昨晚杭氧股份公布一季报。
一季度实现营业收入24.09亿元，同比增长28.95%，净利润2.99亿元，同比增长128.32%；公司同时披露半年报业绩预告，预计2021年1-6月归属上市公司股东的净利润6.50亿至7.80亿，同比变动57.30%至88.76%。
从财报来看，杭氧股份业绩持续超预期。公司的设备制造和气体两大主业保持良好发展态势，设备业务订单饱满，同时气体业务规模不断扩大，去年公司新签订承德杭氧二期等7个气体投资项目的供气合同，进一步提升气体业务盈利能力。今天杭氧股份因为业绩超预期涨停，这种走势又叫做净利润断层，意思是上市公司发布超预期的业绩预告后，股价出现跳空上涨的现象，一字涨停是最强的走势。净利润断层有两个要点，第一是业绩超预期，第二是发布业绩后首个交易日出现跳空上涨甚至涨停，在图表上上形成一个向上的跳空缺口。由于这种缺口由业绩超预期引发，因此称之为净利润断层。这种走势可以理解为上市公司基本面在技术面上的体现，配合走势来看，往往会形成加速上涨的趋势。净利润断层的走势背后蕴含着市场的一种期待，那就是行业景气度上行或者公司经营出色，业绩可能会持续超预期。
这是有道理的，当进入行业景气度上行周期或者公司进入良性循环时，业绩往往可能连续几个季度持续超预期，使得相关个股可以获得超额收益。
最近还有一个代表性的个股是水井坊，公布业绩后一字板，随后持续上涨创了历史新高。净利润断层可以作为一种选股策略，从统计来看，利用这种策略投资，过去十年有80%的年份跑赢市场，只有20%的年份跑输市场，而且跑赢的幅度要明显大于跑输的幅度。
由于一季报预示着全年的拐点，效果往往最好，半年报次之，三季报的效应就更弱一些。在财报披露期大家可以多留意。
1、中国联通(0762.HK)公告：2021年一季度营收822.72亿元，同比增长11.4%。净利润38亿元，同比增长21%。联通业绩好于预期，产业互联网的增长势头也不错，比前两年高。最近基金披露一季报，很多基金经理买了运营商的股票，比如睿远的两个基金都重仓了中国移动。市场不看好运营商的主要理由是从3G到5G，资本开支太大。不过老安估计，今年可能就是资本开支的高峰了，后面会慢慢回落，那么运营商的经营拐点就会到来。目前运营商的股票明显低估，向下有安全边际，向上也有赔率，值得关注。2、隆基股份披露一季报，2021年一季度营收158.54亿元，同比增长84.36%;归母净利25.02亿元，同比增长34.24%;扣非归母净利24.20亿元，同比增长37.46%。隆基的一季报也是不错的，公司通过垂直一体化布局，成本优势很明显，要注意的是今年硅片的毛利率会有所下滑，明年竞争格局会变差，但公司作为行业龙头，市场对其保持增长还是很有信心。光伏主要的扰动还是产业链的博弈，这是由来已久的问题，不过从最近华电招标的情况来看，博弈情况要好于预期，从中看出下游电站对组件的价格容忍度还是挺高的，另外其他企业的招标也会逐渐展开，从而带来需求拐点，因此对光伏全年的需求并不悲观。
