白糖或到二次建仓机会！

据悉巴西新榨季甘蔗总产量预计下降2.4%，因主产区圣保罗州的甘蔗种植面积缩减。另外根据巴西当地咨询机构表示，巴西中南部甘蔗新榨季产量为5.98亿吨，低于去年的6.12亿吨，但因糖的压榨比例较高，所以糖产量降幅不大。

巴西新榨季甘蔗总产量约为6.4762亿吨，去年同期为6.5718亿吨，新榨季糖产量预计约为3870万吨，与去年基本持平，糖厂已经在期货盘面上套保了2017/18年度出口量的64.4%，预计套保总量已达1701万吨，均价为17.73美分/磅，若同时在糖期货和雷亚尔货币上套保，平均可达1503.9雷亚尔，综合来看，今年套保量总体利润可观，后期预计套保增量有所减少，原糖或在底部震荡，预计下行空间也有限。

据了解，印度马邦糖产量较上一年度减少一半至418.6万吨，为10年来最低水平，马邦糖委员会称，马邦最后一家糖厂在4月9日停止压榨，标志者2016/17榨季的结束。印度糖协会对榨季的糖预估产量下调至2030万吨，低于之前预估的2130万吨，同时印度允许免税进口50万吨原糖，同时印度政府决定将糖贸易商的库存限制规定延长6个月以抑制国内过高的糖价，不过进口数量低于预计的150万的数量，因此利好消化较快，需要关注印度政府的其他糖政策变化，关注后期是否能增加进口糖数量。

美国农业部USDA驻泰国专员发布的报告显示，预计泰国2017/18年度产量为1120万吨，较2016/17年度的1000万吨增加12%，出乎意料的增产，对原糖盘面构成一定的压力，不过根据道琼斯消息，美国天气中心预计北半球发生“拉尼娜”的概率高达70%，需要关注对重要农作物的影响。根据有关气象预测，厄尔尼诺预计很快回归，季节性波动可能性增加，每年当夏季来临的时候都会关注天气方面的炒作，今年预计也不例外，在空头炒作结束后不排除天气变化给盘面带来较大异动的可能性，因此对原糖不宜过份看空。

据中国糖业协会数据预计，截止到4月中旬广西94家糖厂已经全部收榨季，总产糖量530万吨，稍高于去年的511万吨，但远低于预计的570万吨的产糖量；云南方面目前压榨总体进度也加快，截至到4月21日已经有16家糖厂收榨，因此接下来的糖供应量预计有限，并且云南在5月初有可能提前结束本榨季。

截止目前除云南省外全国压榨基本结束，本制糖期累计产糖861.87万吨，去年同期为799.58万吨；全国累计销售食糖372.23万吨，去年同期为321.89万吨，累计产销率为43.19，高于去年同期的40.26%。

从数据来看，销售进度快于同期，随着后期旺季的到来，预计销售进度会进一步加快，因此糖价由年后的易跌难涨转而进入易涨难跌的时间节点，操作上应注意思路上的转变，同时在现货采购上要注意适当低位买入以锁定生产成本，防止后期的大幅度上涨带来的成本增加。

进口糖方面，预计3月份进口糖数量或仅有20万吨，去年同期为21万吨，整体进口糖数量偏少，继续保持较低水平。新榨季国内进口糖预计将大幅度减少，近期有传闻贸易救济案或提前公布，如果提高关税，那么无意对白糖是重大利好。另外今年国内产量同比或增加50—80万吨，但是进口糖也同样减少了较多，总供应量并没有增加多少，面对后期旺季到来，食糖供应缺口仍然较大，下半年仍需要抛储等弥补供需缺口，后期的基本面仍是偏好为主。

展望后市，美国康奈迪克州经纪公司在一次行业活动上表示，全球2016/17年度糖供应料短缺或继续，为连续第二年全区糖供应短缺的年份，近期有机构修正为或短缺631万吨，而2017/18榨季全球糖供应或迎来小幅度过剩，因中国和印度增产所致，因此明年将会是牛熊转换之年，不过今年全球短缺对原糖价格仍有一定的支撑。

国内新压榨期预计增产，但国内消费方面仍有缺口，在严控进口的预期下，糖进口量预计会继续减少，而国内食糖消费仍将稳步增加，国家统计局显示2017年1-3月国内七类含糖食品呈增长趋势，增幅约在2.56%-14.23%之间。

新榨季食糖供应存在缺口，国家打击走私，后面白糖调查预计延期提税等都会对旺季糖价起到大的支撑作用，另外需要关注国储糖的抛售情况和走私糖的情况，这是关键风险点。

操作建议，长线6700--6850元/吨区间建立1801合约长线多单，止损6600元/吨，目标7500元/吨。（特约撰稿人妖糖不妖，文章来自布瑞克·农产品期货网独家原创）