内外价差快速收窄，下调2016/17年度食糖进口20万吨至230万吨

产量：2016/17榨季国内产量为930万吨，与上月预估持平，中国糖协公布全国食糖产量为928万吨。2016/17榨季糖料种植效益良好，糖料面积增加，食糖产量进一步回升，预计2017/18榨季食糖产量回升1020万吨，与上月持平。

消费：含糖食品增速放缓，且目前白砂糖/果葡糖浆（F55）比价仍较高，替代优势明显，众多大型饮料终端，增加果葡糖浆用量比，压缩白糖用量。但由于7月高温天气，华中、华东、华南闷热天气，带动了饮料需求，7月份末饮料企业产能利用率普遍上升到满负荷生产情况，大幅增加了食糖消费。布瑞克预计2016/17榨季国内食糖消费量为1460万吨，较上月上调10万吨，较2015/16榨季下调10万吨。考虑到食品工业仍会增长，淀粉糖替代趋于饱和，预计17/18榨季国内食糖消费量可增长至1490万吨。

进出口：海关总署公布的数据显示，中国6月进口食糖13.95万吨，同比下降62%，环比下降25.13%。2016/17 榨季截至6月底中国累计进口食糖186.8万吨，同比下降24%。进口关税上调，政府严控配额外自动许可审批，食糖进口量仍维持较低水平，布瑞克预计16/17榨季中国食糖进口量为230万吨，较上月下调20万吨，预计食糖出口量6.5万吨。预计17/18榨季食糖进口量为240万吨，较上月下调10万吨。

库存及库存消费比：布瑞克8月中国食糖供需平衡表数据显示：2015/16榨季食糖期末库存为937.4万吨，预计2016/17榨季期末库存下降至630.9万吨，国内总消费预期为1466.5万吨，库存消费比为43.02%。展望2017/18榨季期末库存进一步降至385.9万吨，国内总消费回升至1505万吨，库存消费比降至25.64%。

外糖强势，国内糖价持续下跌，7月末，95%配额外关税食糖进口加工完税成本达到了6100元/吨，较盘面1709及1801合约高100元/吨，较广西现货价格仅高100元/吨，内外价差快速缩小，减少了正常渠道进口糖预期，但走私糖目前毛利润仍达到100%，净利润在50%左右，走私糖对市场心理冲击明显。国内食糖生产成本偏高，政府多方政策支持国内食糖自给率，但成本短时间无法下降，如果走私糖无法有效控制，国内制糖行业将面临的全行业亏损。走私糖打击应该从走私及使用走私糖双管打击，除了查扣走私糖，对走私人员或使用走私糖糖人员/企业按照走私糖或者罚处一定比例的金额，从需求和源头两个方面抑制走私糖行为，行业才能健康稳定发展。

【作者：福尔摩婷 （布瑞克食糖行业交流群：473655872）】