10月中旬钢市要涨价！？

节前受终端补仓需求影响，叠加超载新规拉高钢材运费，成本被拉涨等因素，周价格在震荡中有所偏强。而国庆期间，商家多有休息，市场成交基本停滞，报价以稳为主。节后首日市场观望情绪较为普遍，心态略显纠结，报价涨跌互现，即便在钢坯连续小幅走高，及唐山再传限产消息的刺激下，钢价涨势并不明显。

节前库存在连续十周上涨后，首次出现下降。钢企盈利空间收缩严重（节前盈利面下滑至 61.96%），同时环保组严查唐山等地导致烧结机关停情况增加，导致钢厂临时性检修情况较多，且多以大高炉为主，产能利用率下降较大。另一方面，节前终端存在补仓操作，市场交投氛围稍有改善。不过突发阶段性改善并不能对库存走势造成决定性影响，同样不能称为支撑钢价反弹的因素。

节前原料走势继续分化，钢坯延续了高幅震荡格局，在累计上涨60元后，需求表现低迷，市场信心不足，又迅速的累计下跌70元。进入十月后，钢坯难改震荡格局，但调整幅度趋窄，以10-20元左右的波动幅度调整。在成品材低迷的影响下，钢坯需求同样受到遏制，持续向好的可能性小，预计短期将继续维持震荡格局。而炼焦煤及焦炭资源依然偏紧，加之运费上涨，下周上涨格局不变。但在其他原料走势不定的影响下，炼焦煤及焦炭难支撑钢价反弹。

节前黑色期货延续跌势。其中主力合约螺纹、热轧、矿石分别下跌 2.43%，2.42%，2.18%。而目前市场并没有出现利好消息刺激期市，不过由于目前期货已处低位，并有不同程度的贴水，故再次暴跌的可能性不大，后期将保持震荡偏弱格局运行。

钢铁PMI指数显示行业环境低迷。9月钢铁行业PMI指数49.5%重新跌至枯荣线以下。生产指数50.2%说明当前钢铁企业生产依然处于高位。新订单指数49.2%，新出口订单指数49.8%均下滑至收缩区间，同时出口订单出现下降，说明当前钢铁行业旺季需求恢复不及预期。产成品库存指数52.5%重回扩张区间，显示后期供给端压力依然显著。

楼市调控收紧，钢需受打击。国庆期间先后19城发布调控新政，将抑制地产后续销售、投资释放节奏。不过当前限购多针对热点城市，而这些城市库存普遍较低，价格下跌带并不会引发暴跌。同时货币政策并未转向，单靠区域性的限购政策很难让房地产销售出现明显降温。故从当前形势分析，房地产行业转向风险将低于预期。

9月份，中国制造业PMI指数为50.4%与上月持平，表明经济运行企稳态势在继续发展，市场的需求和生产经营活动也呈现总体平稳态势。从钢铁行业下游来看， 房地产、 基建投资表现较差， 汽车产销较好。叠加前期先行数据表现，预计10 月钢材需求将所增加，但经济下行压力仍较大，需求回暖幅度有限。

综上，短暂价格企稳并不意味着钢材供需格局就此改善。就目前情况来看，由于国庆期间交易基本停滞，钢厂发货或造成库存再次上升，短期基本面弱势格局没有改变，供需矛盾清晰，市场环境难言好转。同时限产后，市场反应冷清。预计下周钢价前段或有抬高，但幅度有限，中后段仍将维持弱势震荡走势。后期应关注房地产投资的变化。