暴跌超10%！微博一季报隐忧：月活和净利润增速放缓

5月9日下午，微博和新浪同时发布2018第一季度财报。作为中国重要的社交媒体和传统门户网站，微博和新浪的一季报均超出市场预期，但由于微博月活跃用户的增速较前几个季度有所放缓，微博盘前的股价由涨转跌。

美股开盘前，微博股价跌幅扩大至10.5%，新浪股价更是暴跌超12%。

微博EPS净营收超预期，但利润增速下降

经调整后，微博一季度每股收益为50美分，高于市场预期47美分，稀释后每股净收益为0.44美元，去年同期为0.21美元。

第一季度净营收3.499亿美元，市场预期3.434亿美元，同比增长76%。其中，微博的广告和营销收入也大幅增加79%，达到3.029亿美元，上年同期为1.693亿美元。来自中小企业和大客户的广告和营销营收总计2.766亿美元，上年同期为1.615亿美元，同比增长71%。2018年第一季度增值服务营收为4690万美元，上年同期为2990万美元。

微博预计第二季度净营收4.2亿美元至4.3亿美元，市场预估为4.174亿美元。

微博一季度的净利润为9910万美元，同比增长111%。不过，对比过去几个季度的净利润增幅，今年一季度微博净利润增速出现大幅放缓。去年同期，净利润增幅曾高达561%。

月活跃用户增速放缓，微博盘前股价下跌

月活跃用户(MAU)同比净增加约7000万，同比增长20.5%。截至2018年3月底，微博月活达到4.11亿，其中移动端的月活占到了总月活人数的93%。平均每日活跃用户(DAU)同比净增约3000万，同比增19.5%，截至2018年3月底达到1.84亿。

在新社交软件层出不穷的今天，微博用户的增速也受到一定影响。虽然一季度同比月活增速达到20.5%，但与过去几个季度相比，增速出现大幅放缓。

一季度财务数据出炉后，微博美股盘前一度上涨1.57%至130美元。但由于月活跃用户和净利润的增速放缓，微博股价开盘后下跌超10%。

微博CEO王高飞表示：

今年第一季度，我们的广告和营销收入同比增长了79%，我们的业务势头依然强劲。随着广告预算向移动、社交和视频的转移，我们看到收入正从这一长期趋势中受益。我们的重点是扩大用户规模，深化与顶级IP内容提供商、媒体、名人和kol的合作。

微博采用收入新准则

微博一季度财报显示，公司自2018年1月1日起，将按照修正追溯的方法开始采用收入新准则“客户合同收入”，适用的范围包含了在2018年1月1日尚未完成的合同。

在修正追溯的方法下，对于那些在2018年1月1日之后公布的收入按照收入新准则进行编制（“新编制基础”），对于2018年1月1日之前公布的收入按照收入旧准则进行编制（“旧编制基础”）。

新编制基础要求收入按照扣除相关的增值税（“增值税”）的净值列示而不是总额列示，导致收入和成本等额下降。另外，新编制基础对广告互换交易（以下简称“互换交易”）要求按照公允价值确认相关的收入和费用。

新浪普通股股东净利润下降，广告业务保持高增速

新浪第一季度调整后每股收益47美分，高于市场预期的42美分。第一季度新浪净营收4.408亿美元，也高于市场预期的4.338亿美元，同比增长59%。

2018年第一季，新浪普通股股东应占净利润2870万美元，较上年同期的3850万美元下降25%。

备受市场关注的广告业务收入较去年同期的2.28亿美元同比大幅增长61%，至3.671亿美元；非广告收入同比增长47%，达到7370万美元，去年同期为5,010万美元。非GAAP非广告收入同比增长50%，达到7110万美元。

新浪广告业务的增长的1.337亿美元，主要来自于微博的广告和营销收入增长了79%。而非广告收入同比增长的主要原因，是微博游戏和会员服务收入的增加，以及来自新浪科技公司的收入。

2018年第一季度，新浪广告业务的毛利率为77%，而去年同期为70%。2018年第一季度的非广告毛利率为65%，去年同期为62%。新浪财报显示，广告和非广告毛利的增加，是采用ASC 606规则的直接结果。

新浪董事长兼首席执行官曹国伟表示：

我们2018年的开局良好，微博的营收和利润强劲增长，这得益于用户规模扩大、平台效应增强和变现效率提升。微博平台集合了社交、移动和视频的特性，也持续受益于广告预算向上述特性平台转向的趋势。新浪门户业务继续呈现复苏态势，增长主要来自于新浪媒体在移动货币化方面取得的进展。

财报数据出炉后，新浪美股盘初暴跌12.45%至87.53美元。