我的2021年投资策略：深挖洞、广积粮、缓称王

今年股市的走势，越来越像2018年了。详见：今年会不会重演2018年大爆跌？

2018年有多惨？整整跌了一年，其中沪指跌了24.59%，沪深300跌了25.31%，创业板指跌了28.65%。

2018年发生了什么？一个是宏观去杠杆，给资本市场和实体经济带来流动性紧缩的“阵痛”；一个是外部利空的不断冲击，主要是“疯王”不断搞事情。

对比来看，今年货币政策收紧是早晚的事，只不过没有2018年那么剧烈（不急转弯）；外部利空方面，最近的“会谈互怼”有一些迹象，具体怎么演化，谁也不知道，但再坏应该不至于坏过2018年。

因此，总的来看，我觉得今年应该不至于复制2018年。但是，2018年1月份，核心资产的泡沫远远没有现在这么大，所以核心资产重演2018年的跌幅，概率还是蛮大的。

以贵州茅台为例，2017年的“漂亮50”牛市一直持续到2018年1月份，当时茅台的PE最高没有超过40倍。但是这一轮从2019年启动的核心资产牛市，茅台的PE最高达到70多倍，目前跌20%+，动态PE仍旧有56倍。

（最近10年贵州茅台PE分位值趋势）

面对今年的市场，我的态度仍旧是少预测、多应对。对我个人而言，我已经做好了核心资产重演2018年的准备。如果不会重演，那更好，可以少浪费一些时间，如果真的重演，我也能妥善应对。

具体地讲，我的2021年投资策略是九个字：深挖洞、广积粮、缓称王。

1、深挖洞：就是耐心等待核心资产调整到位，最好是出现一个黄金大坑。所谓的“调整到位”，我之前也说过：参考历史估值，高端白酒龙头30-40倍PE合理，乳业龙头25-30倍PE合理，白电龙头15-20倍PE合理，医药龙头50-60倍PE合理。详见：

2、广积粮：就是通过各种方式筹备现金，一旦核心资产调整到位，就要果断出手。春节前面对大涨，我做了减仓，目前我手上还有4成现金；另外我的现金流还算充足，到年底还能筹集2-3成的现金；最后，如果今年复制2018年，从年初跌到年尾，年底我会考虑适当加点杠杆（最近打算去开个两融）。

3、缓称王：就是降低今年的收益预期，甚至要做好今年浮亏10-20%的心理准备。对于核心资产来说，回撤越大，后面的空间就越大。还是那句话，好公司不怕跌，怕不跌，耐心等一个“三年一倍”的机会。详见：耐心等一个“三年一倍”的机会