【解读】涨疯了！甲醇一度涨停 创两年半新高 暴涨背后却暗藏风险|乙二醇|聚烯烃|煤价|煤制

　　隔夜能化类品种涨幅“抢眼”！其中，继昨日白盘大涨过后，甲醇、乙二醇多头继续发力，甲醇主力合约盘中大涨超8%，盘中一度触及涨停，价格强势击破2800整数关口，价格刷新两年半新高；此外，乙二醇涨幅亦超4%。

　　

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　　煤价连续上涨推升煤制甲醇成本上涨

　　近期煤价连续上行，动力煤价格屡创新高，由此推升成本，导致甲醇价格短期“逞强”。

　　混沌天成研究院指出，煤制甲醇成本上升至2607元/吨，其盘面利润继续下降，降至-261元/吨，其现货利润为89元/吨。

　　

　　供应端出现负荷上行压力大幅增加

　　供给端已经出现了负荷的上行。卓创消息，国内甲醇整体开工负荷出现回升，上涨1.40%至76.07%，其中西北地区开工负荷为85.01%，环比上涨1.68%。非一体化甲醇平均开工负荷为68.58%，上涨2.02%。华北、东北、西北等地部分甲醇装置恢复运行或者提升负荷，因此全国开工负荷上涨。

　　

　　各装置逐渐恢复推动了开工的上行，另外加上新投产能的增加。(如中煤鄂能化的100万吨，如广西华谊的180万吨预计投产)供给端的压力将持续增长。

　　港口库存有所拐头向上

　　本周沿海地区库存继续回升，上升5.99万吨至80.45万吨，涨幅为7.45%。可流通库存预估为14.85万吨，比上周上涨3.3万吨。太仓提货量提升，除了转口船货，太仓还有部分船货发往浙江和南京。未来17天预计到港量为44.51-46万吨，比上周有较大的减少。

　　

　　港口库存的拐头，也意味着沿海地区甲醇也将出现宽松。另外加上海外的甲醇价格相对国内下降，因此流向中国的甲醇或将比前期有所增加。

　　整体来看，甲醇价格的矛盾点在于成本推升和供求转换。成本推升甲醇价格短线暴涨；不过基本面并不乐观，供给端快速增长和港口库存压拐头向上，将是甲醇未来上涨的主要阻碍。

　　面对甲醇短期价格暴涨，南华期货并不建议追涨。

　　目前煤炭涨幅过大，榆林坑口5500大卡煤逼近900，甲醇受成本端支撑太过明显，同时又是煤制占比最大的化工品，且5-9-1呈现V型结构，09低估比较明显，因此多头在筛选煤化工做多标的时候，甲醇是最受青睐的。

　　但个人极度不建议在此价格追涨。当下价格港口MTO利润已经被压缩殆尽，兴兴、富德等低利润的MTO始终是较大的X因素，4-5月主导上行的CTO外采，到了6-7月会逐步变成CTO外售，前期整体产业链库存较低，尤其是五月前看空的贸易商手中货并不多，当下存在补空需求，同时供给增量较多被情绪带动的投机性需求所消耗，因此我们没能看到供给增量转化为库存积累。但是未来甲醇供需走弱将是客观事实，且当下聚烯烃决定了甲醇的天花板，以目前的聚烯烃需求评估聚烯烃上行难度极大，因此仍然建议左侧投资者在周内做扩PP-3MA。目前PP-3MA位置已经偏低，进一步压缩的空间有限，预期黎明不会太过遥远了。右侧投资者可以等待至内陆明显转弱或者MTO出现亏损检修后再行入场。

　　同时，国投安信也认为应减持多单，不宜追高。太仓地区现货市场价格偏强运行，低价惜售，基差走强。甲醇港口库存矛盾爆发，国内外供应回升预期逐级递减，弱预期向强现实转化。叠加煤炭供需偏紧，推动煤制甲醇成本提升，国内甲醇现货价格大幅提涨。今日内陆与港口套利窗口逐渐打开，内陆货源将有可能流入华东，短期将在2550-2750偏强运行，减持多单，不宜追高。