卖不卖？已涨200倍！
<以下内容转自雪球某网友，未征得作者同意，如不允许请后台联系我删除。今天内容较长，请大家仔细读完，对你们往后长期持有价值股非常有帮助>
3月11日是一个普普通通的日子，但对于我来说却是一个有纪念意义的日子。10年前的2005年 3月11日，我做出了一个决定——用全部资金买入600276恒瑞医药。
买入恒瑞医药有2个没想到：没想到我会持有这么长时间，没想到我会赚到这么多利润。截止到2015年3月11日收盘，我持有恒瑞医药10年，获利21倍（注：后复权），年复利超过36%。
我在1997年3月入市，那时已经是那一波大牛市的尾声了。记得很清楚，买的第一只股票是深发展，都说新股民刚开始都是赚钱的，我也是很轻松地赚了一大笔钱。后来觉得炒股没什么难的，买的股票就多了。我在买卖股票时没有一点原则和纪律，并且无知者无畏，都是真金白银的重仓进出。
经过几年毫无章法的折腾，大概在2001年的时候，我的亏损已经超过了50%。那时我已经是红了眼的赌徒，冲动之下全仓买了一星期交易一次、有极高风险的PT股——600083 PT红光。现在想一想都后怕，如果当时红光退市的话，那么我的投资生涯也就结束了。
回想这一段起起伏伏、赚过也赔过的经历，没什么可后悔的。要想在股市中生存下来，成为一个投资人、一个成功的投资人都得经过这一段，酸甜苦辣咸等各种滋味都得尝尝。拿2005年以前瞎折腾的那几年和持有恒瑞医药的10年相比较，我才知道了什么是炒股，什么是投资，什么是坐着就能赚了钱，什么才是赚钱的王道。
当然，实事求是地说，2005年以前的投资经历并不是一无所获。在频繁的操作中，我收获了很多实战经验，还收获了受益终生的一句话——“截短亏损，让利润奔跑”。从某种意义上说，持有恒瑞医药10年所收获的巨大收益就是让利润奔跑的结果。
2005年前，为了找到投资的圣杯，我什么方法都试过。在熊途漫漫的那几年，我没有破产能活下来，真的是奇迹。
到了2004年的下半年，我的操作告一段落，把股票全部清仓，准备选一只股票做中长线。那时还是技术面选股，选了有4、5只股票，其中就有恒瑞医药。选中恒瑞医药的原因是它的底部逐步抬高，周K线非常壮观，有连续几根放量的大柱子（现在看来，可能是大资金看到恒瑞基本面的拐点了）。后来就一直重点关注，到了2005年3月11日即将突破的时候就买进了，买入价大概是13元多。我那时候喜欢全进全出，当时也只买了恒瑞医药一只股票。
买入恒瑞医药后，由于大盘熊市依旧，所以它也是弱势振荡。在经过了一年多的煎熬之后，我终于等到了2006年开始的那一波大牛市。由于有丰富的实战经验，知道了“让利润奔跑”，所以我就没有频繁操作和换股，而是一路持股。后来大盘指数最终超过6000点，恒瑞医药也是表现出色。再后来虽然大盘大幅调整，但是恒瑞医药走势非常稳健，调整幅度很有限，持股难度不大，所以就一路持有到今天。
我持有恒瑞医药的10年当然不是一帆风顺的，中间有过2次大的心理波动。不过，也就是这两个坎，过去了就是另外一片天。第一次是在2007年的上半年，那时几乎所有股票都涨疯了，而恒瑞医药却是一动不动。由于我以前几乎没有持有股票超过2年，经验不足，再加上获利丰厚，就卖出10%的仓位去追热点。由于是傻瓜行情，所以换股操作也是大赚。后来看到恒瑞开始启动，就又重新买了回来，结果还损失了1、2手，所以我从此再也不做短差、波段与切换。另一次是在2008年的大熊市，在漫长且幅度巨大的调整中，我是一直熬到了年底。还好，在那次大熊市中，几乎所有的医药股都表现出色，我也第一次见识到了防御性股票的魅力。到年底，恒瑞医药仅仅调整了20%左右。虽然调整幅度和大盘比起来并不大，但由于那时还没有对它的基本面了解地非常透彻，所以我心里没有一点底，持股过程中一直有会不会把全部收益都吐出去的恐惧。
过了2007、2008年这两个坎以后，我后来持股就非常淡定了，即使在2010年末到2012年医药板块大调整时也是如此。后来恒瑞医药调整到位，重新进入上升通道，我就一直波澜不惊地持有到现在。
在进行恒瑞医药的买卖操作时，我不做波段、一路持股。买入时我一直是逢低吸纳，只有用钱时才卖出，后来办了融资手续，才又增加了融资到期时的卖出操作。我知道，对于恒瑞医药这只稳健的长牛股，一路持股是最简单、最正确也是收益最大的方法。炒股高手利物莫尔在其传世之作《股票作手回忆录》中说过一段话：“我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动！”我持有恒瑞医药10年，真正理解了这句话的意义。
在2015年持有恒瑞医药10年之际，我该去一趟连云港、参加一次恒瑞医药的股东大会、拜访一下恒瑞医药的领头人孙飘扬董事长了。非常感谢恒瑞医药和它的领头人孙飘扬董事长，孙总高屋建瓴，带领恒瑞医药一直持续、稳定、快速地发展，真真正正地给广大股东创造了巨大的价值、带来了丰厚的回报。
我入市近20年，稍微懂得了一点投资的皮毛。在持有恒瑞医药的这10年里收获了一些浅显的经验，想说出来，仅此而已。
关于如何投资的问题。投资于股市，选股、持股、资金管理等等都非常重要。而选股是最重要的，“长线是金”是有前提条件的，前提是选择了一家优秀的公司。如果选择了一只垃圾股并坚守，那么无疑是买了一张破产的门票。我目前选股还是倾向于长期的技术面选股，这是投资恒瑞医药10年所得到的最宝贵经验之一。因为格雷厄姆说过：股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重机。长期的技术面走势足以反映企业的基本面，即所谓的称重机。持股也非常重要，“长线是金”说的就是持股有足够长的时间。我理解的“长线是金”就是“和优秀公司做朋友，和时间做朋友”。资金管理当然也很重要，即在投资正确的时候要敢于下重手，要敢于重仓。
关于投资组合的问题，着重说明了在投资组合中的两种非常特殊的组合：持股10只以上和只持有一只。我没有赶时髦地创建什么投资组合，而只持有恒瑞医药这一只股票。我一贯的观点是：把鸡蛋放在一个篮子里，然后非常小心地看好它。只持有一只虽然过分集中，但如果你的精力都在一只股票上，你可以了解地非常透彻，可以保证研究的深度。在任何事情上专注超过1万小时，就可以成为专家。我平时只看医药板块和恒瑞医药的资料，并且99%的时间都在恒瑞上，对它的基本面非常熟悉。从投资的结果来看，如果选对公司，只持有一只的风险并不大，收益也并不差。相反，如果持有10只基本面了解地一知半解的股票，风险不比只持有一只经过充分了解的股票小，收益也并不见得好。
关于人性性格的问题。我持有恒瑞医药10年，表面看来难度并不大，中间似乎只有轻描淡写的简单的两个坎，过了就没什么事了，但是10年坚持过程中的各种滋味不是几句话就能说完的。选择什么样的投资之路，与性格有很大的关系，投资之路就是性格的函数。耐心、坚持等等都是长线投资人所必须具备的基本性格品质，并且面对眼花缭乱的机会，也必须拒绝诱惑，有很强的定力，所以长线投资人注定是孤独的、不合群的，有时甚至是偏执的。
关于对医药一窍不通的医药小白能不能投资医药股的问题。我产生这方面的疑惑是在2013年的10月份礼来与恒瑞的纠纷中。虽然投资了这么多年的恒瑞医药，但自己仍然是个连最简单的分子式都看不懂的医药小白，那一次礼来事件中我真的不知道影响有多大，后来才知道这只是恒瑞成长过程中的一次小波浪。投资人不可能是每个领域的专家，不过，你不懂这个领域没关系，你投资的那个人懂就行了。投资就是投人，投资恒瑞医药就是投资孙飘扬董事长。孙总在国内医药领域是顶尖的，恒瑞医药这些年的发展已经充分地说明。
关于运气的问题。在投资中，就不能不说到运气。对于我来说，10年买入恒瑞医药纯粹是运气。试想，如果2005年全仓买进的不是恒瑞医药，如果2008年恒瑞医药的调整幅度很大，如果自己坚持的过程中有一点点犹豫，就不会有超过20倍的收益了，不过，投资和其他事情一样，没有那么多的如果。关于运气，巴菲特也说过：我很幸运能出生在美国，也很幸运出生在合适的年代。要是我出生在非洲，或者要是我出生在几千年前的话，很可能成为那些凶猛野兽的午餐，因为我即不擅长奔跑也不会爬树。
关于方法的问题。投资有很多方法，有的甚至还有很复杂的模型。我的理解是：投资应该是简单的，而不应该是复杂的。很简单地选择一只白马股，重仓并长期持有，也许是投资人可以走的一条大道至简的路吧。当然，看似简单并不简单，简单的背后有很多复杂、繁琐的工作。
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在2007年的10月份，我看过一个投资的专题，第一次接触到价值投资，也第一次知道了股市中有2种赚钱的方法——赚企业发展的钱和赚股价波动的钱。我持有恒瑞医药10年，它从一个市值不到30亿的小不点成长为市值近700亿的医药龙头，真正赚到了它持续发展的钱。作为一个投资人，能够全程见证并且充分分享优秀公司从小到大的成长，这是一件多么高兴的事情，这可能是一个投资人一生所梦寐以求的事情吧。
再次感谢孙飘扬董事长和他所领导下的恒瑞医药，祝愿未来的恒瑞医药百尺竿头，更进一步，继续给广大股东创造更大的价值、带来更多的回报！
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【2018年6月3日文章结尾十点说过的话】大家看上图，本文作者从2005年3月11日持有到2015年3月11日，正好10年，此时恒瑞的股价已经涨了21倍了，处于历史的绝对高位。但是好公司就是好公司，之后恒瑞并没有下跌，反而继续往上涨，因为企业盈利稳定，经营优秀。截止2018年5月，恒瑞又涨了3倍（所以本文作者到今年其实已经赚了63倍了），大家再看下图。所以有些人一直在说我们分析的公司都是股价涨高了，没机会了，甚至有人怀疑十点是庄托，让大家高位接盘。那么请问没在高位“接盘”，在赚“庄家”钱的“高手”们，这三年你的投资收益超过300%了吗？所以我希望你们自己独立思考，用发展的眼光看，不要局限在自己的视野里面，做井底之蛙的人。就像房价10年前3000元的时候不买，说房价到顶了，现在3万了还说到顶了，从来不用发展的眼光看问题，吃亏啊！三年后再来看十点价值股分析过的股票，我敢肯定90%以上股票收益都会超过50%，半数以上会实现翻番收益，不信？我们走着瞧！文章看到这里，我相信今晚很多人的心情是久久不能平复，有话说就给我留言吧，我给你肯定的答案！
【今天2020年8月28日十点再说几句】上面一段文字大家仔细看了吗？我在三年前跟大家说恒瑞医药本文作者持有到2015年3月涨了21倍了，很多人觉得涨高了，现在买不划算了，结果呢？三年后的2018年5月，又是涨了三倍。现在已经是2020年8月底了，经过了2年多时间，继21倍之后又三倍，再到现在涨了还是跌了？我给大家看下图：
涨了还是跌了，已经非常清楚，从2018年5月到2020年8月27日，恒瑞医药又涨了113%，也就是2年3个月又翻翻多了，一年差不多50%，请问你们短线进出这两年有这个收益吗？所以我们普通散户投资的出路到底在哪儿？我相信你们大多数人很清楚了，有些人总是觉得我不会找公司。那么请问，这些摆在你眼前的好公司为什么视而不见呢？又是觉得太贵了？5年前的恒瑞医药，你觉得贵，3年后涨了3倍。2年前的恒瑞医药，你也觉得贵，2年后又翻翻了。那么今后的恒瑞医药还会不会涨呢？现在到底贵还是便宜？说实话我不知道，但是我只知道你去胡乱买股票，肯定没有买这些价值股未来赚钱的概率高！我在2018年6月3日的文章中这样说：
现在才过去2年2个月，你们去看看多少价值股已经翻翻，有好多已经翻几倍。33只价值股这两年总体收益负的应该没几只了吧，而且行业复苏还没有正式到来，他们迟早都会继续创新高。当然除了诈骗公司康美药业，你也不用盯着它了，我承认那是我的失误！
做投资，成功乃成功之母，失败乃失败之母！所以大家应该选择那些前10年表现好的，未来他们依旧好。前10年是烂公司，未来他们依旧烂。记住这个原则，你不会吃亏！
还有价值股到底什么时候该卖出？这个问题大家习惯性会经常问，你们看看本文的例子恒瑞医药2015年涨了21倍卖出吗？那就错过了后面三年的3倍。如果你2018年涨了63倍卖出吗？那就错过了这2年的翻倍。如果你现在卖出？有更好的价值股买入吗？如果没有那么卖出后，你资金空着？空着去干啥？这些问题想清楚了，你就没有那么强烈的卖出欲望。你们都已经习惯了短进短出，一只股票能够持有1年已经超出你的极限了。如果你还是天天盯盘，迟早一天被你“毁掉“你的”赚钱机器“。所以你要克服你的”老毛病“，就不要盯盘，你可以多研究价值股的基本面。通过阅读大量书籍提升自己的综合判断能力，然后一年看一次行情，只看年k线。如果今年年k线收阴，你应该继续买入你的价值股，让这部”赚钱机器“的赚钱能力越来越强大，而不是天天想着卖掉这部”赚钱机器“，好公司值得拥有一辈子！
【今天2021年1月26日十点再说几句】恒瑞医药从2020年8月到现在又涨了20%多，总市值从2005年的30亿到现在的6000亿，整整200倍了，到顶了？10年后再来看又在山脚下了。就像2015年本文的作者700亿的时候卖掉了恒瑞医药，6年后的今天变成了6000亿，又是将近10倍，真的好公司没有天花板。2000年的时候全世界市值最高的公司是沃尔玛2000亿美金，而如今全世界最高的公司是2.3万亿美金。今天中国市值最高的公司是腾讯9500亿美金（6万亿人民币）。40年前，谁会想到社会主义的中国一家私营公司可以成为如此庞然大物！所以不要用你现在的眼光去判断未来的体量，我们只要牢牢抓住核心的股权资产，你就会越来越富有。
以下内容仅供短线参考，价值投资者请忽略：
大盘指数今日收阴概率80%
压力位：3620点附近
支撑位：3585点附近
量对比：大盘今早每分钟成交52亿（上一个交易日65亿），成交量萎缩！
创业板指数今日收阴概率80%
压力位：3360点附近
支撑位：3280点附近
今日操作建议：继续看多做多，捂着不动是最好的操作！定投继续！
通知：今年疫情关系，我们把闯货团队年会的形式改了一下，下午带200多位管家去泡温泉，晚上在温泉酒店分散活动，管家们辛苦了一年都给她们放松一下。所以今天下午到晚上管家们不能及时相应你们的需求，望见谅！你们可以给管家们留言，她们有空就会回复大家！！