诺贝尔经济学奖：散户投资股市的唯一有效策略：30本书的总结
因为研究股市获得诺贝尔奖的学者，至少已经有7个，其中有一项重要研究结论是：主动投资跑不赢大盘。说人话就是，买个股不如买指数基金，近年包括巴菲特都跑不赢大盘，巴菲特也多次强调说：散户不应该买个股，应该买指数基金。
中国约有1.2亿自然人开了股票账户，占总数的99.85%，1-10万元的股民占48%， 1万元以下占24%， 10-50万占21%，这总计93%都是小散户，简称小散，都是老韭菜或新韭菜。中国股市还有个特点是，学历越低的人群就越爱玩股票。中专及以下学历人群，占据中国股民的大半壁江山，硕士及以上的高学历股民占比不到4%。
绝大多数散户都谈不上有什么投资策略，最多去网上看一些神棍股评家瞎说的技术分析，短期赚了几个钱，过两天肯定又赔出去，长期总体很难赚钱。不要问我怎么知道，当年谁人不是迷你散。
能看书的散户极少，能看对书，筛选出投资策略的更是凤毛麟角。我刚好选书看书的经验比较丰富，最近三五年，投资理财股市的书，从技术分析到价值投资，也看了几十本。看完这么多书之后，我觉得，下面可能是散户投资股市的唯一有效策略，简单总结如下，前面都是股市三观，最后是结论。
1. 绝大多数投资书籍、投资策略、技术分析都不是给散户看的，也不适合散户。投资股市，大资金和小资金有不同的投资策略，专业机构和散户有不同的投资策略，帮别人理财和自己的钱投资也是不同策略，有没有第一手的内幕消息也有不同的投资策略，本人在不在投资圈也有不同的投资策略……
上面的问题其实就是巴菲特和散户的区别，几乎没有任何相同点，那我们看巴菲特的价值投资有什么用？比如巴菲特能看中某家公司市值低于资产，就价值投资，通过股票市场买了这家公司，然后拆了卖资产，散户做的到么？除非是亲爹，否则谁肯把确定能赚钱的第一手内幕消息告诉你？金融经济都不懂，玩什么股票？
所以说，大多数书籍、投资策略、技术分析都不是给散户看的，那些策略也不适合绝大多数散户。
2.不能理解随机性。有个例子是西班牙有个人中了彩票大奖，媒体就采访他中奖的经验，为什么买48这个号码，他说：我连续两次梦到7，七七四十八，所以我就买了100注48。这应该是大多数赚钱股民归因的真实写照。
去除新上市连续涨停的公司，2019年1月1日至今，沪深300指数上涨56%，能跑赢沪深300的个股仅有3成；2017年A股2332只股票下跌，真正上涨的公司仅仅700多家，涨跌比仅仅1比3。
如果赌博只有25%的概率赢，你肯定不干，但是为什么炒股就干？炒股的鄙视买彩票的，其实彩民里面也有很多技术派，有一套一套的彩票理论。股市里多数理论就和彩票理论一样，都在随机里面发现规律，自欺欺人罢了。
随着A股逐步美股化、港股化，都只会有少数股票上涨，绝大多数股票都是下跌的。如果个股趋势不可预测，且大多数股票都下跌，那么买个股和买彩票就、差不多。胜率还没猜抛硬币高。股市里只要买的人多了，总有人能赚钱，但这和中彩票一样，是随机的运气，而非技术或能力。但是多数赚钱的人都会认为是自己的能力强，技术好，就像是上面那个西班牙彩民一样。
当然有极少数心理素质强，能洞悉股市规律的散户，但是极少极少，绝大多数人赚钱还是要靠市场，逆市赚钱极少。而且绝大多数赚钱的人都跑不赢市场。且绝大多数专业的基金也跑不赢大盘指数。
3.多数基金也不靠谱。最新数据显示，2020年7月，98%基金经理跑输大盘。随手搜到个2017年的数据，2017年中国75%基金跑输指数，美国这个数字是88%。
研究显示2002-2006，及2007-2011两个5年，美国几百个基金的表现，前后两个5年完全不相关，见下图：
▲前后两个5年基金收益几乎完全随机，不相关。所以今年赚钱的基金，未来是否赚钱是完全随机的，根本不能保证下一年还赚钱。
有个叫兴全合宜的公募基金因为2017年表现太好，2018年初IPO募集了300亿资金，可见市场上大部分人都不懂如何选基金，一是因为过去的收益不能预测未来的，二是每种投资策略都有一个适合自己的资金量区间，超过这个区间，就会影响原来策略的执行。
选基金的难度一点都不比选股票小，甚至更大。基金最大的问题有三点，一是手续费，二是基金管理费，三是亏钱了大不了不拿提成，赚钱就拿提成，导致基金管理人员主要是从自己的提成考虑，而非从客户的金钱收益考虑。
4.虽然股市投资短期是随机不可预测的，长期是有趋势可以预测的。短期是指周线以内，长期是指月线及以上。所以散户投资至少应该按月来交易。也就是说，每月交易不能高于一次，否则就要掉进随机陷阱。
先停止一下？仔细看看下面几张股市走势图，自己心理分析分析，哪个股票好，哪个股票差，应该买哪个？
有个研究，用扔硬币的方法，随机画了若干股票走势图（就是上图），拿给股票技术分析师看，那些技术分析师一看：这几个是什么股票，走势非常好，要赶紧买入！
投硬币的走势图，还能分析出来趋势，这是多数技术派的问题，因为人天生的思维方式就是想从随机里找出规律，找因果关系。事实上很多事情就是随机，不是规律，人只是自以为找到了规律。（这还是对随机性的理解）
▲1991年至今的沪指走势图，短期波动，长期向上趋势非常明显。
▲道琼斯百年指数走势图，同样短期波动很难预测，但是长期向上趋势非常明显。
但是如果长期看，股市基本上都是上涨的，比如道琼斯近百年已经从几十点上涨到百万点（现在2万多点是分红除权之后的指数），中国沪指也从100点涨到了3000多点，等等。
5.技术分析只适合股指，而非个股。罗伯特 D.爱德华兹、约翰·迈吉合著的《股市趋势技术分析》是技术分析的经典之一，里面明确说了，技术分析只适合股市指数，比如道琼斯指数等，不能用在个股上。墨菲的《期货市场技术分析》也是技术分析的经典，里面的技术分析主要用在期货上，也可以迁移到股指分析上，但是不能用在个股上。
所以现在凡是技术分析个股的，要么是故意骗人，但是大多数是连自己都不知道技术分析是不能用在个股上的。其实，技术分析股指的有效性，我都表示非常怀疑。
6.对风险的理解。风险控制是个很强的技术活，也非常考验心理素质，99%的散户都做不到。
7.投资是场心理战，是非常痛苦的。股市交易牵涉到很多深层次的心理问题，心理关过不了，投资就容易出问题。这点可以专门写篇文章，简单举个例子，满仓重仓钱太多心理容易失衡，亏一点就受不了；分仓买，涨了不敢追，后悔当时买少了；跌了加仓死扛不敢割肉，等等。很多炒股炒期货跳楼的新闻，可见一斑。
另外，据分析，6成交易是亏损的，4成交易盈利，其中主要赚钱主要靠1成的交易。心理学研究显示，人亏损同样金额的钱的痛苦程度是盈利的2.5倍，那么股市交易平均来说，痛苦是幸福的3-4倍，绝大多数人都受不了。
▲横轴是时间，纵轴是价格。这个图是泡沫崩盘走势图，更是大众心理走势图。
股票一方面是交易价值，更重要的是心理战。大众心理在极端非理性情况下是有规律可循的，比如大多数牛市到崩盘的股市走势图（同时也是心理走势图）都是一样的，比如荷兰郁金香泡沫，1930年美国股市大崩盘，科技泡沫，日本股市，中国2008和2015年股市崩盘，比特币崩盘，台湾1990年代股市崩盘等。如果能洞悉这些极端情况，是可以赚钱的。
8. ETF是散户投资股市的唯一有效策略。不知道ETF是什么的，可以直接退出股市了。ETF的主要优势是交易费用、管理费用低，交易频次低，这三个优势能大大节省交易成本。ETF投资主要有两种策略：
一是长期定投。就是不分股市上涨还是下跌，每月固定买一定量的ETF基金。因为A股牛短熊长，所以定投退出时机必须在牛市，才能保证收益。为什么要长期定投的一个原因是，我们不知道什么时候牛市回来，而等我大家都认出来牛市来了的时候，基本上已经过了半山腰，牛市快结束了。
所以笨且有效的策略，就是在不是牛市的时候，比如现在，开始定投，月月买，定投三五年，待到菜场大妈买股时，就是牛市时，到时候一次性全部卖掉。这是最能保证收益的策略。（美股是牛长熊短，所以退出点要比A股方便的多，资金流动性也强。）
二是趋势跟随ETF。比如，根据我国A股的情况，现在有个简单的策略，就是20日线，每日收盘指数上了20日线就无脑买，跌下20日线就无脑卖。这种主要是减少收益线的波动率，把定投的大亏化为很多小亏损，心理上好接受一些。但是整体收益没有定投高。20日线仅仅适合A股，不同国家的市场需要调整。
现在A股制度仍然不完善，整体来说是个负和市场，只见不断失血，各种利益集团都从里面拔羊毛割韭菜，退市制度不完善，散户集体诉讼制度也不完善，散户话语权不够，权益难以保障……