权威专家解析锂电负极目前石墨化格局及投资机会

核心推荐逻辑: 
量利双升,量为主要驱动力。总体上明年会出现一定的产能过剩,限电政策驱动石墨化结构 性紧缺,石墨化占比高的企业将受益。主要推荐:璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气。
参会嘉宾:负极二线企业高管 
在锂电池负极材料领域有近10年工作经验,目前任职于负极某龙头企业,负责全国市场销 售管理工作,熟悉负极行业竞争格局、量价、技术等。
行业概述: 
负极总出货规模:璞泰来15万吨、杉杉13-15万吨、贝特瑞 15万吨、 凯金10-12万吨、中 科3万吨、尚太,翔丰华不到两万吨。
成本:石墨化占到负极成本的一半,石墨化成本由坩埚、电费、人工费用组成。谁拥有的石 墨化产能高谁的优势更大。
石墨化产能:全国80-85万吨的产能水平。可以分为三个类:
第一类自己有石墨化产能的负极厂商:璞泰来、杉杉、贝特瑞。
璞泰来:山东、内蒙古有接近7万吨的产能
杉杉:石墨化产能5万吨,明年可能会翻一倍,占负极出货50%不到。
凯金:占负极出货能力的一半,大概5万吨。
中科:接近3万吨石墨化产能,石墨化占比很高,基本实现自制石墨化。
贝特瑞:贝特瑞最早供3C,产品是天然石墨,3万吨的石墨化产能
负极厂商石墨化能力是小于负极出货量的,都去抢独立石墨化工厂的份额,收到市场认可的 产能已经被瓜分光了。负极厂商很多时候需要加价预定石墨化产能,估计4季度会达到石墨 化加工的历史高价,可能突破25000。
第二类:被主力厂商认可的独立石墨化厂商
第三类:石墨化有产能但水平不高的厂商
Q&A: 
价格情况: 
Q:石墨化价格会涨到什么程度,能过持续多久?
A:大概率会突破25000。现在很多厂商的报价已经超过20000,四季度末预估达到22000。动力电池对负极的要求很高,负极石墨化的稳定性更重要,只有几家独立石墨化工厂有这样 的质量保证。过高的涨价是否会合作造成影响还值得关注。
Q:负极的价格?四季度和明年会涨价吗?
A:平均售价在40000-50000之间,出货给3C的平均售价高很多,很少低于55000。出货给 动力电池会低一点,给主力厂商的平均价在35000-40000.储能更低在22000-23000。后续 价格还需要双方厂商谈判。
Q:石墨化涨价能传导到下游电池厂商的程度? 
A:负极厂商是有客户群的,璞泰来大客户是ATL这样做消费电子的,客户非常散,话语权很 高,质量也能允许他们继续涨价,紫宸、杉杉的议价权也很高。凯金、尚太70-80%的订单 来自C,议价权就很弱。
Q:给韩国电池厂商涨价的幅度? 
A:一个规格一个规格慢慢涨,电池有很多配方,每个配方的负极都不一样。会把低成本常规 型的规格价格变动,挑选客户用量大的规格涨价一轮10%-15%。
供需判断: 
Q:石墨化部分产能是碳素企业在做的,它们能不能开出来这么多的产能?如果80万吨对应 到负极,负极产能应该是过剩的,如何看待? 
A:20-30%的优质订单是不会给第三类企业做的,有部分企业得不到订单的,5-10%的产能 就没了。整个石墨化产能的70%在内蒙古,限电政策和环保带来影响。80万吨产能有一些 是报了产能但还没有完全建成。总的负极出货在50-60万吨的水平,跟需求差不多。石墨化 到成品出货还有8-10%的损失。
Q:石墨化紧张程度会持续到什么时间? 
A:会持续到2024年。独立小型石墨化工厂因为碳中和想要在建已经很难了,大型的负极厂 商会受到资金的限制,石墨化工厂的建设消耗资金较大。
成本与利润: 
Q:人造石墨单吨净利润?石墨化能降低多少成本? 
A:动力电池售价45000,跟厂商的关系有极大关系。璞泰来的负极平均售价有55000,单吨 盈利在所有负极厂商是最高的。尚太不到40000的水平,石墨的价格也会低一点。整体来看 负极的单吨盈利在10000以上。
Q: 明年石墨化负极单吨盈利有可能超过2万吗? 
A:不太可能。某一个规格可能会,平均不太可能。客户对石墨的成本也是清楚地,不会让石 墨的利润高到这个水平。
Q:石墨化的完全成本? 
A:12000-13000,每年的工厂成本可以下降5-10%。目前单吨净利润7000-8000。
Q:负极厂商的利润差在扩大还是缩窄? 
A:石墨化上涨的时候,负极厂商的利润在扩大,一部分传给下游电池厂,而且自己的石墨化 的成本是下降的,只要负极产品涨价幅度超过5%,利润就会变多 。
产能与扩产:
Q:第二类和第三类石墨化厂商的产能梳理? 
A:第一类厂商在20-25万吨,第二类20-25万吨,第三类15万吨。市场上第二类已经被抢光 了,目前正在评估第三类厂商,要经过试验才能进行。一炉实验失败之后,货就交不出去 了,不是迫不得已不会展开测试。
Q:负极厂商和第二类厂商的合作关系? 
A:一个主力石墨化厂商的80-90%会被一个负极厂商锁定,类似于联盟性质已经持续很多 年。
Q:能耗问题下龙头公司石墨化基地的扩产情况? 
A:内蒙建设的高峰期结束了,目前建设的高峰地在云南水富和四川宜宾,电价比较便宜。当 地政府是在帮企业拿能评的,会利用不同的渠道来拿下,需要一点时间。
Q: 有不少负极企业计划在内蒙四川等地新建石墨化负极一体化产能。按照现在环保政策等 因素,是否会影响这些一体化项目的建设? 
A:内蒙的一体化建设基本上停止了。四川都是全新设计的,从原材料到产品输出。四川是低 电价地区,比亚迪、宁德在宜宾放了电池工厂带动了负极厂商去四川扩产,目前在四川的扩 产顺利。
Q:紫宸在内蒙的投产情况?内蒙限电的影响? 
A:一期满产,二期在山东明年春天投入。每个企业都会采取一些措施规避一些限电的影响。
Q:杉杉扩产的进度? 
A:包头和呼和浩特,箱式炉工厂,产能非常大,进展不是特别顺利,技术和设备有一些小的 磕碰。
技术路线与产品:
Q: 请问专家您怎么看待不同的石墨化工艺(坩埚法和箱式法、连续式和间接式)在成本、 产品一致性等方面的优缺点? 
A: 坩埚法:高能量密度、低表面要求的产品有优势。缺点是产量低,成本高。
箱式法:成 本低。不容易做出高能量密度的产品,在340-350区间。有一批对能量密度要求不高的动力 电池选择箱式法。10%-30%的占有率。
连续式石墨化是未来的方向,电的消耗是坩埚式的 10%,成本预计可以达到5000每吨,排放也更少,也更容易被收集,但技术还不够成熟。而且坩埚法会带来很多副产品,在钢铁行业不景气的时候就收益不好,连续式没有这个问 题。未来两三年取得突破的话,会颠覆坩埚法和箱式法。
Q:怎么看待人造石墨掺杂天然石墨? 
A:这是一个常规产品,最早用在18650电池上,一直延续到现在。应用范围在日韩的电池工 厂。
Q:连续式石墨化谁做的最好? 
A:b有开始出货,但还是没有形成成熟装备,都还是在测试。目前因为加热温度超不过2850 度,不能生产高端产品。而且设备的产能很低,设备费用很高,只能做一些样品,很难无故 障的长时间运行。预计成本可以达到5000每吨。
Q:各个技术路线单吨电耗?电价的影响? 
A:坩埚炉12000度-15000度,箱式炉6000-8000度。高电耗对应高售价。内蒙古的电价每 个月是波动的,3毛多一点。四川厂商和当地政府签协议来完成,好一点的企业2毛6到2毛 8,差点的企业也很少超过3毛5。
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