警惕！基金收益率的骗局 | 马哥价值投基
今天我闲来无事，去看了一眼app基金收益排行榜以及一些组合的收益排名。（我偶尔会去看一下榜单，认识下明星基金和明星行业），有了些新的发现：
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基金的收益率骗局
基金的收益率很容易诱惑我们追涨杀跌。
这里举一个例子。
一只基金刚开始的规模只有五千万元，但是1年涨了140%，规模也变成了60亿！基金可能只赚了2亿元，其余的都是基民在涨起来之后追加的投资。
又过了一年，基金跌了40%。这时候基金经理可以说，“我两年累计业绩赚了100%”。
但是，你要知道，因为赚钱的时候基金规模是几千万，亏钱的时候规模是几十上百亿，所以大多数持仓基民都是亏钱的。
这不是凭空捏造的故事，是十几年来基金行业，不断上演的重复真实案例。
基金的收益率不代表基民的收益率。20多年来，股票型基金的平均年化收益为16.8%，但是基民的年化收益率很多都是负的，这也是为什么大多数基民都是亏损的，但是市场收益率却一直不错。
这背后的原因，就是很多基民都是追涨杀跌。
涨的时候大家疯狂进场，但涨多了肯定会跌，等真正下跌的时候，基金仓位往往是最重的时候，所以亏损金额巨大，导致大部分基民亏钱。
而跌的时候大家都恐慌卖掉，跌多了肯定会涨，这时候基金规模变小了，开始回涨，但是因为基金规模小了，收益率看起来很高，但实际赚的钱很少，能够坚持到这时候赚到钱的，是非常少的聪明的投资者，还有一部分以及麻木关闭账户的人，哈哈。
比如，我今晚看到的，下图中，是2019年的一只明星基金，近一年涨幅高达140%。如果从一开始就进仓，几乎要爽翻。
但是我们看一下规模，这只鸡在前两个季度都是5000万，第三季度8个亿，第四季度直接增加到60多个亿，这就是基民的贡献。
规模越大，基金持仓股肯定还要继续涨，但是终会到拐点，等下跌的时候，损失的就不是以5000作为本金了，到时候大多数基民都是亏损的。
图1 牛基的收益率和规模（点击看大图）
这里并不是说不能买小规模的基金，相反，小规模基金更适合进仓加仓（后面我会单独分享关于如何选基，这个会是重点）。
这里也不是说涨多了就一定不能买，相反，在一定范围内，强者恒强，因为前期的涨幅会助推更多资金进入，基金持仓股会继续获得资金买入而继续涨，结果就是，情绪和涨幅都会继续帮助这只鸡创新高。
如果你可以很好的看懂趋势，控制仓位和严格止盈，那么即使涨很多的基金，也可以帮你获得超额收益。马哥在这方面做的一般，胆子比较小，一般50%收益率，我就会减仓了。
追涨杀跌是人性所趋。本质是赌博心理，你投1万帮你赚了1万，你会后悔前面投少了，加到3万，继续帮你赚了，你会加到10万，如此下去，直到跌下来，你才开始罢手，并且开始赎回。
这跟那种赌博软件可以提现，最后骗很多人倾家荡产没区别。
不过，追涨杀跌，也不能单方面怪基民，基金展示出来的收益率太具有诱惑性，让我们误以为大家都赚钱了，“我应该进场了”。
其实我们不知道的真相是，前面真正赚到钱的是少数人，现在涨的基金之后并不一定能帮助我们赚到钱。
所以，关注马哥的，我希望你要明白一个道理，那就是，不要追涨杀跌，争取做那部分“少数人”。
答应我，可以吗？你们钱本来就不多，不要劫贫济富了！哈哈
另外，赚钱不是靠你选到了现在的明星基，你现在按近一年排行榜买基金，在未来一年很大概率是跑不赢指数的。
现在的明星基，能从几千只基金里面博弈跑在最前面，大多数都是运气比较好，同时他们集中持股，赌中了某一个方向，涨幅就惊人。
但是，你要知道，盈亏同源，这一类基，跌起来也是非常可怕的，集中持股涨跌都是惊人的。
最近10年，业绩排名前10%的主动型基金，第二年仍然排在前10%的只有15%，很多都逃不过“冠军魔咒”，今年的第一名很可能是明年的倒数第一。
赚钱要靠选到未来的或者说明年的明星基。
这也是为啥我要不定期去看看排行榜的原因，我要回避掉一些当前的热门行业和方向，去开始关注一些不太热门甚至冷门的方向，思考下未来可能成为明星的基和方向。
这一步是关乎战略的问题，非常重要。
我之前说过，选择买不买（仓位问题）/买什么（方向问题），这些属于战略层面的问题。什么时候买，什么时候卖，如何买卖（定投/网格/一把梭），这些属于战术层面的问题。
我精力非常有限，主要看看战略方向，换句话说，就是靠运气，看看上天给不给饭吃，哈哈。
2
实盘组合收益率“陷阱”
同样的，实盘组合也存在收益率“陷阱”。
今天因为这事，我还特意问了一下天天基金的客服，因为我怕展示的收益率不准，会误导跟投者，偏向于诱导你们追涨杀跌。
比如，下图是app里实盘秀的一个组合，近一年的收益率是41%，但是再看收益金额仅只有3965元，而市值有3万。如果按照收益金额/市值，算下来的收益率=3965/26089=15%。
差异这么大！我猜测跟上面基金的收益率算法差不多，收益率看起来高，实际帮大家赚到的钱并没那么多。
图2 基金组合的收益率“陷阱”
你们马哥比较较真，特意帮忙去问了一下客服，跟我预测的差不多，计算方法跟正常基金差不多。
这个时候，不同时期仓位的选择，就非常体现主理人的水平了，因为仓位很影响收益率和收益金额。
图3 组合收益率算法真相
我推崇组合要看实际的收益率（收益金额/历史最高仓位市值）。
如果你们跟投实盘组合，我建议你根据这个指标来看收益水平，自己判断下。
组合的收益率，不代表主理人赚了这么高的收益。操作不好还有可能亏损，但是却显示收益率很高。
我看了下我的实盘，因为我的实盘资金进出频率较低，属于看好就一把梭，基金之间转换比较多，但是不影响整体市值。
所以展示的收益率跟实际收益率比较接近，也就是说赚到的是实实在在的收益，跟投我比较早的小伙伴应该有感觉。
图4 我的实盘截图
总结一下，就是，我们看问题不要只看表象，要思考背后的本质。投资切忌追涨杀跌、赌博心态。
说起赌博啊，我有一个小故事。我记得第一次跟朋友去澳门，我们想去见识下赌场，带了1000现金。
不一会儿，我朋友输完了，我赢了1000。然后我带他去楼上吃饭，我请了客。
在走之前，我说一定要再去玩一下，把赢得钱输掉，后来我把本金也输掉了。
回来路上，朋友问我，为啥赢了不走。
我说，“如果今天回来，我最后是赢了1000，这个感觉，肯定会让我以后还想来这里，因为来钱太快。所以我走之前一定要输掉赢的钱，如果要彻底死心，就要输掉本金，让我痛苦一会，这样印象深刻，“赌博不好”。
那年我24，刚毕业。