ETF拯救世界策略分析第14期-分级A(1)

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ETF拯救世界我们习惯称他为“E大”或者“益达”，今天就来分析一下E大在分级A上的策略。预计会分为两至三篇文章写完分级A系列。

分级A能赚钱吗

我们再把时间向后推移3年，来到2015年6月15日。那时，市场欢声笑语，人声鼎沸。每个人都喊着万点大牛市。本人在雪球发了这样一篇文章：

没错。我们在6月15日，全面把资金转移到分级A，在之后的惊天暴跌行情下，居然又在牛市吃饱的基础上再赚40%多。做出这些判断，没有任何K线，波浪，资金，政策的参考。依据就是两个字，估值。没错，估值的力量。

ETF拯救世界

上面是当时那篇文章的截图。

E大在2015年6月份牛市的顶端开始布局分级A，至2015年7月10日如上图所示文章截图，分级A战役完美收官，在牛市的基础上再赚40%，可见在疯狂的市场下分级A稳健的赚了大钱。也说明在牛市雪崩的时候我们也有渠道赚到超额收益。

分级基金现状

2015年股灾后投资部分投资带有杠杆的分级B基金投资者发生了较大的投资亏损，自那之后就停止了新的分级基金的审批工作，现有的分级基金也将慢慢关闭，另外只有开通了分级基金权限的投资者才能购买分级基金的子份额和分拆母基金，那么分级基金对投资者设定的门槛是：

l开通前20个交易日日均资产不低于人民币30万元（也包括现金），这样就将绝大多数散户挡在了分级基金的门外；

l投资者必须要到证券公司营业网点面签而不能网签，签订风险综合评估和分级基金投资风险揭示书；而且很多营业部在三四线城市就没有，又把很多嫌麻烦的投资者挡在了门外；比如我4月份的时候就是趁着到海南出差的机会，在海口的营业部开通的分级基金权限。

分级基金还有个新的规定，如果基金份额小于5000万份，就触发了分级基金终止上市的条件。之后分级基金有两个选择转型成为不带杠杆的普通开放式基金，由于份额太小而运营基金的成本并不小，所以基金公司更倾向于另一个选择那就是清盘。基金清盘就会按照现有的净值进行结算，如果当时是亏损的那么这个亏损就是实打实的发生了无法改变，对于其他场外开放型基金和ETF/LOF等基金也是一样的。所以无论是不是分级基金，投资基金一个重要的指标就是选择2亿份以上的基金。

监管机构的目的就是不断把已经发行的154只分级基金不断边缘化，直至清盘。

分级基金是否还有投资价值

虽然有30万的门槛，但目前中国投资者满足这个条件的不在少数；在基金方面大部分迷你型基金免不了迟早要发生清盘，但还是有那么二三十只基金规模还比较大，没有清盘风险。

下轮牛市来临时，分级基金特别是分级B基金的超强赚钱效应一定会让主动投资者入场，重新参与分级基金的投资。

以上截图来自证券周刊，可以分析如下：

1、截止2019年6月底分级基金依然还有1109亿份，1133.38亿元，较年初增长209.54亿元，增长22.68%，说明目前在这个熊市阶段分级基金交投依然活跃；

2、上述数据表明从2017年初个人投资者所持有份额比例超过80%的分级基金不但增多，从99只增加至2018按年底的114只；个人投资者占比非常大，处于主体地位，在牛市换手率极易快速增加，交投非常活跃，有助于买入和卖出。

虽然分级基金不同以往在未来的几年内会逐渐消失，但我相信在未来的这一轮牛市我们大概率能够赶上分级基金的末班车。所以四月份的时候证券账户达到了30万的标准后，在海南海口证券公司开通的分级基金的权限。

好了，第一篇长赢指数投资中关于分级A的策略分析就写到这里。

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