易方达张坤三季度都买了些什么
一年一度的中国基金业英华奖，评选出了一大批长期业绩优异的基金经理，他们战胜了市场的长期波动，实现了远超市场的收益，成为资管行业闪耀的明星。下图是今年“第七届五年期股票投资最佳基金经理”评选结果。
从今年年初开始，在居民大类资产通过基金进入A股资本市场的大背景下，长期业绩优秀的明星基金经理，受到基民的热烈追捧，爆款基金频现。头部基金经理的深厚投研能力以及资金优势，使得他们对资本市场的定价权逐步增强。
驱动股价的两大核心因素：公司的内在价值和资金。因此，我们在做公司研究功课的同时，也需要关注大资金的动向。
易方达基金的张坤因为投资风格极像巴菲特，而一直以中国的“巴菲特”之称，广为基民熟知。易方达基金的三季报已披露，我们今天来看看达张坤在第三季度都做了哪些操作？
易方达张坤一共管理有五只基金，资金管理规模760亿元。各基金业绩回报如下图：
1、易方达中小盘：资金规模281.42亿元，任职年限8年；投资时间最长，年化回报达27.08%；截至三季度末，基金份额净值为7.1658元，第三季度份额净值增长率为18.24%，业绩非常优秀。
易方达中小盘前十大持仓股，第三季度与第二季度相比变化是：1）加仓配置白酒，四只白酒个股持仓占比之和由28%提高到了37.5%；2）减持或者清仓爱尔眼科和华兰生物（因第三季度不公布基金的全部持仓，不排除只是降低仓位），加仓洋河股份和美年健康。
从爱尔眼科公布的前十大流通股股东中，易方达中小盘基金退出，但是易方达蓝筹精选在第三季度新进，位列公司第八大流通股股东。从这可以看出：张坤虽对爱尔眼科做了减仓处理，但并不是因为投资逻辑变化而卖出。
由于华兰生物还没有公布三季报，没有查到更多持股变动信息。
另一只减持的个股是泸洲老窖，减持了82万股，减持后仍为其第一大持仓股，这个减持动作是为了合规（公募基金要求单只个股不能超过基金净值的10%）。
其余个股所做的变动，都是加仓。
2、易方达亚洲精选：规模6.49亿元，任职年限6年，没有投资A股；截至三季度末，基金份额净值为1.369元，第三季度份额净值增长率为6.12%。
易方达新丝路前十大持仓股，第三季度与第二季度相比变化是：1）加仓配置白酒，白酒的持仓占比由33%提高到了39%；2）减持或者清仓华兰生物和上海机场，加仓隆基股份。
4、易方达蓝筹精选：规模339.38亿元，任职年限2年，投资时间不长，年化回报率51.79%。截至三季度末，基金份额净值为2.2292元，第三季度份额净值增长率为13.29%。
易方达蓝筹精选前十大持仓股，第三季度与第二季度相比变化是：1）加仓配置白酒，四只白酒个股均是顶格配置，白酒的持仓占比由28%提高到了38%；2）减持或者清仓天坛生物和药明康德，加仓洋河股份和海康威视。
易方达优质企业三年持有，是只三季度新建仓的新基金，前十大持仓股占比达83.27%，可以持股的集中程度。建仓的A股个股有：泸州老窖、海康威视、贵州茅台、五粮液、洋河股份，四只白酒仓位占比39%；其它均为港股。
总结
从四只基金的持仓来看呈现如下特点：
1、张坤管理的基金保持其一贯风格：高仓位、集中持股，白酒为主要配置方向。前十大持仓占基金净值的比重大，不低于50%，最高的达到90%。
2、选股逻辑：选择生意模式优秀（生意本身能够产生充沛的自由现金流）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业，长期陪伴这些优秀公司成长并分享其经营成果。
3、投资策略：长期持有生意模式优秀、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股。
4、在操作上，股票池变化不大，只对持股结构做了微调整；第二季度，降低了家电等行业的配置，增加了白酒的配置；第三季度，又降低了医药等行业的配置，继续增加白酒的配置。每只基金前十大持股中，白酒之和的比例都接近40%。
值得一提的是：洋河股份在本季度同时进入这四只基金的前十大持股中，且有三只是顶格配置。买入逻辑是：1）白酒企业具有A股市场最好的商业模式，2）洋河股份近两年因为经营调整，估值相对较低；3）洋河股份经营拐点渐近。