接连否认上市计划，奈雪、喜茶、蜜雪到底在担心什么？ / 四六文摘

汪健 · 2021-01-25 11:03 来源：中国饮品快报

继蜜雪冰城于近日否认上市传闻后，喜茶、奈雪的茶目前也先后表示无上市计划。

日前，喜茶通过官方媒体向社会澄清其目前并无任何上市计划，这是继该品牌年初传出上市传闻来最新一次回应上市计划的官方声明。

截至目前，国内有关“新茶饮企业第一股花落谁家”仍无定论，这也意味着国内新茶饮市场的逐鹿之战还将持续一段时间，新茶饮江湖位次依然未定。

事实上，从2016年开始，茶饮品牌融资的事件，每年都有不少，但问起资本动向以及上市计划，大都品牌都避而不谈，这是为什么？

01 茶饮上市的“靴子”还是没落地

巧合的是，继喜茶这次否认上市传闻后，国内几个茶饮头部品牌也在近期拒绝承认有上市计划。

2020年10月，有媒体报道蜜雪冰城已完成IPO前最后一轮融资。该轮融资金额为10亿—20亿人民币，由高瓴资本、美团旗下龙珠资本投资，本轮融资后蜜雪冰城估值约200亿人民币，赶超喜茶的160亿元估值。

但随后，蜜雪冰城否认有融资一事，公司方面也没有融资计划，而投资方高瓴资本和龙珠资本对蜜雪冰城的表态也不予置评，如此暧昧不清的表态比直接否认更让围观者看得难受。

不过据业内人士分析，蜜雪冰城此次应该是拿到融资。无论融资是真是假，蜜雪冰城连融资信息都不愿披露，那比融资信息披露量更大的上市IPO就更难。

茶饮另一个头部品牌奈雪的茶也于日前完成超1亿美元C轮融资，至目前，奈雪的茶仅用6年时间就走完从创立到实现5轮融资的发展之路，本轮融资后，奈雪的茶估值将接近130亿元。

据奈雪的茶官方介绍，这轮投资由太盟投资集团领投。有关本轮资金使用，奈雪的茶回复称，公司将加大在产品研发上的投入，并将持续深耕供应链及数字化建设，还将携手权威机构推动新式茶饮行业标准的建立。

坊间有关奈雪的茶计划上市传闻再次甚嚣尘上，甚至连辅导该公司上市的承销公司都已选定，不过随后奈雪的茶予以否认。

至此，业内公认的新茶饮头部品牌中，最有希望上市的有奈雪的茶、喜茶和蜜雪冰城三个头部品牌。 从公开资讯来看，上述三个品牌均未完成上市前必做的IPO，所以尚无法预测各自上市时间。

明明企业发展形势喜人，市场热捧，资本蜂拥而至，缘何总是“只闻楼梯响，不见人下楼”。这可能需要从几个方面分析解读：

首先从资本方分析，风投公司愿意投资孵化企业只有一个目的，资本增溢。 国内风投公司投资变现途径不多，一是企业上市成功，风投套现走人；二是将股份出售给下一轮融资的风投公司，但这种变现获利有限，风投基本不会走这一步。

所以作为企业的投资方，风投公司一般是想尽一切能力帮助企业上市，断无阻止企业上市一说。由此可见，茶饮企业集体不上市原因应该不是缘于资本方。

再从企业自身来说 ，据悉，2020年新茶饮消费者人数规模已经突破3.4亿，新茶饮市场规模超过1000亿元，预计到今年会突破1100亿元。国内几家发展最好的头部品牌的市场份额是多少呢？

目前官方渠道还查不到准确数据，不过据业内分析，去年雪冰城全年开店数已突破万家，营业额已经超过65亿元。

据悉喜茶的单店月营业额超100万，高峰期可达到300万，至去年底，喜茶已覆盖60个城市，门店数量已接近700家，小程序会员超过3500万。

蜜雪冰城的市场估值达200亿，喜茶估值160亿元，据此估算，喜茶销售额不会超过蜜雪冰城。

奈雪的茶估值与喜茶相当，销售额应该不会相关太远。那么三家头部品牌的市场份额没有一家占比超过10%，远没达到寡头企业的地步。

按说这些头部品牌依然需要大量的资本帮助其迅速完成市场占位，不上市融资要么是企业现金流很好不差钱，企业要按自己的节奏发展。

这一点喜茶创始人倒是说过，2019年8月的一次采访中，聂云宸说：“我不抵触（上市），但是完全不着急，现在没有这个（上市）计划。这家公司还很初级，还有很长的路要走。”

作为餐饮业的一个分支，茶饮企业本身就具有资本高流通性属性，再加上不错的毛利率加持，在当今“现金为王”的商业时代，这类企业简直就是资本市场的硬通货 ，想不引起资本的追捧都难。

可惜“我本将心向明月，奈何明月照沟渠”。企业若铁了心按自己的节奏，要把品牌做成百年老店，资本也只能徒奈何了。

例如早前的老干妈就这方面典型的例子，无论资本用尽什么办法，找谁说情，最终连老干妈的门都进不去。一句“不贷款、不融资、不上市”三不宣言还是让人们看到老干奶走出了一条靠自己也精彩的发展之路。

另一种可能也是小编觉得可能性较大的一种，就是各家企业对当前市场估值并不满意，认为自己后期还会有一个更好的市场表现，亦或想对企业品牌作新的评估，直到谈到各方满意时再公布消息。

还有一种可能就像聂云宸说的，内功还没修练好，怕冒然上市闪了腰。这方面最典型的就是瑞幸咖啡，创立仅几年功夫就一路高调融资、高调叫板星巴克、高调赴美上市，结果一年就爆出账务造假丑闻。

我们不能胡乱猜测瑞幸上市的动机，至少爆雷后到现在瑞幸咖啡没有撂挑子闪人，但至少说明瑞幸咖啡当初的真实业绩是撑不起它的报表的，出事是迟早的事。

最后，不愿上市还有一路最极端的可能，企业“金玉其表，败絮其中”，上市公司是公众企业，企业架构、企业财务动向是要公之于众接受监管的。关起门来企业怎么吹牛都行，反正查无对证。但一到股市上这种企业上市就是“见光死”，股东没想好退路之前断不敢轻言上市。

无论如何，从种种迹象来看，这些头部品牌确实是有上市的可能。

茶饮市场经过十多年发展已经到了关键时候，茶饮第一股花落谁家仍未可知，未来各大新茶饮品牌都将不断深耕，新茶饮市场也将出现越来越多的上市企业。

多次被传有上市计划，却接连回应否认。看来几个茶饮头部品牌在上市方面还是比较谨慎的。不过，企业铁了心要按自己的节奏发展也罢，修炼内功也好，总比冒然上市闪了腰要好。未来，新茶饮第一股花落谁家，我们拭目以待！