现金管理工具：招商双债的套利方法及收益评估，我要稳稳的收益

一、概述：

本文整理场内基金“招商双债”的学习记录，基金代码：161716。该基金为债券型基金百分之八十以上用于投资各类债券，晨星评级：⭐⭐⭐⭐⭐（三年期），该基金同时为LOF基金，支持场内交易，一级市场和二级市场存在价差可以套利获取额外收益，测算可达20~30%年化收益率！可长期持有做为现金管理工具，甩开余额宝一百条街。

二、投资价值及历史数据

1、基金资产净值多达45.41亿，成交量45.11万手约5968万成交额，限额5000，流动性好，符合套利的前置条件。

2、收益稳定，场内近一、三、五年区间涨幅（不含套利收益）：7.99%、22.37%、32.53%；

3、近五年来回撤极小（参考蛋卷基金）：

4、近几个月折溢价情况

三、投资策略及收益测算

投资方法：持有底仓（无底仓配置底仓方法：若溢价则场内申购，若折价则场内直接买入，配置好6W。），溢价时二级市场卖出而后一级市场申购轮动循环操作；

收益测算：

收益 = 净值增长收益 + 套利收益

1、净值增长收益：底仓数量 x 当日收盘涨幅；

2、套利收益：申购金额 x （溢价率 - 佣金费率）x 股东号数量 ；

3、计算举例：2020.3.9日，尾盘涨跌：+0.15%，尾盘盘中价格相对于净值溢价为0.3%。

招商双债单股东号限购5000，使用银河证券一拖六操作最大可申购3W，银河证券LOF申购费率一折（0.08%），卖出费率万一（0.01%），单次操作费率：0.08%+0.01%=0.09%；

操作一：从二级市场卖出，净值增长收益为：30000 x 0.15% = 45元；

操作二：从一级市场申购相当于打折买入。则套利收益为： 5000 x （0.3% - 0.09%）x 6 = 63元；

本次操作总收益为：45 + 63 = 108元

备注：

1、此收益为有底仓操作收益，鉴于溢价长期纯在，可做滚动套利建议配置 3W x 2（T+2可卖） =6W；