与众不同的期货交易哲学 (值得阅读）

本文节选自杰克·施瓦格所著的《金融怪杰》一书，作者从一个金融专家的视角对华尔街最成功的17位金融高手进行访谈实录。

如果给你400美元从事期货交易，你觉得自己能获利多少？也许根本无法赚到钱。在理查德·丹尼斯“顺势而为”的交易观下，400美元滚雪球般最终增值到两亿多美元。这位传奇般的人物，在市场行情跌到谷底时偏偏大量持有多头仓位，在市场涨停时又能大量持有空头仓位。据估计，他的基金有95%的利润来自5%的交易。这位商品交易界的怪杰独一无二的财富神话背后，是他与众不同的交易哲学。

以下为部分访谈内容：

主观且一成不变的交易注定失败

问：第一年出道的新手初战告捷的很少，你却是个例外。你怎么做到的？是上帝偏爱还是技艺超群？

答：兼而有之。第一，我很理智，不会在一棵树上吊死。就算赌本很少，也不会将全部身家押到一笔交易上。另外，上帝眷顾我，正好搭上1970年玉米价格暴涨的顺风车。

问：是见识不凡，还是运气好才搭上了这班顺风车？

答：主要依赖于我的远见卓识。刚刚出道时，我对交易的概念所知甚少，但至少我知道商品交易要顺势而为。那一天是周五，收盘时谷物市场创下了当年的新高。临收盘前，我买进了几笔玉米、小麦和黄豆期货。接下来的周一，因为有报道说玉米歉收，结果这些合约全部涨停。直到现在我还是相信，交易应该顺势而为，走势越好，越要坚持。我还没听说过哪个人不靠正确的交易观念顺势而为，而是凭借随便猜测获得成功的。只要判断正确，即使没有玉米歉收这种事，一样能赚钱，只不过需要耐心等待罢了。

问：你是否认为，周五市场行情大幅上涨就是下周行情的指南针？

答：的确如此。至少你不能在收盘上涨时放空，或是在收盘下跌时做多。

坚持顺势而为，别人的撤退就是你的机会

问：苦尽甘来是什么时候的事？听说1973年的黄豆大多头市场让你赚得盆钵满盈？

答：1973年的黄豆市场让我终于一雪前耻，扬眉吐气。正是这次的丰收，才使我有足够的底气进入芝加哥商品交易所进行交易。时间是1974年，当时的市场行情牛气冲天，我大抢短线，势如破竹，不过我并不做长做多。

问：这样看来，你的操作更像是成功地捕捉到了市场机遇，而不是顺势而为？

答：其实很多人为了获得些许盈利，不惜做出错误的操作。当市场出现涨停且第二天也必定继续上涨时，他们会为了眼前的盈利而获利了结。他们承受不了股票大幅涨停的风险。而我正好是在他们都纷纷出局时果断进入。

问：这样的操作简直是手到擒来。

答：然而也会有风险。只要你坚持顺势而为，就不会有什么闪失。别人的撤退，就是你的机遇。

问：这样的话，第二天开盘时，你就有了遥遥领先别人的优势？

答：要记住，出现连续十天涨停的市场是存在的。大多数人以为，连续四五天出现涨停是不可能的。

问：在市场连续出现涨停的情况下，到达某个高峰之后，也许会突然出现跌停。你如何判断或猜测到不宜买入的时机呢？

答：这是要靠运气的，最终的结果有多种可能。但你在作出买入决定的时候，一定要确保此时是有利的时机。

问：你要到什么时候才会知道自己的某笔交易走进了死胡同？

答：很容易判断，当交易发生后一到两周内出现亏损，这笔交易就已经失败了。

问：进行交易会设定止损点吗？

答：所有的交易都应该设定止损点，这是确保自己不会破产的最后一根稻草。

交易必须服从顺势而为，遇到亏损要干脆出场

问：你的主要交易策略是什么？

答：顺势而为。这个策略虽然听来简单，却是交易策略的重中之重。你可以用多种方法进行交易，前提是每一种方法都必须服务于顺势而为。

问：败走麦城后，你如何处理亏损的交易？

答：减少交易量。遇到熊市时你只能缴械投降，急流勇退，干脆出场。惨淡经营只会使情况更糟，无法收拾。

问：干脆出场？你说得挺轻松的，你能出场几天呢？

答：通常我会退出来一到两天休养生息。人不是工作机器，适当的放松能缓解压力。就像投球，需要准备动作一样。

问：普通人对市场最大的误解是什么？

答：误以为市场变动有章可循。

问：普通人对技术分析最大的误解是什么？

答：只看重基本分析，认为技术分析无足轻重。事实上，两者的重要性不分伯仲。

交易前必须先做最坏的打算

问：说到你管理的基金，一亿美元就亏损了50%，你好像也不为所动。你真的能安之若素吗？你就不会为此内疚或不安吗？

答：我尽最大努力让自己心如止水。如果内疚或心神不宁能挽回损失，或者对交易有所帮助的话，让我当众嚎啕大哭我也愿意。可实际情况是，不能让个人情感影响到交易决策，没有平常心的交易员不会有所作为。

问：你能给刚出道的新手提些忠告吗？

答：首先，进行每笔交易时，都必须做最坏的打算，减少经营规模。另外，及时从错误中汲取教训，注意交易决策的方向，不要每天为行情的涨跌斤斤计较，对单笔交易的成败患得患失也同样不可取。