有的有价证券报告显示其持有股票的最新动态。报告显示，伯克希尔-哈撒韦公司已出售了所持有的全部通用电气股票，据华尔街日报报道，通过这笔30亿美元的投资，巴菲特总计获利10亿美元
268、当市场出现动荡的时候,我们永远要利用这一机会。伯克希尔公司将从中获得额外收益。
——2008年巴菲特股东大会
269、长期持有投资股票堪称不错的理财选择。投资者唯一可能出错的两件事是买错股票,或在错误时间买进或出售股票。就如同我经常所说的,当众人担惊受怕时,就是大胆加码的时刻,反之亦然。唯有逆势操作,才是投资必胜的王道。
据美国《财富》杂志报道，2008年4月初巴菲特为美国宾夕法尼亚州大学沃顿商学院学生上了一天密集课程。在回答150名学生提问时，他发表了自己对贝尔斯登破产倒闭案、美国次贷危机、美国经济前景以及股市投资方面的看法，鼓励大家逆势操作。他指出:“唯有逆势操作，才是投资必胜的王道。”
有人问巴菲特，当时的美国投资者在股市中应该怎样操作?巴菲特回答说，投资者不必去关心当天发生的新闻，否则会大大影响投资策略。究其原因在于，即使你知道美国经济的未来走势如何，也不知道下一步的股市会如何作出反映；这时投资者很难选到表现优于平均股票的个股，所以最好是以静制动。
270、我相信,为了美国大众,国会将会做出正确的选择,并通过紧急经济稳定法案。经济关系到每个人的切身利益。经济好比一个浴缸,你不可能在浴缸的前半部用的是冷水,而在浴缸的后半部却是热水。
——2008年巴菲特接受电视台采访
271、任何时候,任何东西,有巨幅上涨的时候,人们就会被表象所迷惑,就会认为他们才干两年就赚了那么多钱。我不知道中国股市的明后年是不是还会涨,但我知道价格越高越要加倍小心,不能掉以轻心,要更谨慎。
2007年10月24日，巴菲特在中国大连出席伯克希尔公司控股的IMC大连新工厂开业庆典时说，任何时候、任何东西有巨幅上涨的时候，这时人们会被表面现象所迷惑，认为自己才做了两年投资就赚了那么多钱，从而变得晕晕乎乎起来。
当时，中国股票市场正在历史最高点6000点左右，巴菲特小心翼翼地说，他不知道中国股市的明后年是不是还会继续上涨，但他知道股票价格越高投资者越要小心。就他个人而言，他总是在股市下跌过程中买进股票的，因为他的长期投资不需要过于关注短期价格。
272、我们不愿因为自身本就不精通的一些预估而错过买到好生意的机会。我们根本就不听或不读那些涉及宏观经济因素的预估。在通常的投资咨询会上，经济学家们会做出对宏观经济的描述，然后以那为基础展开咨询活动。在我们看来，那样做是毫无道理的。
273、“回顾一下历史：在经济大萧条时期,道·琼斯工业指数在1932年7月8日跌至41点的历史新低,到1933年3月富兰克林·罗斯福总统上任前,经济依然在恶化,但到那时,股市却涨了30%。第二次世界大战初期,美军在欧洲和太平洋遭遇不利。1942年4月,美国股市跌至谷底,当时距离盟军扭转战局还很远。同样,20世纪80年代初,尽管经济继续下滑,通货膨胀加剧,但却是购买股票的最佳时机。简而言之,坏消息是投资者的最好朋友,它能让你以较低代价下注美国的未来。”
2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表署名文章，在回顾了美国历史上几件大事与股指涨跌之间的关系后总结说：坏消息是投资者的最好朋友，它能够让投资者以较低的投资成本下注美国的未来，也就是说可以摊低股票投资的成本。
巴菲特在美国佛罗里达大学演讲时，有人问他如何理解熊市对抄底买家是很有利的？巴菲特说，对股市的走势他一无所知，并且也不进行预测，不过总体上他是希望股市向下走的。
274、无论是研究买下整家公司还是进行股票投资,大家会发现我们偏爱变化不大的公司与产业。原因很简单,我们希望买到的公司是能够持续拥有竞争优势达10年或20年以上者。变化快速的产业环境或许能让人一夜之间大发利市,但却无法提供我们想要的稳定性。
——巴菲特致股东的信1996年
275、闪电崩盘”或其他一些极端的市场波动不会给投资者造成太大的伤害，而一个飘忽不定大嘴的邻居会伤害我的农场投资。的确，如果价格真正与价值不符时，跌跌撞撞的市场对真正的投资者很有帮助，如果他有可用现金。投资时，恐惧的气氛是你的朋友；欣喜若狂的世界是你的敌人。——巴菲特致股东的信2013年
276、投资者必须谨记,过度兴奋与过高的交易成本是其大敌。如果大家一定要投资股票,我认为正确的心态应该是当别人贪婪时要感到害怕,当别人害怕时要感到贪婪。
巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，从过去35年来的美国股市发展历史看，美国上市公司创造了优异的成绩，按理说投资者应该跟着获得丰厚回报，可事实上大多数投资者的业绩惨不忍睹。这是为什么呢？
究其原因有三点：一是买卖交易频繁，交易成本太高;二是往往根据小道消息而不是对企业内在价值做出理性的评价来进行决策;三是浅尝辄止的投资方法和错误的介人时点，例如在股市上涨的高点介人，或者在股市下跌了一阵后低位退出。
277、我没有从父母那里继承财富,说真心话,我也不想从他们那里继承。但是我在合适的地点和时间出生了,我中了“卵巢彩票”。
“卵巢彩票”是巴菲特经常挂在嘴边的一个比喻。他说，他1930年出生时能够出生在美国的概率只有2%，他在母亲子宫里孕育的那一刻开始就中了彩票。如果他不是出生在美国，而是出生在其他国家如孟加拉国，命运将会完全不同。
278、3亿美国人、美国的借贷机构、美国政府和美国媒体都曾认为房价会一路直升。但他们不知道,借贷正是基于其上,所以每个人都犯下了不少愚蠢的错误。
巴菲特在2008年9月24日接受公共广播电视台采访时说，这次次贷危机爆发的唯一诱导因素是房地产泡沫。他举例说，3亿美国人、美国的借贷机构、美国政府和美国媒体都曾认为房价会一路上涨，可是结果怎么样呢?他们不知道，次贷危机正是在此基础上发生的，从这个角度看，发生次贷危机与每个人都有关系。
巴菲特曾经表示:“我通常是在人们对股市失去信心时购买。”关于这一点，很有点像中国“商圣”战国时期的白圭( 公元前370年~前300年)的投资理念。
279、投资要成功,你不需要研究什么是β值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价或是新兴市场,事实上大家最好不要懂得这些理论。当然,我这种看法和目前以这些课程为主流的学术界有明显不同。就我个人认为,有志从事投资的学生只要修好两门课程,亦即“如何给予企业正确的评价”以及“思考其与市场价格的关系”就可以。
280、在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中，巴菲特说：每一位投资者的投资方式都不一样，他的心得体会是，与其去购买指数型基金，不如建立自己的股票投资组合。虽然做到这一点并不容易，但最关键的仅仅只有两点：一是如何正确评价你准备投资的上市公司的内在价值;二是正确思考与其内在价值有关的股票价格。
281、巴菲特认为，投资者要做到这一点必须强调选择性。也就是说，你不必像机构投资者那样同时研究许多家上市公司；相反，只要研究、关注少数几家你有能力研究的上市公司就行了。每个人的能力有大小，这并不重要，关键是要清楚自己的能力有多大、能力范围在哪里。
282、巴菲特在伯克希尔公司1997年年报致股东的一封信中说， 伯克希尔公司的巨灾保险业务因为有了阿吉特的努力，所以获益良多。阿吉特不仅有勇气拒绝签订不合理的保单，还善于发挥创造力开创新业务，因此可以说是伯克希尔公司最珍贵的资产之一。
不难看出，巴菲特对阿吉特有勇气拒签不合理保单这一点非常欣赏，甚至认为他无论从事什么行业都可以成为明星。他说，幸亏阿吉特对保险业还是相当有兴趣，否则恐怕留不住这个人才了。
283、一个企业是这样，一个人也是如此，不管你处在什么地位，性格对事业的成败起很大作用。就拿美国联邦储备委员会现任主席本·伯南克来说，他在2007年5月17日还表示:“我们认为，次货市场不会对其他经济领域或整个金融体系造成严重影响。”可是仅仅3个月之后，次贷危机就在美国全面爆发，以至于2007年最后一期的美国《商业周刊》毫不客气地把他这句话列为当年“10 大最失败预言”之一。
我相信这些合约总的来看是会盈利的。我们总是喜欢用短期收益的较大波动来换取更大的长期收益。对于衍生品我们也是这种态度。
284、巴菲特认为，每一位投资者的性格天生就不同，但要学会把不利因素变成有利因素，这一点是相同的，其中就包括用短期波动换取长期收益。
285、在巴菲特看来，主张长期投资的他历史上曾经错失过许多用短期收益的较大波动来换取更大长期收益的机会。他在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中不无检讨地说，对于伯克希尔公司目前手头上持有的这些投资组合，他既不感到特别兴奋，也没有持负面看法。
虽然2003年这些企业的内在价值都有长足进步，可是在股市泡沫化期间他没有出售这些股票，或许是一个重大错误。他的意思是说，既然这些股票的内在价值都已经得到了充分反映，而4年前这些股票的内在价值远远低于其股票价格时，自己却没有抛出，现在看真是不可思议。
286、没有人能够确定金融市场的走向，最好的投资策略就是保持头脑清醒，坚持到底，即使是在市场似乎处于低迷状态的情况下也不要轻言放弃。坦率地说，我根本不关心经济学家们说些什么。如果你看看经济学家的整个历史，就会发现他们并没有通过买卖股票赚到很多钱，但买卖股票的人却会听他们的。我对此有些不以为然。
287、巴菲特认为，如果投资者学会了把不利因素变成有利因素，那么股市的每一次下跌都会凸现出投资机会来。
1974年10月初，美国股市抱爹，道.琼斯工业指数从1000点狂爹到580点，几乎所有股票的市盈率都不到10倍，没有投资者愿意继续持有股票，市场中弥漫着悲观气氛。
而这时候的巴菲特却非常高兴，他认为这种抱爹凸现出了原来看好的几只股票的投资价值。他在接受《福布斯》杂志采访时说，他就像是一个非常好色的小伙子来到了女儿国，到处都是机会。他以此比喻这时候的股市投资机会多多，因为绝大多数股票的内在价值都远远超出了股票价格。如果这时候还不买股票，还要等到什么时候呢?
288、有点吊诡的是,若持有的股票投资组合价格下跌会影响保险业者的生存,但若换作是债券价格下跌却一点事都没有。保险业者所持的理由是,不管现在的市价是多少,反正只要到期日前不卖出,便能按照票面赎回,所以短期内价格的波动并无太大影响,就算是20年、30年甚至是40年后到期,只要我不卖,等时间一到就能按票面金额收回。反倒是,若我现在就出售这些债券,那么就算是再买进同类型价值更高的债券,我反而要立即认列相关损失,使得账面净值因而大幅缩水。
——巴菲特致股东的信1980年
289、巴菲特认为，每一位投资者的性格天生就不同，但要学会把不利因素变成有利因素。例如就债券投资而言，只要你的债券不卖出变成现金，就不会造成实际损失。
290、巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，与股票投资不同的是，如果你购买的是债券，这时候遇到价格下跌就不用担心，甚至根本不用考虑它现在的市场价格是多少。
291、因为无论这些债券是20年还是30年甚至40年后到期，只要你长期持有，到时候就能按照规定的利率换回本金和利息。相反，如果你把这些债券卖出去了，即使马上买进投资价值更高的债券，也会需要马上列明原来已经造成的相关损失。
292、无论从职业角度还是个人立场来讲,你（墨菲·莱特）都是《布法罗新闻报》（又名水牛城新闻报））主编的最佳人选。自从1977年我来了以后,我就一直认为我很幸运《布法罗新闻报》有你加盟。——沃伦·巴菲特
293、巴菲特认为，每一位投资者的性格天生就不同，但要学会把不利因素变成有利因素。一般企业总裁都要面对没完没了的繁文缛节，不能百分之百地集中精力抓生产经营，而在伯克希尔公司则恰恰相反。巴菲特通过给控股公司管理层充分授权，把不利因素变成了有利因素。
294、1996年，巴菲特在墨菲·莱特71岁生日即将到来之际写道:“自从1977年我来了以后，我就一直认为我很幸运《布法罗新闻报》有你加盟。”在中国人眼里，这样的恭维哪里是上级领导对下级的评价，分明是下属对上级的拍马屁。然而，巴菲特就是这样对待公司管理层的。在巴菲特眼里，《布法罗新闻报》主编墨菲·莱特只是其中之一。
295、在每年的伯克希尔公司年报致股东的一封信中，巴菲特照例都要对几位明星经理人大加赞赏，所用措词有时候甚至让人感觉肉麻；而当出现问题或经营业绩不佳时，他则主动把责任揽在自己身上。
296、巴菲特这样做的动机，一方面是要让下属放下包袱放手大干，另一方面也是一种领导艺术，以此来激励下属将功补过。而他自已无论如何自贬都不要紧，因为他是大股东，没有人能把他赶下台。
297、我更喜欢购买证券,购买我喜欢的公司,两件事情我都可能做。如果我们未来几年在那里（中国）无所作为,我会很惊讶。
298、就在美国投资者纷纷把目光聚焦在华尔街上的时候，巴菲特的触角早已伸向了中国股市。2008 年8月22日，巴菲特在伯克希尔公司总部接受美国财经新闻台CNBC采访时，一再表示他对中国股市行情看好。他透露说，前一阶段他曾准备投资5亿美元购买中国股票，可是由于该股票对外资入股所作的限制而遭到了拒绝。
巴菲特虽然没有透露这只股票的名称和行业，但他用肯定的语气说:“这是一笔非常棒的交易，在环境适合的时候，你会看到我们在那里大规模投资。”这番话让中国投资者兴奋无比。
299、巴菲特提到，2007年他带领他所投资的以色列切割刀具公司伊斯卡(Iscar)公司，在大连投资2785万美元设立大连公司，目标就是要把它建成亚洲最大的宇航及汽车工业专用刀具生产基地。现在一年多时间过去了，工程进展非常迅速。
300、我们的目标是吸引那些长期投资者,他们在购买股票时并没有一个出售股票的时间表和价格目标,但他们却并非打算永久性地控股……经纪人永远不会成为你的朋友,他们更像是你的医生,只有经常给你变换药方,才能向你收取更多的钱。他们的收入取决于交易所推出了什么,而不是你的生活变得有多好。
301、巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票时，要能控制自己不受悲观情绪的干扰。这就要求投资者应该有自己的主见，不能人云亦云，否则必定会坏了情绪、乱了方寸。
302、早在20世纪50年代初，巴菲特在他父亲开办的经纪公司当经纪人时就体会到，经纪人永远不会成为投资者的朋友，他们更像是医生，只有经常变换药方才能向病人收取更多的钱。经纪人的出发点是取决于交易所推出了什么，而不是投资者的生活变得有多好、回报率有多高。
303、就拿伯克希尔公司来说:该公司的投资回报率一直非常稳定，而且大大超过股市平均回报率。但即使如此，也有许多投资者不敢投资该股票，以至于闹出许多笑话来。其中有投资新手，更有久经沙场的投资高手以及媒体记者。
304、我不是天才，我只在一些小地方聪明。但我一直都呆在我聪明的那些小地方。
305、我们通常都是利用某些历史事件的发生,当悲观气氛到达顶点时,寻找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人,但却是基本面信徒的好朋友。——巴菲特
306、巴菲特认为，在今后的股市发展中必定会有各种各样令人震惊的意外事件发生，因此投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰。投资者如果有了苏洵说的“泰山崩于前而不变色，麋鹿兴于左而目不瞬，然后可以制利害，可以待敌”的气度。
307、在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，对于一般投资者相当迷信政治和经济预测的做法，他和查理芒格抱着一种视而不见的态度。他说，30年来没有人能正确预测到越南战争会持续扩大、工资和价格管制、两次石油危机、美国总统辞职下台、苏联解体、道.琼斯指数在一天内大跌508点、国库券利率在2.8% ~17.4%之间大幅度波动....但可喜的是，所有这些曾轰动一时的重大事件，最终都未能动摇本杰明.格雷厄姆的投资哲学，也没有给那些以合理的价格买人股票的投资者造成损失。
308、我把衍生产品看作定时炸弹,不论对交易者或整个经济体系均是如此……衍生产品是一种大规模杀伤性金融武器,其蕴藏的风险现在还不能完全看清,但它是致命的。
309、2003年，当美国联邦储备委员会主席艾伦格林斯潘大肆鼓吹金融衍生产品如何“利大于弊”的时候，巴菲特早就看穿了其中的阴谋，决不上当受骗。这不是因为巴菲特多么英明伟大，他只是老老实实地说，他怎么看也看不懂这种衍生产品业务。
310、当年格林斯潘的原话是:“关于衔生产品功过的争论仍在继续，但近年来经济金融体系的表现已经证明，衍生产品利大于弊.....支持我国大型金融机构保持和增强生命力的关键因素是，它们越来越多地应用了各种衍生产品，采取各种更精巧的方法计量和管理风险。衍生产品的应用有助于分解金融风险，从而更好地测量和管理风险。”
311、而巴菲特早在2002年就说，在他眼里，金融衍生产品是定时炸弹,无论对投资者还是整个美国经济体系来说都是如此。金融衍生产品这个魔鬼已经从瓶子里钻出来了，将来必定会导致某些恶劣后果。
312、正因如此，巴菲特从2003年开始就清掉了手中所有与次级抵押贷款、次级抵押债相关的金融产品。他形容说，要弄懂一个次级债产品需要看1.5万字;要弄懂一个次贷方阵，需要读75万字，这是一个“没有人能够弄得懂”的产品。正是这种对风险防范的一贯意识，使得伯克希尔公司较好地躲过了这次次贷危机的冲击。
313、人们如何表现主要取决于他们拥有的是内心记分卡还是外界记分卡。如果你能用内心记分卡来衡量自己,那将是最有价值的。
314、巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要学会用内心记分卡来衡量自己，而不要受悲观情绪的干扰。
315、巴菲特在他的传记《滚雪球》中说，每个人如何表现，主要取决于他拥有的是内心记分卡还是外界记分卡。如果能用内心记分卡来衡量自己，那才是最有价值的。意思是说，任何时候都要头脑清醒，只有这样才不至于出昏招。
316、2008年9月，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护时，就曾多次与巴菲特联系，希望巴菲特出手相救，接受自己的资产。全球最大的保险公司美国国际集团也这样做过。
317、尽管此时的巴菲特财大气粗，可是他头脑非常冷静，依然固守他那一套投资理念，不会因为有大批上市公司股价抱爹而盲目出手。
318、巴菲特通过电子邮件婉言拒绝了雷曼兄弟控股公司的请求。他说，如果他把钱投给它，看不到有好回报，因为雷曼公司的账面上正在流血，而股市就像一把落下的刀。
319、投资可能会变得情绪化，而当人们通过查看股票行情或打开新闻来了解自己一天的投资表现时，情绪化不是件好事。
320、错误通常在做决策时就已经造成,不过我们只能将“新鲜错误奖”颁给那些很明显的愚蠢决策。照这种标准,1994年可算是竞争相当激烈的一年。在这里我必须特别指出,以下大部分错误都是查理·芒格造成的,不过每当我这样说时,我的鼻子就会跟着开始变长。——沃伦·巴菲特
321、巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，股票投资如果要造成损失，错误往往在做决策时就已经形成了，不足为奇。如果要颁发“新鲜错误奖”，只能颁发给那些很明显是愚蠢的决策。
例如，早在1990年，伯克希尔公司投资3.58亿美元购买美国航空公司特别股时，就注定是一项失败的投资。那时候巴菲特就隐隐约约感到，这项交易属于一种非受迫性失误，意思是说没有人强迫他投资，也没有人误导他，完全是巴菲特自己做出的一项决策。巴菲特自我分析说，主要原因在于他个人的草率分析、骄傲自大。
1994年9月，美国航空公司宣布停止发行特别股股息，表明这项投资错误迹象开始真正爆发。巴菲特形容说，伯克希尔公司在美国航空公司上的投资失误称得上是“冠军”，而“亚军”则要算1993年年末，巴菲特以每股63美元的价格卖出了1000万股资本城/美国广播公司股票，可是仅仅一年过去后的1994年年末，该公司的股票价格就上涨到每股85.25美元，仅此一项就少赚了2. 225亿美元。
我们有很多选择,但只接受了其中少数人的吻,然后把资金抛向他们。要知道,如果你没钱,人家就不会常吻你。
——沃伦·巴菲特
322、巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰，这时候如果手中握有大量现金是最踏实的。2008年美国金融海啸爆发后，许多上市公司打电话给巴菲特，希望能得到伯克希尔公司的资金帮助。它们比喻说，市场其实是把它们当作癫蛤蟆来看待的，而伯克希尔公司才是公主。如果能得到公主的一个亲吻，它们就会变成英俊的王子;而如果遭到伯克希尔公司拒绝，那么它们仍然还是癞蛤蟆。
一向幽默的巴菲特回电说，伯克希尔公司这时候手中拥有大量现金，所以会有许多选择，但只能接受其中少数人的吻，然后把资金投向这些上市公司。要知道，如果你没钱，别人就不会经常来吻你。
323、与巴菲特同样的公主其实在整整100年前就出现过。1907 年10月23日，正当美国金融信托机构陷人信用危机、引发全国金融混乱的时候，古稀之年的J.P.摩根发出了著名的“到停止这场灾难的时候了”的宣言。当时的美国还没有中央银行，是摩根自告奋勇出面承担了中央银行角色。在此后的两个星期中，摩根带头并召集美国金融界联合解决了当时的流动性和信心危机，帮助美国政府走出了困境。
324、我们的经济命运将取决于我们拥有的公司的经济命运，无论我们的所有权是部分的还是全部的。