麦道夫庞氏骗局揭露者瞄准了新目标：通用电气

导读：会计专家马科波洛斯发布重磅报告，认为通用电气的财务欺诈“比安然和世通财务造假案加在一起还严重”。报告指控GE隐瞒381亿美元的潜在损失，约占公司市值40%以上，并认为现金状况很糟。GE大跌15%，抹去今年全部涨幅。

8月15日周四美股盘前，曾在著名的麦道夫庞氏骗局败露前九年便提出质疑的会计专家马科波洛斯（Harry Markopolos）发布了一份重磅报告，矛头直指百年工业巨头通用电气（GE），并称通用电气的财务欺诈行为“比震惊世界的安然和世通公司的财务造假案加在一起还要严重”。

为了扩大影响，马科波洛斯特意建立了一个公开网站www.GEfraud.com（译为“通用电气欺诈”），任何人都可输入邮箱地址获得这份长达175页的报告。报告指控通用电气隐瞒了381亿美元的潜在损失，约占公司市值的40%以上，并认为公司现金状况比财报披露的糟糕得多。

报告称，通用电气缺乏现金流动性，其工业业务部门的营运资金为赤字200亿美元。衡量公司财务杠杆的指标债务股本比（debt-to-equity ratio）应为17：1，而非二季度财报所说的3：1，这将削弱公司信用等级。通用电气正采用一种“安然式”的会计实践，让公司处在破产边缘，可称为“GEnron案件”。

具体来看，报告指控通用电气尝试隐瞒长期护理保险业务（Long-term Care Insurance）严重的财务问题。在对比了美国最大人寿保险公司之一保德信（Prudential Financial）的财务报表后，该报告发现通用电气这项业务需要立刻补充185亿美元现金的保险准备金，并在2021年进行会计准则变更时产生105亿美元的非现金GAAP费用，代表GE长期护理保险应承担更多的负债。

例如，保德信在2018年的类似保单赔付率（指保险公司在一定时期内赔偿保险损失额与收到的保费比率）为185%，该公司为每份保单预留准备金近11.35万美元，而通用电气的赔付率高出数倍，每份保单准备金仅为7.9万美元。随着投保人平均寿命较以前更长，公司大幅低估了索赔规模。

长期护理保险是为因年老、疾病或伤残而需要长期照顾的被保险人提供护理服务费用补偿的健康保险，例如帮助投保人支付养老院和家庭护工费用等。2018年1月通用电气曾宣布，将计入62亿美元税后支出并提列150亿美元准备金，以保障GE Capital旗下的保险业务责任，主要涉及长期护理险保单。今日发布的报告显然认为这项业务少计了至少290亿美元的支出（或损失）。

同时，报告还指控GE对旗下石油和天然气部门投资油田服务商贝克休斯存在会计问题。在2017年完成收购股权后，去年通用电气出售了部分贝克休斯持股，将所有权从62.5%降至50.2%，录得损失22亿美元。公司称，截至7月26日的剩余投资账面损失约74亿美元，而报告认为通用电气本应预留96亿美元的投资损失，此前通过遗漏录入部分损失，得以夸大合并后的财务报表。

报告称，通用电气的会计欺诈“历史悠久”，最早可追溯到传奇经理人韦尔奇（Jack Welch）掌舵的1995年。几十年来，GE仅在财报中提供各业务部门的收入和利润，但不披露各自的销售成本、一般和行政费用（SG&A）、研发以及公司间接费用分配，都是会计欺诈行为。

马科波洛斯表示，通用电气每2至4年就会更改一次财报格式，以防止分析师跨时间进行比较， 换句话说，GE正不顾一切地令人不能分析其业务部门的绩效。这样做只有两个原因，要么是隐瞒会计欺诈的行为，要么是公司无能到无法保存适当的会计记录，“我不确定哪个理由更糟糕，因为每一个原因都是通向破产之路。”