日韩贸易摩擦恐成“持久战”，对市场影响几何？ / 四六文摘

日本和韩国的恩恩怨怨是近期亚洲市场的一大看点，此前我们在三星的财报解读文章里就提到过，近期日韩关系恶化的部分原因是20世纪初日本对朝鲜半岛的殖民统治。

韩国最高法院最近裁决，韩国公民可以起诉日本公司在二战期间使用韩国劳工。日本否认这两个问题有关联。

随后，日本政府又限制了三种用以制作半导体的高精化学物质，包括氟化聚酰胺、光阻剂和氟化氢，它们被用于制造计算机芯片等，同时，日本还将韩国移出了该国的贸易“白名单”。

日本限制出口韩国的三种材料分别是用于电视和智能手机面板上使用的氟聚酰亚胺、半导体制作过程中的核心材料光刻胶和高纯度半导体用氟化氢。

日韩问题恐发展为“持久战”

需要注意的是，上周，日本经济产业省个别批准向韩国出口半导体材料光致抗蚀剂，这是日本7月开始加强对韩半导体材料出口管控后，首次批准对韩相关出口，不过这三种材料出口的审批最多可能需要花费90天的时间。

随后，韩国政府决定推迟将日本移出本国贸易“白色清单”。不过，日本仍旧警告可能扩大对韩国出口的严格审查，而韩国政府与业界，也在做“持久战”的准备。

也就是说，暂时允许出口，并不意味着日韩关系已经出现转圜，未来的情势仍然不甚明朗。

根据路透社的报道，此前有一位韩国贸易部官员表示，日本此次批准的仅仅是许多物品中的一项而已，而且仅批准了纯民用的出口，此前日本将韩国移出贸易白名单，并要求每次向韩国出口限制材料时都要经过冗长的审批程序，所涉及的物品范围广泛，包括可用于制造武器和机床的材料。

根据日本媒体的报道，日本氟聚酰亚胺和光刻胶产量占全球总产量的90%，全球半导体企业70%的氟化氢需从日本进口。

而另一个数据显示，2018年韩国经济增长率为2.7%，半导体产业覆盖的增长率为1.4%，也就是说韩国经济增长一半靠半导体行业拉动。根据韩国经济研究所估计，供应量减少30%可能会给韩国经济带来350亿美元的损失。

突然停止对韩出口，直接导致韩国半导体企业和面板企业陷入窘境，这些曾经带着“韩国制造”标签冲向世界舞台的“韩国民族企业”很难在短时间内找到替代企业。

而与此同时，受伤的不仅仅只有韩国一方，日系车在韩国的销售也大幅度减少，韩国进口车协会上周一公布的最新数据显示，7月，韩国新登记日系车同比减少17.2%，为2674辆。

具体的数据显示，7月，丰田汽车在韩国的销量同比锐减31.9%，为865辆；本田的销量则大减了33.5%，同时，雷克萨斯7月环比下降了25%，仅为982辆。

除了汽车行业外，很多韩国当地的中小型便利店也已经下架了日本商品，数据显示，截至7月16日，参与抵制日货的零售店超过2.3万家。另外，韩国国土交通部的数据显示，韩国民众7月16日-30日赴日本旅游的人数为46.7万，环比跌幅达到13%。

日本和韩国两国之间的较量已经影响到了双方经济的方方面面，而最直接受到影响的，仍然是两国的商业实体。从两国的主要股票市场表现来看，这场“战争”已经造成了两败俱伤的后果。

而且事实证明，这场由情绪面而非经济面引发的冲突，已经波及了两国的资本市场。根据英为财情Investing.com的行情数据显示，韩国KOSPI指数7月以来已经累计下跌近9%。而日经225指数也下跌近4%。

其中，光刻胶生产商Tokyo Ohka Kogyo (T:4186)从8月以来累计下跌近7%，氟化氢生产商Stella Chemifa Corp (T:4109)则累计下跌近16%，这两种材料均在日本加强对韩国出口控制的范围之内。

与此同时，三星电子 (KS:005930)这两个月以来的累计下跌幅度也超过7%，SK海力士公司 (KS:000660)跌近3%。

总体而言，日韩关系短期内难言缓和，该事件对于两国的各个行业都产生了影响，同时也触发了资本市场的波动行情，投资者近期需要密切关注。

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