PVC、甲醇、股指、国债，这些品种怎么看？
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Q：马老师，您在年中的报告上写PVC在8300到8500建立多单，9000的价格离场。现在一方面PVC破了9000还在往上走，一方面原油价格外盘已经在下跌，请问如何理解，如何解读PVC未来的行情？
从基本面来看，v 的价格比 LL 和 PP 都高，之前是因为出口好，成本端支撑强，所以盘面一直很强，后来出口不行了，需求也弱了，成本支撑也走弱，唯一的优势就是贴水和低库存。
永安是一直看多的，多头持仓也一直非常多，最初是非常坚定的，后来有两天跌到 8300-8500 附近的时候，他们变的偏谨慎了，又开始强调出口不行了，不如原来那么坚定，所以你会发现永安的席位一直在减多加空，在上涨过程中体现的比较明显。
中信看多一切化工品，与基本面无关，根本原因在于他们看多原油，所以几乎所有的化工品都是闭着眼买，所以中信一直在加多 pvc，反超永安，成为 pvc 的第一大多头。
以上是基本面和两大多头席位，我了解到的一些情况，我们再来聊一下产业的情况，对手盘主要是产业，pvc 这个品种主要看华东和华南，如果华东和华南都做多，基本上无解，如果华东和华南都做空，也基本上是无解，问题在于华东和华南矛盾时，你跟谁。
这次的空头主要是华南的产业，因为需求确实不好，进口可能也要进来，大家都认为要累库，所以一直在空，基本上 8600、8700 就开始一路空，然后一路被套了。去年的 v01，同样是华东和华南产业发生矛盾，结果华东先爆拉，干伤了一批，然后 01 最后又暴跌。
我认为盘面最大的矛盾还是高持仓 vs 低库存，尽管 v 的需求没那么好，利润特别高，空头从现货的角度去做空没问题，但是从对手盘角度来讲， 你没有货，无论盘面利润多高，只要多头增仓往上拉，空头就很被动，除非多头近月仓位走得差不多了。
从资金的常规手法来看，近月拉涨，拉不动的时候，就开始拉远月收月差，这个时候 v9/1 开始走反套，同时近月高位震荡出货，等 v9/1 主力换月，近月的头寸出的差不多的时候，容易从高位开始回落，当然这个是发生在 v01 上面的，多头没有逼仓到最后，但如果多头逼仓到最后，估计就下不来，就像 v2105 一样。其实，这种手法在很多品种上都有，比如说这个玻璃，fg9/1 最近也是这个玩法，近月 09 受到 jys 电话之后，高位震荡减仓出货，资金开始拉远月，围魏救赵，拉远月平近月，这两天 fg9/1 反套爆赚。
我觉得从盈亏比的角度来讲，这么高的位置，再去多 v09 是不明智的，如果你去做空的话最好是冲高的时候去空，因为 v 盘面冲高离均线较远的时候，往往日 K 上面都是留一根上影线，另外，也可以等主力换月之后，逢高去空一波 01 的回调。如果你去空 09 的话，最好是滚动操作，现在我估计不好跌，化工里面 v 比 PP 强多了。
PP 基本上无解，逢高空问题不大，当然昨天 pp 跌了不少，然后成交放量了，有点止跌反弹的意思，主要有两个远月，一个是出口窗口打开了，另一个是价格跌下来了点价的多了，所以盘面成交放量。其实，真要空的话，我还是觉得 PP 比 V 更好一些，尤其是 PP01。
Q：现在商品这个位置，基本面和政策面互为影响，导致商品市场行情波动大而方向不明确，是不是调整一些仓位到股指上会好一些？
IC 我是长期看多，图是我喜欢的图，上升三角形，无论是从日 K 还是周 K。另外，T 我觉得也有机会，现在央行采取了宽货币的政策意图，宽货币的政策目标肯定也是为了宽信用，但问题是，政策目标和市场实际结果不一定一样，如果政府、企业、居民都没办法继续加杠杆了，融资需求上不去，宽货币只是增加了资金供给的意义，就变成了宽货币紧信用，这种情况下利率容易进一步下行，债券价格容易继续走高。
当然，如果三大部门还能继续加杠杆，融资需求特别旺盛，变成了宽信用，那你会不好说是宽货币宽信用之下债券怎么走了，可能是融资需求大于资金供给的意义，资金又偏紧了。但是，宽信用阶段，股票一般都是涨的，可以逢低去多配股票市场，我觉得各种茅价格都在跌，市场风格在切换，IC 走强，主要是这个位置比较低，而图也是我喜欢的图。
所以，如果是宽货币紧信用，就去搞十债；如果是宽货币宽信用，就去搞 IC。我觉得这样可能更好一些。
Q：马老师，甲醇当前超出了产业的理解了，您如何看？
如果你是产业人士的话，如果你身边的人都在做空的话，那么你不要急，等一等，等他们快被盘面拉涨拉得受不了的时候，你再入场。产业的思维和视觉是有局限性的，他们只看利润，不看对手盘。这个就像过马路，你的方向可能是对的，但是你不能只看前面的方向，也得看红绿灯和两边的车辆，不然盲目走过去，容易出车祸。红绿灯是什么，就是交易的时机与价位，所以不是说方向对了就能赚钱。
另外我发现，产业的更多的是喜欢做空，可能是与做生意有关，有极强的现货思维，货只有卖了才能赚钱，所以总是喜欢空，总是喜欢卖出套保，我觉得这是典型的拿做现货的思维来做期货，容易吃大亏的。现货商手中有货本身就是多头，他们往往也不敢再在盘面继续做多，这样就进一步加杠杆了，所以心理上总是想要空，去锁定那一点点利润，资金就是利用现货商思维上和心理上的弱点，然后拉爆你，尤其是在低库存或者流动性宽松的时候。
甲醇也算是半个能源，01 也是旺季合约，只是现在的价格我觉得不是很好，跌下来买，我觉得更好一些。我与很多现货商交流过，他们对现货都很懂，几乎都是喜欢做空的，几乎都因为不去理解盘面的对手盘思维而被绞杀的，他们对现货的分析其实是对的，只是他们不理解期货。
我经常讲，一个看似不合理的事情背后必有我们不知道的合理逻辑，同一件事情你不知道的部分最终证明比你所知道的更有价值。现货商只看到了自己知道的现货逻辑，没有看到期货的对手盘逻辑，你只知道现货的情况，不知道资金可以用特定的操盘手法去猎杀你，你知道的逻辑显性的，你不知道的逻辑是隐性的，很多人亏钱之后骂街，说资金乱搞，人家可不是乱搞的，人家是充分合理地利用期货规则来赚钱的，赚得就是产业所忽略的隐性逻辑的钱。
交易的时候，思考一下你的对手盘，要you对手盘思维，身边的产业都做空的时候，你逢低买一点问题不大，就像今年的螺纹一样，淡季，盘面高升水，需求弱，贸易商极其悲观纷纷去套保了，结果盘面硬生生拉上来几百点。
Q：如何寻找有大机会的品种，什么是持仓异常，持仓异常怎么做？
在不了解一个品种基本面的情况下，去寻找有潜在交易机会品种的方法很简单，每周看一次就可以了：
第一，把交易软件上的周期切换到周 K，然后挨个看，看看哪个像是要走收敛三角形的，加入自选。
第二，从网站上挨个看一下主力合约持仓发生异常的品种，加入自选。这两类品种都有爆发大行情的机会，只是等待时机成熟了而已，通常情况下，这个时机都是临近交割的前 2 个月，开始走现实逻辑的时候，有现货的配合，有期货规则的配合，然后资金之前画图也好，增加持仓也好，都是为了后面的行情布局的。
如果某个品种同时具备了这两种情况，那爆发大行情的概率就很大很大了，如果你了解现货的基本面，做起来更得心应手，信仰更足，如果你不了解这个品种的基本面，赚了一点利润之后，把止损拉到成本线，然后靠信仰继续拿单，反正利于不败之地了，运气好，资金搞事情，给你送个大礼。
我觉得这样找品种和盯品种更好一些，不是说，你自己随便找一个品种，然后问能不能做，反过来，先从收敛三角形和持仓异常那里找可能交易的品种，然后你再去了解基本面情况，只要你不是第一天做期货的，机会任何一个品种上下游是啥都清楚，哪里去查产业数据也清楚，了解一下产业上下游的情况，然后再找业内的人了解一下情况，问问怎么看，基本上心理就清楚了，但是做单，还得靠自己，你也不一定听业内人士的。
从同比看，今年的持仓和历史同期相比是怎样，是不是远高于历史同期；从环比看，到了移仓换月的时候了，本应该持仓量不断下降，是不是出现近月异常增仓。有这两种情况的，都属于持仓异常，同比异常你要知道这个品种可能有大行情，环比异常你要知道这个品种的大行情可能要开始加速启动了。
同比异常不确定，有的是高估值 vs 强驱动的矛盾，多空双方一直增仓，走预期阶段可能交易高估值下跌修复，估值修复一下就震荡，交易现实阶段强驱动往往碾压高估值，你像玻璃、pvc 这种的，你不用讲什么道理，对手盘逻辑就是最大的道理。
有的是低估值 vs 弱驱动的矛盾，多空双方一直增仓，走预期阶段可能交易弱驱动下跌，跌到某个位置空头减仓反弹，交易现实阶段空头如果超仓，照样盘面升水的情况，空头依然被虐，你像之前的苹果和 pta。环比异常的时候最简单，跟着趋势做。突破上涨就做多，突破下跌就做空，那个是趋势突破加速的阶段。
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