好想你首亏 上市5年营收仅达目标一半 转型频换姿势
投实君按：好想你上市以来首度亏损！
2016年4月11日，好想你发布业绩快报修正公告，“公司本报告期营业利润-1,699.92万元， 同比下降132.63%；利润总额-578.56 万元，同比下降109.28%；归属于上市公司股东的净利润-323.31 万元，同比下降106.02%。”
好想你业绩快报，商超渠道得到快速拓展，营业收入较上年增加 6376.08万元，同比增长26.28%。
但渠道拓展的同时使销售费用较上年增加8507.59万元，同比增长 32.57%；公司2014 年度发行债券使财务费用较上年增加924.97万元，同比增长57.33%。
尽管上市以来利润一直在下滑，但这仍然是好想你自2011年以来上市的首度亏损。
好想你自从2011年在深交所中小板上市，从2012年开始讲“从生产型企业转成销售型企业”这个故事。为此，好想你在公司组织结构上、渠道上，做了一系列的调整。
好想你甚至斥巨资，请来了曾成功打造“王老吉”“香飘飘”销售神话的“特劳特团队”，从渠道、品牌定位，以及产品线配置等方面对企业进行彻底的改造。
转型的效果，机构和企业都默契地认为，可以用商超渠道占营业收入的比例来衡量——送礼多会走连锁店渠道购买，而休闲零食，多走商超或电商，尤以商超为大头。
根据历年年报，投实统计如下：
从上表中可以看出，从2013年—2015年，好想你商超收入占营收比重，从15%增长到29%，几乎增长了一倍，相应的，销售费用从1.7亿元增长到3.46亿元，也是大概增加了一倍。
但从2014年起，商超收入的占比并没有显著提高。
也许是营业收入增长乏力，利润加速下滑的焦灼，2014年起，好想你“转型“的动作更加频仍，但几乎在每个动作做到一半之时，又转身“再来一个”，企业的焦虑和无所适从，在公告上表现殆尽。
比如说，2014年10月，好想你引入以商超营销见长的明星职业经理人苗国军作为总经理。
2015年8月，苗国军离职。董事会新增补高管司胤衡，任好想你连锁门店事业部总经理。
众所周知，苗国军的履历以对商超渠道的把控和影响能力见长，而司胤衡的履历中，分量最重的却是“良品铺子门店事业部总裁”。
有观察人士称，随着两个董事的一进一出，好想你的“转型”路径发生了微妙转变，从“大力拓展商超”，转向“继续加强门店”！
佐证这个观点的，是在2015年6月24日，好想你披露定增预案，拟以29.90元每股非公开发行2900万股，募集资金不超过8.7亿元用于投资智慧门店和云商城项目。
然而，当市场认为好想你“继续加强门店”之时，好想你却已经又从“门店”转向了“电商”。
2015年8月28日，好想你董事会通过了《关于终止公司非公开发行股票方案的议案》。2016年2月，好想你公布重大资产重组方案，称拟以现金+换股方式收购百草味100%股权，同时以16.11元/股价格增发募集资金9.6亿元，参与者包括好想你和百草味核心管理团队等。
这一次转型会成功吗？好想你的身体，会完全转过去吗？
如果说，在“商务礼品”时期，好想你凭借精选红枣、精致包装，让自己从街边摊上的红枣和特产里脱颖而出，成就了“红枣第一股”的话。
那么，从2012年以来的转身“休闲零食”，好想你凭什么可以和那些包装精美、各逞其能的板栗、松子、瓜子竞争呢？
仅仅靠换经理人和收购电商渠道？
2011年，好想你招股书中曾这样表豪言壮志：“到2013年力争销售收入达到20亿元，不断提高市场份额，巩固公司的红枣行业龙头地位。”
但直到2015年，好想你的销售收入也不过11亿元，净利润节节下滑乃至亏损。
转身，并不是一个简单的，可以时常变换姿势的动作。
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渠道建设侵蚀利润 好想你称好日子马上来临
来源：中国经营报（有部分删减）
实习记者 刘成昆 北京报道
转型 导致利润连续下滑
好想你发布业绩预报，2015年利润为376.21万元，下降92.99%，好想你2014年净利润为0.53亿元，同比下降47%。已经连续两年下滑。
好想你证券事务代表豆妍妍告诉《中国经营报》记者：“前几年转型，开发商超和专卖店渠道，补足短板，经过一两年的努力，目前基本到位，开发商超的成本也会下降，以后不会再因为商超发展影响利润。”
商超侵占利润
按照 2015 年年报，商超渠道得到快速拓展，营业收入较上年增加 6376.08万元，同比增长26.28%，但渠道拓展的同时使销售费用较上年增加8507.59万元，同比增长 32.57%；公司2014 年度发行债券使财务费用较上年增加924.97万元，同比增长57.33%。综上因素，公司实现归属上市公司股东的净利润为376.21万元，同比下降92.99%。2014年销售费用为2.61亿元。
好想你收入一直在下降，原因在于该公司重新建立销售渠道和方式，成本增加导致。
早前好想你证券事务代表豆妍妍曾接受记者采访时表示，费用增加，成本下降是因为商超进店费增加导致，但这些费用都是一次性的，以后不会再增加，但2015年业绩预告显示，这一费用仍在增加。
渠道建设已经取得一定成绩。公司2013年开始转型淘汰优化专卖店,并加大商超和电商渠道建设。目前，公司商超已覆盖超过2000家,重点城市商超渠道的覆盖率超90%，电商收入从2012年的2896万元增至2014年的8449万元。豆妍妍称以后商超将会逐渐加大利润贡献，而非一味投入。
2016 年1月23日发布临时公告称，2015 年度业绩预告修正公告的归属于上市公司股东的净利润1342.52 万元~1879.53 万元区间，与近期发布的业绩预告存在差异。好想你称主要原因是公司年产5万吨红枣及其制品深加工项目（一期）部分工程达到预定可使用状态，暂估结转固定资产并计提累计折旧；公司商超等渠道费用高于之前预计，计提计入当期。
豆妍妍称，公司年产5万吨红枣及其制品深加工项目（一期）部分工程投入使用，使固定资产增加，计提折旧也随之增加，但从长远看会有利于公司降低成本，新投入的厂区将大量减少人工，工资成本会大大下降。
收购百草味 发展电商
除了发力商超外，收购电商平台百草味，也引起各界关注。
2015年9月17日，好想你发布公告宣布当日开市起临时停牌。此次停牌拟筹划重大资产重组事项，拟通过发行股份与现金支付相结合的方式购买杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。百草味即郝姆斯旗下电商平台。
上市公司拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。郝姆斯确定的交易价格为9.6亿元，发行股份支付比例合计为85%，即购买资产发行的股份价值总计为人民币 8.16亿元，同时为完成此次收购，好想你拟以非公开发行股份募集资金总额不超过9.6亿元，每股发行价格确定为16.11 元/股。
百草味是国内领先的纯互联网休闲零食品牌，居休闲食品电商类品牌前三名。天猫数据显示，电商渠道零食品牌前10名所占市场比率由 2012 年的21%上升目前27%，三只松鼠、百草味和良品铺子成为行业三强。其中三只松鼠和百草味目前市占率分别达 9.26%、6.04%，较2014年全年分别提升2.35%和1.46%。
据公开信息，百草味有1500 万会员，擅长营销。2016年1月份百草味实现收入5.8亿元，净利润5200 万元，基本完成全年承诺目标。
公开信息显示，好想你在电商方面的收入从 2012年的2896万元增至2014 年的 8449 万元。也有一定的成绩，在收购百草味后如何整合也是问题。豆妍妍告诉记者，目前已经获证监会通过，一段时间内仍然各自独立运行。但最终，人员、物流等各方面会整合在一起。
豆妍妍告诉记者：“公司经过严密的调研后认为，好想你与百草味各方面互补，好想你在上游采购和生产方面优势明显，百草味物流、仓储优势较强。好想你90%是线下销售，百草味几乎全是线上销售，并且消费者年龄层次也不同，百草味的客户多是90后左右的年轻人，好想你的消费者年龄偏大，因此二者可以互补，可以利用百草味的物流和仓库发展。”
“另外好想你上市以来，一直是内生式增长，没有通过外延式增长迅速做大，因此，收购百草味有利于公司迅速发展。”豆妍妍说。