信贷审批人财报分析的“『真』”功夫！

来源： 信贷风险管理

作者：寇乃天

信贷实务中，信贷审批人进行财报分析的真功夫，在哪里呢？审批人通过财报分析，如何做到有“洞见”能力呢？作为审批人，你看了那么多财报，无论是“软”信息也好，“硬”数据也罢，你的真功夫体现在什么地方呢？一般来讲，信贷审批人员对财报数据所发出异常信号的敏感度，能过做到管中窥豹，一叶知秋，这是审批人的真功夫所在。

这里面有“三步曲”：

1. 根据借款人和授信方案的具体情况，确定是否把财务分析作为借款人信用风险评估的主要手段。

2. 根据借款人具体情况，找到靶点，聚焦关键财务数据：持续经营前景、还款能力。

3. 对关键财务数据进行深入的对比分析，交叉验证，洞见借款人的未来发展趋势。这些考察审批人财报分析的“真”功夫。

案例一：十个瓶子，九个盖子

如图所示，展示的是某贷款企业的资产负债表、利润表和现金流量表中的主要科目的财务简表。根据该表，该贷款企业客户存在什么样的问题呢？该企业的财务费用和经营活动现金流存在不匹配的地方。2018年该企业财务费用2.18亿元，较上年有个非常大幅度的增长，短期借款达到21.53亿元，也有很大的增长。而2018年该企业经营活动现金流1.16亿元，根本不能覆盖利息。

在这种情况下，借款人为了经营，只能持续对外融资。这个好比是，有十个瓶子，九个盖子，只能不断增加贷款来填补漏洞。作为审批人，看到这个报表，你有没有足够的敏感度呢？为什么2018年借款人财务费用有这么大幅度的提升？为什么借款人的计息债务会有这么大的变化？这就需要贷款审批人有足够的敏感度，发现了问题之后，需要让尽责或者业务部门相关信贷人员去做一个更加充分地解释。

案例二：交叉验证，辩明真伪

信贷审批的过程中，贷款审批人往往需要交叉验证进行相关佐证，以辨明真伪，确保信贷决策的科学性。信贷实务中，信贷审批人往往会看到评审报告内容有一些说法。但是，我们通过尽责报告的分析会看到其中的一些差异，或者说有出入。

例如：AB企业是某银行的贷款客户，根据评审报告内容的相关描述：“在国内前五大生产空调企业中，AB企业是其中的一间，也是国内唯一具有除压缩机外，配件自产率达90％以上的空调生产企业。其完善的生产链，使得该司具有低成本、高效、灵活等强大的竞争优势和自主创新技术优势，销售量稳居行业前四强之列。”

当前，世界处在一个资讯发达的时代，我们是很容易拿到贷款企业同业的相关数据的。如图所示，美的、格力、海尔和AB企业的毛利率情况如何呢？美的的毛利率是23.44%，格力的毛利率是29.54%，海尔的毛利率是28.34%，而AB企业的毛利率是14.6%。通过分析我们可以知道，虽然评审报告说得AB企业非常有竞争力，但跟先进同业比，该企业的毛利率只有最好的格力公司毛利率一半还不到。

毛利率是个非常常用的财务评价指标，毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。毛利率是最能反映一家企业的主营业务在市场上的竞争力的。可知，经过交叉验证，信贷审批人员发现，尽责审查分析的结论和授信评审报告的描述是有出入的，即评审报告的相关描述是不符合贷款企业实际情况的。

案例三：层层推进，合理质疑

如图所示，某企业有五家上游企业，即A公司、B公司、C公司、D公司、E公司，结算方式和账期都是款到发货。业务占比方面，A公司业务占比70%，B公司业务占比为10%，C公司业务占比为8%，D公司业务占比为8%，E公司业务占比为6%。

1、同时有预付账款和应付票据？

我们应当思考，该企业五家上游公司的结算方式及账期都是款到发货，有预付账款是对的，那它为什么还有大量的应付票据呢？我们如何理解“款到发货”呢？这个概念指的是现金打款，是不是还包括应付票据？款到发货，顾名思义就是先给钱再发货，途径有两种：现金交易和电子转账（包括汇款单、支票票据等），一般集团公司使用款到发货时要求对方签订合同，以减少采购风险。作为审批人，看到“款到发货”字样，能不能有足够的敏感度呢？为什么这家公司会同时有预付账款和应付票据呢？

2、前五大上游都是款到发货，为什么会有预付账款和应付票据？

我们对比该企业五大上游结算方式，都是款到发货，信贷审批人应当进一步思考，为什么会有预付账款和应付票据呢？能不能对的上呢？

3、预付账款、应付票据的交易对手明细与前五大上游不匹配？

更进一步，信贷审批人可以要求业务部门把预付账款、应付票据的交易对手明细全部拿出来，发现问题：怎么没有看到前五大上游呢？通过层层递进地提问，你会发现这个公司在干嘛？这个公司在干什么呢？为什么这个借款人预付账款、应付票据的交易对手明细与前五大上游不匹配？通过这些提问，你会发现这些公司存在的一些风险。

4、应付票据、结算周期与全年主营业务成本的关系？

信贷审批人可以进一步思考，借款人应付票据、结算周期与全年主营业务成本之间是一种什么样的关系呢？有没有潜在的风险隐患？

案例四：过度授信，底线思维

如图所示，某企业的短期借款呈现逐年递增的趋势。到了13年9月，该企业的短期借款到了26亿元，而且应付票据到了25亿元，融资银行有18家。13年的时候，银行承兑汇票主要是纸票形式，期限多为6个月。我们看到上述数据，会有什么疑问呢？如果该企业的银承余额保持在30亿元，以一年开票2次计算，一年开票近60亿元。

我们再来分析下一步。该企业短期借款26亿元+银承开票60亿元+应付账款1亿元＝87亿元，明显超出借款人全年的营业成本。借款人对外融资超出实际经营需求。通过上述分财务析，我们可以得出初步结论，即借款人产品竞争力弱、过度负债，存在潜在授信风险。

通过该案例，我们需要思考一下，什么叫做信贷审批的“底线”思维？“底线”就是要做正确的事情：第一，就是基于“实需”原则去授信，第二，就是不要过度授信。在这样一个非常不确定的环境里面，外部信用环境非常不确定，高负债的企业面临的信用风险，是比一般企业高很多的，因而也是是相对脆弱的。

通过分析，我们可以知道该企业处于“过度授信”的状态，是非常脆弱的，银行的信贷风险隐患很大。这就是信贷审批人员如何运用财务分析手段，剖析企业的信贷风险，进而做出科学的信贷决策。

案例五：管中窥豹，回归经营

如表所示，截至2012年，某企业的应收账款由6000万增至1亿，这就意味着什么呢？该企业要加大赊销取得销售收入。而且，该企业存货由接近8000万增至紧接1亿，为什么会增加这么多呢？

我们可以做出如下思考：产能增加导致库存增加？企业怕原材料涨价而囤货？企业产品卖不出？该企业的存货结构，要去了解。企业的产成品、在产品和原材料，到底是怎么样的？为什么会增这么多存货？该企业属于电子消费品制造企业，电子产品消费如“海鲜”，不能有太多存货，经过核实，企业的存货主要是产成品，说明企业的产品存在严重滞销问题。

该企业的固定资产由5000多万增至1亿多，信贷审批人员需要思考：企业新上生产线？然而，随着企业应收账款、存货和固定资产的骤增，企业主要通过渠道增加应收账款维持销售，企业的销售收入并未增长。经过进一步调查分析，该企业经营模式、结算方式、结算周期并未改变，说明企业经营存在困境。

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