今晚分享的干货，真有点儿多，必看！！
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郑重提醒：本人只有『价值十一年』和『价值求索者』这两个公众号，主号和小号都是每天晚上更新。其它所有以我的名义或图标的号，都不是我的，请慎重辨别。
今天是五一小长假的第一天，十一哥在这里祝所有劳动者节日快乐，阖家幸福！
劳动节是属于我们所有劳动者的，劳动不分贵贱，无论你是搞投资，还是扫大街，本质上是没有任何区别的，都是为了让自己和身边的人生活得更美好。
我们尊重每一个爱岗敬业的劳动者，我们有幸生长于一个伟大的国家，有幸奋斗在一个伟大的时代，免受战争、瘟疫、贫穷的困扰。
我们投资能够取得好的收益，有一个最大的前提就是国运昌盛。
所以大家一定要知足长乐、惜福感恩，感谢祖国，感谢每一位默默奉献的劳动者！
01
买入比卖出更为重要！
还是老规矩，放假期间股市不开市，我们不谈行情，十一哥跟大家聊聊十几年的一些投资经验，这些投资方法比直接给代码对大家更有帮助。
至于大家关心的中国平安收购方正，美的集团一季报和年报解读我们放在明两天跟大家讲。
很多朋友问我，买入和卖出哪个更为重要？市场上有一句话叫做，会买的是徒弟，会卖的才是师傅，看起来，卖出似乎比买入更为重要，但十一哥不是这么认为。
一直以来，我都认为买入比卖出更为重要，你的投资是否赚钱其实在你买入的那一刻就决定了。如果你买入了一家糟糕的企业，就算你的卖出时机再好，长期来看，也很难赚钱。
因此，十一哥在决定买入一家企业的股票之前一定是要经过长期跟踪调研的，我之前也跟大家说过，我买入的每一家公司基本上都是跟踪了两年以上才会出手的。
对一家公司没有足够的了解，就算它看起来再优秀，也不会轻易下手。
同样，如果你用一个糟糕的价格买入了一家优秀的企业，你同样很难赚钱，或者会浪费很多时间成本。因此对待每一笔买入我都小心翼翼，任何时候我都保持足够的理性，不会为了建仓而建仓，始终把安全边际放在最重要的位置。
我喜欢把投资看成是一次战役，我的每一块钱都代表一个士兵，士兵是有生命的，我决不允许因为我的胡乱指挥而让无辜的士兵丧命。
在我看来，在买入的时候不遵守安全边际原则就相当于让自己的士兵无辜送命。因此，我的每一次操作都是非常谨慎，既要确保每一次小战役尽可能的取得胜利，又要全盘考虑整个大战役的稳步推进。
最最重要的是一定要确保不能全军覆没，因此我要把可能导致全军覆没的因素全部列举出来，并保证自己绝不会这样做：
第一，绝对集中或者单一持股；
第二，过度使用杠杆；
第三，不遵守安全边际原则，溢价过高买入平庸的公司；
第四，不坚守自己的能力圈。
02
心仪的股票一直不给上车机会怎么办？
最近还有不少朋友问我同一个问题，大致意思是，之前不懂得价值投资，不过最近看了很多价值投资方面的书籍和文章，价值投资的思想已经慢慢形成了。
但放眼望去，大部分价值股也就是核心资产的估值都不低了，都处于正常估值，有些甚至到了高估区域，而手里持有不少现金，不知该如何是好？到底是在企业正常估值的时候先出手，还是等到低估的时候再出手？
关于类似的问题在我十几年的投资生涯中，不断的有投资者问我，这也是困扰大部分散户投资者的问题：手里持有现金，可是心仪的股票价格却始终高高在上，迟迟不给低估的机会，眼看着它们的股价继续节节攀升，丝毫没有回调的迹象。
或者回调一点点马上又掉头向上，不知猴年马月才能等到低估的机会。这时候手里持有现金的投资者往往表现得心急如焚，不知道该如何是好，到底是先上车，还是拿着现金耐心等待下一次低估的机会呢？
首先大家要明白一个道理，我们投资股票赚的是三方面的钱：第一、企业成长的钱；第二、企业分红的钱；第三、市场情绪也就是估值的钱。
什么是企业成长的钱呢？举个例子：一家企业在15年前的营业额是10亿，净利润是1亿，市盈率为10倍，那市值就是10亿。
经过十五年的发展，现在的营业额是1000亿，净利润是150亿，市盈率维持10倍的话，现在的市值就是1500亿。
假如我们当初投资这家企业1万元，现在就变成了150万元。从1万元变成150万元，这就是企业成长的钱。
假如这家企业每年拿出利润的一部分用来分红，分红率是4%左右，那15年分红的钱大概能超过50万元，这就是企业分红的钱。“企业成长的钱”+“企业分红的钱”超过200倍了。
也就是说，如果你投资股票的目的是为了赚企业成长的钱和企业分红的钱，那你可以不用太在乎估值的高低，将手里的现金资产换成优质股票的股权，长期持有，享受企业成长和分红给你带来的收益。
比如A股当中的贵州茅台、片仔癀、腾讯控股之类的优质公司，从现在往回看，在一个相对较长的时间周期内，任何时候买入都是对的，都比你持有现金资产收益要高得多。
但是，十一哥这里所说的“不用太在乎估值的高低”，并不是提倡大家不用看估值，不要误以为在高估的时候也可以无脑买入。
毕竟，再好的公司如果你溢价过高买入的话，也是非常不划算的，就像你用钻石的价格买入黄金一样。去年下半年追高买入抱团股的投资者应该深有体会。
虽然从一个很长的周期来看，任何时候买入优质公司的股票，收益都能跑赢现金资产，但被套10年的滋味毕竟不是谁都能忍受的，就像是2007年高位买入中国平安一样，到2017年才解套，同样的事情在招商银行也发生过。
03
不要只盯着这个季节，错过了今冬
看完我上面的文字，很多投资者会认为自己学习价值投资就是要赚企业成长的钱和企业分红的钱，既然十一哥都说了正常估值可以买入，那索性就先上车吧。
但我建议你在做出买入决定之前，你要先问问自己的波动承受能力如何，你的心态修炼到了几成？
波动的承受能力是对投资者最大的考验之一，你害怕错失机会，不想等到低估的时候再扣动扳机，想在正常估值就开始买入，这已经代表了你是看好后市的，认为牛市即将来临。
但只要是预测就存在概率问题，如果后期的走势并不像你想象的那样，而是像2018年一月份一样，大涨之后从2月份开始开启一年的下跌模式，那些你认为很难进入低估区域的好公司最终都纷纷进入了低估区域。
这种情况再次发生的话，你要问问自己，能不能接受这种波动，如果你不能接受的话，那说明你的波动承受能力还有待提高，你很在意市值回撤的大小。
那我建议你还是不要轻举妄动，耐心等待低估区域的时候再买，因为你手里拿着现金的话，虽然赚不到钱，但毕竟也不会亏钱，还能买个货币基金之类的理财产品进行增值，就当自己没有在炒股。
相反，如果你的波动承受能力比较强，不在乎短期市值的变化，目光长远，心向远方。
比如，你买入之后看到的是一年、两年、三年之后这家公司的股价能否比买入价高出10%、30%、50%，中间短期的任何波动，市值的任何变化，你都可以不在乎。
认为红红绿绿的K线图皆是化相，心不动，则股价不动；心不变，则市值不变。那么你完全可以在合理的估值买入优质公司的股权。
正如很多投资者担心的那样，股价进入低估区域的时间通常不会太长，窗口期一闪而过！因为当今信息传播的速度太快了，任何一个地方发生一点新闻都可以在极短的时间内传播到世界各地。
资本的天性就是最大限度的追逐利润，只要它能嗅得到的，它都会毫不犹豫的冲进去分一杯羹，任何所谓的价值洼地都会在短时间内被各路资本发现而迅速填平，这也是为什么很多优质的资产很难有低估的价格的原因。
当然，十一哥这里所说的低估区域和高估区域的市盈率是在认为其未来成长性不变的前提下的估值，如果成长性和未来的预期发生变化的话，高估区域和低估区域也会跟着变化。
我之前的文章也多次说过，估值从来不是一个点，不是一个准确的数字，而是一个模糊的区间，估值是艺术，不是科学。抛开企业的成长性来谈估值是没有任何意义的。
不过作为投资者，我们也不能只是盯着贵州茅台、片仔癀、爱尔眼科和海天味业这些估值高高在上的优质股，应该在自己的能力圈内发掘其他低估的行业。
虽然目前白酒和医药股依然处于近十年来历史最高估值，但地产、保险板块目前的估值已接近近十年来历史最低区域 。
正如仓央嘉措《问佛》里说的：不要只盯着这个季节，错过了今冬，明年才懂得珍惜。股市里也一样，不要只盯着那几只众所周知的白马股，错过了其他低估的板块，等他们涨起来之后才懂得珍惜。
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