经久耐用的投资风格

不管是在牛市、熊市还是特征鲜明的任何其他市场，市场总是存在着各种可以赚钱的投资策略。

仅20世纪90年代，从1991年股市的阴雨连绵一直到1998年网络股的异军突起，投资者几乎目睹了所有类型的市场气候。

进入新世纪以后，各种前所未有的陌生市场形态层出不穷，毫无疑问，用来驾驭市场的新策略也将不断涌现。

A股市场也如此，市场环境不断变化，基金公司的各种投资策略，让人看得眼花缭乱，有如：小盘成长策略、蓝筹成长策略、周期轮动策略、板块轮动策略、大创新策略、小市值策略等等。

约翰·聂夫管理的温莎基金从不异想天开，从不追赶时尚，更不会听天由命地满足于和大市保持齐平。

不管市场节节高升、狂跌不止还是默默无闻，温莎基金始终坚持一种经久耐用的投资风格。

温莎基金选股方法主要包括以下七个要素：

1、低市盈率；

2、基本增长率超过7%；

3、收益有保障；

4、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；

5、除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票；

6、成长行业中的稳健公司；

7、基本面好。

证券投资行业是一个没有保证的行业，温莎基金追求的是，尽量让回报和风险的天平倾向回报一侧。

不管是谁，投资不可能永远一帆风顺。温莎基金偶尔也会遭受挫折，不过长期来看，温莎总能遥遥领先。

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约翰·聂夫简介：

约翰·聂夫生于1931的，1955年进入克利夫兰国家城市银行工作，1958年成为信托部门的证券分析主管，1963年进入威灵顿管理公司，1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。

在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。1985年底，温莎基金为防止规模臃肿，停止接受新客户。

在31年间，温莎基金总投资回报率55.46倍，而且累计平均年复利回报率达13.7%的纪录，平均每年领先市场超过3%。

这样的成绩看起来似乎没有很强的说服力，但要知道，这是在承担远小于市场平均风险下取得的，而且考虑到时间因素，能够长期做这样成绩的除了巴菲特等少数几个人外，还无人能做到。（巴菲特投资使用的是长期低成本的保险浮存金，并不是管理共同基金。所以，只有他，才能真正践行“别人恐惧，我贪婪”。）