如何挑选优秀伟大的公司（上） 特别提示：请大家注意，嘉宾分享过程中提到的任何上市公司，仅作为学术交流...

特别提示：请大家注意，嘉宾分享过程中提到的任何上市公司，仅作为学术交流案例，不作为推荐买入卖出的任何理由！投资有风险，请独立思考，慎重选择！

贾不贾：一起学投资联盟讲师

雪球ID：贾不贾1003

大家好，这里是一起学投资联盟“每日必听”栏目，我是联盟讲师“贾不贾”，雪球ID：贾不贾1003，公众号：贾不贾，我今天给大家分享的题目是：如何挑选优秀伟大的公司（上）

价值投资需要挑选优秀伟大的公司，以合理的价格买入，与企业一起慢慢成长，如何挑选优秀的公司呢？我梳理了自己比较关注的一些主要指标：

高毛利率：产品毛利越高，说明产品竞争力越强，或行业处于蓝海阶段；如：五粮液（74%）、茅台（91.3%）、大华（41%）、海康（45.99%）、锐捷（38.3%）、深信服（72.19%）

低负债率：企业负债率越低，出现现金流断裂的风险越低，企业经营越稳健；如：茅台（22.49%）、星网锐捷（36%）、格力（60%）、万科（84%）、招商（91%）、15年乐视（77%）

低有息负债：具体分析负债的类别，有息负债才是有成本的，有息负债越低说明企业的风险性越低；如：格力有息负债(5.6% ），万科（12%），2015年乐视（31%），茅台（0%）

轻资产：企业按照固定资产的高低，可分为轻资产和重资产企业，企业资产越轻，需要再投入的固定资产越少，资产折旧或减值的风险越小；如：茅台固定资产/总资产（9.4%）、宝钢（45%）、万科（1%），万科（高杠杆行业）

低应收、高应付：企业应收越低说明对下游的渠道把控力越好，净利润的真实性越高，应付越高说明企业对上游把控力越强，无息的杠杆力越强。如：格力（收入：2005亿，应收：85亿，应付：669亿），锐捷（收入：92亿，应收：19亿，应付：18.9亿）

存货高周转、低贬值：存货是企业经营过程中不可避免的，好的供应链管理可以提高存货的高周转率，降低资金的占用；而贬值率低的存货或可以升值的存库，可以减少或避免存货的减值风险。如：茅台（周转0.3次，不会贬值），老凤祥（周转4.47次，按市场价贬值），海康（周转3.67次，折旧贬值）

以上举例的企业标的，只是为了让大家便于理解指标的意义，相关计算数值为了简单便捷数据可能存在轻微偏差，另外不同行业、不同商业逻辑，各个指标也相差较大，有些不具备横向对比性，仅供大家参考学习。

今天我的分享就到这里，欢迎关注平台公众号“一起学投资联盟”，以及我的公众号“贾不贾”，“每日十分钟，投资更轻松”。