尝试百种投资方法，还是买这些行业龙头幸福

价投最本质是公司价值和买入时的安全边际。纵观A股历史，在自己能力圈内寻找自己明白的、发展前景好的行业和公司，结合自己的判断，在这些自己能力圈内综合选择最有竞争力的行业龙头，然后结合历史估值情况，在低于历史估值均值下逐步买入，能在价值和安全边际中达到平衡，从回测历史看能取得不错的回报。一、找行业赛道论最近非常流行，实际说的就是行业的问题，确确实实，行业在投资中确实有优劣之分，有些它就是容易赚钱，比如白酒、互联网等，有些就是辛苦钱，如钢铁、低端制造等，其实这些可以从历年行业的公司的roe判断，基本就能了解个七七八八。如果能进一步判断其roe走势，能稳步提高的，市场对它预期会更好，相对能得到的估值会更高；如果roe不断走低，会带来悲观的预期，估值可能被长期压制在其合理估值之下。二、找空间发展空间大的行业前景自然光明。其实很多行业都非常不错，尤其是这些行业雪道足够长，能持续走出稳定的赢家。如：消费行业、医疗大健康行业、高科技行业、金融行业、高端制造业等。选择自己看的明白的行业就行，每一个行业市场那么大，总能出不错的公司，只是有些行业赛道好，估值会更高，数量会更多而已。三、跟踪行业发展情况每个行业发展无非有三个主要阶段：1无序生长。行业快速增长，容量快速变大，资本涌入抢夺市场，此时情形是大家都好，只是快和慢的问题。这个阶段营收增长比利润增长重要，先抢占市场，在新兴市场中提高市占率，利润是后面要考虑的事。2.优胜劣汰。行业增速开始降低，存量市场进入白日化竞争，新进的资本逐渐减少，此时龙头企业开始整合市场，通过提高市场占有率开始挤压式增长，这个时期只有行业龙头可以获得确定性的增长。因为是存量市场增长，必然有些退出，那些竞争力差的企业则纷纷被整合或者倒闭。3.胜者为王。经过第二阶段的优胜劣汰，行业内的竞争激烈程度大大降低，竞争格局开始良性发展，行业龙头企业的毛利率和净利率水平开始快速提升，利润增速显著高于营收增速，利润获得了爆发性的增长。四、逆周期调节行业龙头企业具有较强的逆周期调节能力，能够在全行业衰退的时候保持不错的盈利甚至逆势增长，危机过后能进一步扩大市场占有率。行业危机是龙头企业最好的试金石，只有龙头企业才具有逆周期的利润调节能力。下面举一个好行业的白酒和差行业的钢铁为例：2012年末塑化剂事件白酒股贵州茅台五粮液泸州老窖洋河股份2013年净利润增长率+13.7%-19.7%-21.7%-18.7%2015年钢价下跌导致的全行业亏损钢铁股宝钢股份鞍钢股份包钢股份华菱钢铁2015年净利润+9.5亿-46亿-33亿-29亿投资的核心在于安全边际前提下买入好公司追求稳定的复利。投资行业龙头，虽说不能收益最大化，但投资的胜率更大。黑马固然好，但找起来难度大，结局也常常不理想。行业龙头大而优，逆周期调节能力强，持续盈利能带来稳稳的收益！有一点需要说明的是所谓找龙头企业未必是行业内最大的企业，而是行业内综合竞争力最强的企业，这一点需要特别重视。比如银行业的龙头是招商银行，而不是所谓的五大行。石化双雄也不能算作能源业的龙头股。总的来说，行业龙头是通过十几二十年的运营积累，已经形成了同业无法在短时间内模仿复制的竞争优势能持续增长的企业。