海航连发六道金牌
2018年对海航来说是一个极具挑战的年份。
在此之前的海航以扩为主，那么之后的海航就以缩为主。
尽管如此，海航今年也要分为上下两半程，这两半程的行事风格与资产处理方式可以说完全不同。
上半程的王健时代
01
上半年还在王健主政时代，虽然将海航集团板块缩成4个，但并非完全收缩，还是缩中有扩。
所以王健还是两手抓：一手抓收缩，一手抓扩张。
也就是说并非我们理解的全面收缩。
这也容易理解：人都是感情动物，要自己否定自己很难，对自己下刀子更难，彻底毁灭自己的雄心壮志更是难上加难。
王健也是有梦想的人。
所以王健在大卖资产的同时，在自己所坚持的领域并没有停止扩张和整合的脚步。
在非上市公司领域，王健收缩的多；但在上市公司方面，王健仍想借助上市的优势进行整合扩张。
海航旗下有10家A股上市公司，其中7家上市公司在上半年谋划重大重组项目，仍坚持扩张的步伐：
1
供销大集
2017年11月28日停牌谋划重大资产重组，并于5月28日公布43亿元的交易方案。
以4.75元/股的价格发行9.1亿股，约43.4亿元购买重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎购买其合计持有的远成物流70%股权。
2
海航控股
2018年1月10日停牌筹划重大事项，并于6月9日公布高达175亿元的交易方案。
一是以3.12元/股价格发行33.6亿股，约104.8 亿元购买海航技术、天羽飞训、西部航空、西部控股、Aviation等公司股权。
二是向淡马锡等公司发行股票募集70.3亿元的资金。
3
海航科技
2018年1月12日停牌谋划重大资产重组，6月2日公布75亿元交易预案。
发行股票以6.23元/股发行6.5亿股，以75亿元价格购买当当科文、北京当当股权。
4
渤海金控
2018年1月17日停牌谋划重大资产重组，7月17日公布重组超百亿的交易预案：
一、发行股份购买渤海信托33.45%股权，并通过现金增资方式最终持有渤海信托51.00%股权。
二、上市公司拟非公开发行股份募集配套资金。
5
凯撒旅游
2018年1月19日停牌谋划重大资产重组：
拟以发行股份及现金购买海航旅游、北旅基金、山旅基金公司，总资产百亿。
6
海航基础
2018年1月23日停牌谋划重大资产重组，并于6月23日公布124亿元的交易方案。
一是以11.12元/股价格发行7.5亿股，加上现金共104亿元购买香港国际建投74.66%股权。
二是募集配套资金总额不超过20亿元。
7
供销大集
2017年11月28日停牌谋划重大资产重组，并于5月28日公布43亿元的交易方案。
以4.75元/股的价格发行9.1亿股，约43.4亿元购买重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎购买其合计持有的远成物流70%股权。
7家公司总交易金额近700亿元，基本上都是发行股票收购资产，所以你能说这时候的海航完全在收缩吗？
更令人吃惊的是6家公司均在1月份停牌，筹划如此多复杂烦乱的重组事项，真不是常人之能所为。
不过，王健显然错判了形势，对当前经济形势以及海航整体状况过于乐观。
这几大重组事项开始的次月，即从2月份开始股市一路狂跌，货币流动性也处于高度紧张状态，海航陷入极度困难之中。
海航控股、海航基础、供销大集、海航科技几个股票如今价格相比增发价格下跌都在40%以上。
海航整体的现金流也极度紧张，下属公司违约事件频频发生。
下半程的陈峰时代
下半年，风云突变，陈峰重新回到前台。
陈峰迅速调整了包括董事会在内的管理层，并采取了截然不同的方式，就是全面收缩，并回归到航空核心主业。
四大板块也被调整为两主两辅。
按照海航董事长陈峰的说法，就是：
还会继续加大处置力度，计划通过北京产权交易所处置的第一批资产大约十几个，还会有第二批、第三批。
我们的原则是，非主业业务剥离、非健康产业退出。聚焦航空运输主业，非主业坚决不要了。
人就是欲望太大，我们要断掉人的某些欲望。
--陈峰对话财经杂志
陈峰重新主政后，迅速连发六道金牌，全面终止王健主政时于1月份启动的六大重组收购事项。
7月19日：终止凯撒旅游重大重组事项。
8月9月：终止海航基础重大重组事项。
9月20日：终止海航科技于重大重组事项。
10月25日：终止渤海金控:重大重组事项。
10月31日：终止海航投资重大重组事项。
11月9日：终止海航控股重大重组事项。
目前只剩去年底启动重组的供销大集尚未终止。
今年发了很多海航的文章，我也是基于一个民航业从业者、观察者对海航问题一些不成熟的看法。
海航作为一家偏居一隅的民营企业，能就得今天的成就，确实值得赞赏。
不过如今的海航首先是不要再折腾了，不要再搞什么重大重组，不要再想着什么世界五百强了，这些都搞得人心惶惶。
当务之急应该修生养息，以静制动，等缓过神来，再慢慢整合。
所以陈锋主政后发的六道终止重组的金牌，我觉得还是对的，思路和理念都是值得肯定的。
正如陈锋在接受《财经》访谈，在“企业在做大、做强和做久之间，你会怎么选，为什么？”这个问题上陈锋如此回答：
做精。至于做久，谁也没法事先知道企业能活多少年。