避雷要诀
本周，股市爆出好几个地雷，一时引发各类题材概念垃圾股大跌，也顺便引发段子高手爆笑出场。没持有这些地雷股的，看着段子开心一笑，给投资生涯增添了几分欢乐，但持有的这些雷股的朋友门就欲哭无泪了。今天老唐就借着刚刚披露的这几颗地雷，聊聊股市避雷要诀。
先看这两条留言谈到的两个雷
獐子岛故伎重演，又玩扇贝跑了的把戏，导致公司四季度扭盈为亏，从三季报时预告盈利约1亿，变成全年亏损5.3亿~7.2亿。这么大金额的扇贝，是成建制离家出走了，不知道它们在异乡还好吗？有没有被当地的乌龟王八地头蛇欺负呢？——记得上一次獐子岛扇贝任性出逃，也就是三年前的事儿，当时也是直接导致獐子岛产生七亿多的亏损。
这种老把戏在中国资本市场屡见不鲜。在《手把手教你读财报》58~60页，老唐特意用一个题为《生物资产：造假高发区》的章节，谈了生物资产造假的手段以及造假者集中在这个领域的原因，并郑重提醒“农、林、渔、牧行业是造假高危区域。历史经验证明，除了农、林、渔、牧，软件、集成电路、生物科技也是造假高危区域”。
原文内容略长，就不在这儿摘抄了，有兴趣的朋友再去翻翻该章节，对照獐子岛“扇贝去哪里了”的故事，能够更好地理解对该领域投资应具备的警惕性。这种可以从书本上学来教训，就不要拿自己的金钱去交学费了。
至于雅戈尔，因在去年6月19日的《点杀》一文投票里，有1163位朋友点杀雅戈尔（占总票数的10%），高居点杀榜榜首。所以，老唐大概抽了两天的空闲时间，翻了翻雅戈尔的财报，并在6月24日发表了《生人勿近雅戈尔（上篇）》、《中篇》及《下篇》，文中给出的结论是：
这个结论的全部阅读和思考过程，后来还写成了《生人勿近诞生记》上下两篇。对于一名希望学习财报阅读和企业估值技术的朋友而言，老唐个人认为这五篇文章应该列为必读。
拿一份雅戈尔财报，按照《生人勿近诞生记》的步骤和要点，一路看下来，只要抱着基本客观态度，基本上都能毫无难度地发现雅戈尔服装行业困难重重，地产规模很小没有看头，而投资部分风格飘忽、逻辑难懂，从而得出「当时365亿市值没有投资价值」的结论，也就躲过了本周计提33亿、利润同比下降90%的地雷。
在《生人勿近雅戈尔》（下篇）里，老唐还特意指出：
本周，雅戈尔披露的33亿亏损，就是又一次财技展示——“当然，是合法的”，将投资中信股份的“浮亏”计提，产生33亿利润表亏损。这是对过往年份“掩盖”的无奈承认，实际上，这33亿亏损主要是在2016年上半年造成的。
2016年上半年，雅戈尔投资的中信股份，已经浮亏32亿人民币。只不过当年假装不在，扛着等反弹，以期望股票涨起来改善利润表数据。结果等了一年半，想象中的反弹没有到来。
截止今天，中信股份股价和2016年8月31日发布半年报的时候，几乎一模一样：2016年8月31日收盘价12.22港币，2018年2月1日收盘价12.28港币。收盘价没变，雅戈尔投资中信收到的分红，不够本金利息，成本又增加了数亿。
在《手把手教你读财报》83页，老唐专门强调了“可供出售金融资产可能是隐藏的金矿或者地雷……看看期末账面值与买入成本之间的差额，计算一下其浮亏或浮盈能对上市公司产生多大影响，便能先人一步知道是发现了金矿，还是踏进了雷区。”
就拿雅戈尔对中信股份的投资来看，打开公司财报，搜索“中信股份”四个字，便能很轻松的发现，公司2014年下半年开始“炒”中信股份股票的。
2014年下半年投了6.16亿，大约在均价12.9港币买进5755.6万股，然后赚了不到3%，清仓跑了，给当年公司利润表贡献了1771万元净利润。杯具是，2014年下半年中信股份股价最低12.6港币，最高16.88港币，雅戈尔基本抄了个底，却只吞下不到3%的甘蔗渣跑了，十足的小散模样。
2015年及之后，雅戈尔操盘手（应该就是李寒穷）对其的“投资”如下表：
很清楚吧？追高买进（2015年上半年买进价约等于2014年下半年卖出价），套牢，加仓摊薄成本，又套牢，然后死抗三年，至今没有解套，合计造成33亿损失（分红和借款利息都考虑）。三年累积亏损，一年释放，要烂就烂一年，以求来年低基数，这财技赤裸裸地没有任何技术含量。
买进后有赚，跑的比兔子还快，3%不到就闪人了；套牢就加仓，而且是融资加仓。敢亏不敢赚，常见的韭菜风格！加一个上市公司光环，这个炒股账户居然有人愿意原价甚至溢价买进，然后委托一个不认识不了解的人“炒股”，自己还没有任何发言权，穿透想，是不是很奇怪？
类似雅戈尔这种以炒股为业、且有玩弄财技前科的多元化公司，规避其实并不困难。只要能相对客观地去面对财报披露的数据，肯坐下来算一些小学数学题，足矣。
真正困难的东西，是如何防备自己欺骗自己、先看好甚至先买入再找买入或持有理由的心态。就譬如，就在雅戈尔计提33亿公告发布后，仍然有人意淫未来将计提转回，增加报表净利润。
在《手把手教你读财报》的83页清楚地写着，股票的减值损失，即便未来有条件做转回，也只能转回资本公积（现在统一归入其他综合收益），不改变利润表利润数据。这种转回增加净利润的春秋大梦，除了麻醉自己之外，没有别的用处。
本周，还爆了一颗更吓人的地雷——乐视网，巨亏116亿。过去10年，乐视累计报表“盈利”22.3亿，今年一次性亏损额达到过去十年“盈利额”的五倍有余。
这曾是一家光芒万丈的明星公司，江湖人称神视网，口号是“一起窒息”或“超级XX颠覆普通XX”。最牛的时间，是2015年上半年，股价从年初的32元出头，飙升到当年5月的最高价179元，5个月6倍，风头无两。
而老唐恰好在2015年4月1日和4月8日分别写了两篇文章，提示乐视网用少数股东损益刻意做高上市公司净利润的财技，以及乐视网荒诞的收购把戏。文章在老唐的雪球置顶帖里，没看过的朋友可以自己去翻看
谈及乐视这两篇文章，不是为了吹嘘自己有多神。恰好相反，在老唐发表了这两篇文章后，短短23个交易日，乐视股价又翻了一倍，耳光扇的啪啪作响。
看穿乐视的递延所得税以及神收购把戏，并不难，所需专业知识也就是《手把手教你读财报》水准，或者一名初级会计水准。然而，具备这些知识的人，照样有很多深陷其中，被炸的血肉模糊的。专业知识不是避雷第一要诀，真正的避雷要诀是正确理解“赚钱才是硬道理”。
赚钱才是硬道理，是网上经常能遇到的怼人口诀，与之相似的大概还有“你负责正确，我负责赚钱”、“你越来越聪明，我越来越有钱”等等。这些话大体的含义就是：管它投资投机，管它因为什么，只要能赚到钱就是对的，买的股票涨了才是最重要的，净值增长足以粉碎一切疑问……
听上去很有道理，我们是来股市赚钱的，不是比谁讲的更有道理，也不是比谁的理论更正统。然而，这种认识，忘记了“如果你手持火把穿过炸药库，即使毫发无损，也改变不了你是一个蠢货的事实”，必将导致投资人妄图在错误的逻辑中，依赖侥幸获取利润。于是踩中地雷也就成了迟早的事，而且越晚踩中危害越大：越晚踩中，投资额越大，损失额也越大，压力自然越大。更要命的是，投资增长的绝密武器「时间」也被浪费了。
所以，能否避雷真正的要诀在于：你认为在下图白线处买入，在340元清仓的人，是不是值得景仰和学习的高手？这个问题拷问清楚，你的投资体系就基本成型了。不延伸了，会得罪人，哈哈，打住。
刚才展示神视网两篇文章的时候，顺便展示了以前就放在一起的老文《海润光伏的阳谋》。该文的主要内容是指出海润光伏做了一个很黑的局，利用市场大部分人对财务知识的匮乏，布了一个高送转陷阱。文章发表于2015年2月2日，当时海润光伏股价8.3元。
为什么要说这段呢？因为今晚码字的时候，刚好手机上收到热点新闻：
2月1日收盘价0.97元，刚好整三年，跌掉了88%。本周披露今年预亏23.7~28.4亿元，目前有退市风险，也是一枚响当当的大雷。然而，老唐要强调的依然不是看出陷阱有多高明，而是：在2015年2月2日之后，三个多月时间里，海润股价照样翻了近一倍，在2015年5月底达到15.73元。
能不能避开三年暴跌88%的雷，要诀并不在于你能否看懂海润光伏的阳谋，而在于你内心如何面对垃圾股、造假股、亏损股、题材股照样会暴涨的现实，如何面对这些暴涨让你“错过”的巨额盈利，如何面对你一直瞧不上的隔壁老王杀进去赚的盆满钵溢、对门张妈跟进去照样赚的荷包鼓鼓、连楼下不识字的王婆婆都在里面赚到钱了……
巴菲特曾强调过：“投资很简单，但并不容易”。不容易的核心原因，是因为市场经常会重奖错误的行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死。而坚持做/且只做/正确的事，并愿意为此放弃市场先生颁发给错误行为的奖金，这才是避雷大法之核心要诀。
什么是正确的事？投资收益主要来源是企业的成长，这就是正确的事。一旦你以这种思路考虑问题，绝大多数雷区，你根本不可能踏入，甚至看，都只会远远地躲着看。
后记：
也是昨天，书房后台有位哭诉求救的朋友，连续发来几条消息，让老唐看后也很同情。
很例外地，老唐特意打开股票软件，将她发来的几个代码一一敲出来看了看。很遗憾，除了000917电广传媒因为2015年底在雪球参与过一次讨论，略有印象。其他三家里，知道飞乐音响的名字，但完全不了解，其他两个甚至连名字都没怎么听过，实在没有什么有价值的观点可以帮上忙。
我不知道这位朋友是因为什么买入这些股票的。在买进后跌了50%时，悲痛自己多年辛苦赚来的钱，已然没用，资本市场不相信眼泪的。要做的是假设已经割肉，重新审视自己的持仓，并在以后的决策之前，一定要提醒自己“账户里每一毛资本都是自己多年辛苦赚的，没有逻辑清晰的买入理由，绝不糟蹋自己辛苦赚来的本钱”，这才是彻底的扭亏之道。顺带说一句：出于摊薄成本的补仓，是绝对错误的行为，会导致在泥潭里约陷越深。