重新梳理下猪肉的逻辑和机会
1、按照官方说法，能繁母猪年底已经拐点了，生猪存栏数据很快今年初就拐点了，但真实情况相信大家心里都明白，和这次疫情一个套路，可惜猪不会发微博；
2、延续第一个问题，原先一把手今年要退休，今年上面会换人，大概率3月会后，新的一把手上任，换位思考，新来的会继续捂窟窿还是揭开盖子？严重的缺口大概率是捂不住的，那么上任初大概率会把问题都抖出来，四月份前后将是水平挤干的节点，将是板块的一个强力刺激利好；
3、除了四月份的节点外，2月底即将公布的年报也是节点，虽然生物性资产，消耗性资产，在建工程，净利润等都是明牌，不少资金觉得没啥预期了，但年报公布就是最大确定性，现在大盘环境下，还有如此低估的确定性品种吗？现在行情的特点是分化，大资金要想赚大钱，就得瞅准机会上仓位，股价连续调整3个月非常充分，这次年报前大盘砸的坑，把很多股票直接砸出启动点火，正是适合大资金上重仓位的机会；
4、与去年中秋国庆双节一样，节前人为干预价格，所以节后猪价没有按照以往规律节前涨完节后跌，这次元旦春节双节同样，春节后猪价快速上升，猪股会重演去年9月逆市下跌，10月报复性历史新高的行情吗？
5、仔细复盘去年11月至今年的三个月左右的调整，大部分时间都很难跌破90元，只有2次在极端利空下跌短暂破过80元，并且很快就收回去了，交易均价是89.22元，长达三个月的整理，调整幅度却只有十来个点空间，可以看出来资金需要的只是时间换空间的过程，换句话简单说就是洗那些没耐心的资金，节后跌停开盘反弹至今，才只是回到原先起跑线而已；
6、同样技术分析，上次926引发的股价一波历史新高行情，只有在行情最后才出现1个涨停，这次底部3天就已经出现2个涨停，理论上本轮力度和空间都会大于上次，结合月底年报行情大概率了；
7、每次大灾之后都是通胀，猪肉和黄金是避险品种，会成为资金配置首选；
8、真正赚大钱还得靠长线，长线持股还得靠基本面信仰，真正的逻辑还是基本面，现在很多人还在看猪价按计算器，或者还把牧原当周期股，没有意识到龙头的优势：
（1）、现在卖到屠宰场的猪，公母比例是9:1，基本上母猪都不卖了，开始放在育肥舍里配种，现在全行业缺二元能繁母猪的情况下，独特的育种体系出来的二元育肥母猪，除了自己留种外，剩下的可以加价500-1000直接卖能繁母猪，甚至还可以配上种1w以上价格卖怀孕母猪，可以说是全行业最有能力大量卖仔猪和能繁母猪的。
（2）、看看去年的公告，能在疫情下，继续大规模扩张养猪的只有牧新，对比其它家不断下调今年出栏目标的，行业继续分化，龙头的优势不断扩大。
（3）、去年自繁自养模式和农户模式争论大半年，雪球上一度吵得不可开交，随着四季度各家猪企业绩出炉，相信已经明白谁的判断才是对的，今年春节全国各地各村封路，饲料运不进来，猪运不出去，进一步把这种优势拉大。
（4）、所以现在的逻辑已经不是去年的上半年的猪周期逻辑了，不能只看猪价高低和出栏量，现在的逻辑是利润兑现和高成长逻辑，只有真正在高猪价下赚到大钱的企业，并且在这轮猪瘟下逆市扩张抢占市场大蛋糕的企业，才是今年值得投资的，现在看就是牧新二个了。个人旗帜鲜明判断，今年是行业龙头的独立行情。
（5）、布局的屠宰，未来可以做到自己养的猪自己屠宰，这又是一个优势，首先每头猪省下大概50元中介费，其次屠宰场可以全年高负荷运转，每头猪大概多150元利润。
（6）、本轮疫情导致全行业平均成本已经抬高到16元以上，未来大概率回不到这个线下了，现在成本13元随着今年出栏大幅增长，成本会进一步降到12元，按照以往经验，每次周期低点基本上是全行业亏2元左右，意味着下一次周期低点全行业亏损时，优秀企业还可以做到盈利。
9、如何给牧原估值呢？
（1）、大部分人都是按照周期股看待，先从这个角度分析，这轮疫情带来的周期，高猪价下，三年内赚800-1000亿没有问题，我们把这高猪价收益看做不会长久，把这个利润按照一次性收益计算，三年后也起码达到5000万头规模，参考以前经验一个完整猪周期行业利润大概150-200元，考虑通货膨胀因素和这次疫情行业格局重塑，未来一个完整猪周期行情利润大概率300-400元，按照刚刚测算的牧原成本比行业低400元算，未来一个完整猪周期，龙头的利润700元以上，5000万头猪就是平均每年350亿利润，按照大部分人认为的周期股给8pe，那么这个周期股的合理估值应该是2800亿市值，加上这三年高猪价赚的一次性收益800-1000亿，合理市值应该是3600-3800亿。
（2）、换个角度，按照国外流行的现金流贴现模型，保守估值也是2500亿，按照这个估值可以倒推一下，这轮行情涨完以后，下一次下跌应该不会跌破这个现金流的估值了，按照一轮下跌幅度在30-50%算，这次猪周期的上升也应该在3500亿以上的市值了。
（3）、剩下的乐观估值就不说了，板块还没有上过2000亿市值的，优秀企业超过2000亿市值后，会走到哪一步，就靠自身优秀程度了。
（4）、为了避免吹票嫌疑，补充一下，这个票本人去年初开始一直看好和持有，成本很低。