高油价的悖论：减速航行可缓解运力过剩的压力︱阿法牛

高油价的悖论：减速航行可缓解运力过剩的压力

阿法牛AlphaBull

曹颖 徐剑华 编译

更高的燃油账单对承运商的底线造成了影响，但至少从运力供应方面来说，稍后可能会引入一些积极因素。

虽然长期的前景仍然扑朔迷离，但是近期前景则比较乐观。

随着油价上涨，燃料成本的上升正在侵蚀航运公司的利润率。不仅表现在现代商船的业绩上，也体现在马士基航运公司的业绩上。这两家公司刚刚在第一季度报告了亏损，其中增加的燃油账单被认为是主要原因之一。

然而，在未来的道路上，更高的石油和燃料价格或许对班轮运输业来说不是一个坏消息。传统的旺季即将到来，承运商正可以以此为借口来讨价还价。

展望未来，它也可能促进更多的合并，因为较弱的承运商会发现更难顺利运营。如果油价继续上涨，通胀预期将更高，这可能引发央行更积极的举措，比如提高贷款利率。由此，更昂贵的借款成本可以抑制新船订单。

自2014年10月以来，布伦特原油价格从未涨到每桶90美元以上，但5月下旬达到每桶80美元，有人估计，明年油价可能会因一系列因素而突破100美元，比如伊朗和委内瑞拉的供应约束。

同样的积极因素也适用于干散货船和油轮市场，并且这些行业的船东在船舶减速航行中享有额外的余地。

在香港上市的灵便型散货船公司太平洋盆地（Pacific Basin）表示，它欢迎燃料成本较高的时代，因为这将意味着较低的船舶航速，因而进一步减少运力的供应。

太平洋盆地公司的首席执行官Mats Berglund在一季度的贸易报告中称，干散货船的平均航速为11节－11.5 节。在实际层面上，最高的速度是13节，而最低的是10 节。这表明仍有足够的空间来减速。

油轮船东也可以减慢船只的速度。根据船舶价值（VesselValue）的报告，超级油轮（VLCC）的平均航速接近12节，而在2013年底则是略高于11节。

此外，据美国能源信息管理局（EIA）称，由于美国和经济合作与发展组织（OECD）的液体燃料库存总量已经恢复到五年平均水平，石油价格的上涨就预示着更多的贸易机会。

从长远来看，油价上涨通常会对世界经济增长构成抑制作用，其结果不利于航运业（即使页岩油的繁荣已使美国成为更昂贵石油的受益者）。

但是，由于市场上有如此多的变数，包括伊朗核协议的命运，所以未来是任何人无法预知的。