德国新法令：宁愿国有银行出钱，也不让某国收购

鲁晓芙，财经作家，旅居欧洲，以荷比卢为基地，从事全欧洲投资并购业务。

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德国政府出台新法令，今后可以动用国家资金，例如国有银行的资金，来收购自己的陷入困境的高科技企业，来阻止欧盟以外国家企业收购德企。

新法令对于德国政府来说，是一大突破，突破了过去普遍的市场经济做法，国家机构高调介入，提供钱财，进行保护。

新法令普遍看作是针对东方大国。

▲新法令是德国联邦经济部长阿尔特迈尔的主意。

本周五（11月29日），德国《产业战略》的最终版本公布于众。德国联邦经济部长阿尔特迈尔（Peter Altmaier），希望在德国高科技企业出售给欧盟以外国家时，必要情况下，政府拥有更大权限，动用国家资金进行阻止。

具体而言，政府可以在有限的一段时间内，收购"敏感、高科技"企业的股份。然后等待市场好转以后，再退出投资。

经济部长解释说，政府通过国有的复兴银行，入股一家企业的做法，是"最后手段"，是在其他所有方式都无法奏效的情况下，才可动用，他称这一手段为"国家备用选项"。

过去，德国对于限制欧盟以外国家投资高科技，做了很多工作，但是发现，很多德国高科技企业技术很好，但是市场狭小，财务表现并不好，很多陷入亏损泥潭。欧盟以外国家收购以后，通过本国的庞大市场购买力，为德国被收购企业开拓了广阔市场，使得德国高科技企业起死回生。

德国政府想限制收购，但是不能眼睁睁的看着德国高科技企业亏损，倒闭，所以就想出来这一招，我不要欧盟以外国家的钱，我自己出钱，我德国不是还有国有银行么？让国有银行出钱。

中国收购库卡，引起德国警觉

德国《产业战略》目前的版本指出，该战略旨在增强德国经济的竞争力，恢复某些领域的科技竞争力，尤其在美国和亚洲企业领先的未来科技领域。

新的版本没有提及具体企业的名称，只写道"这些企业取得成就符合国家的政治和经济利益"，而在先前的版本里，经济部提到"西门子、蒂森克虏伯、汽车工业、德意志银行"等龙头企业，但此举受到中小企业的批评，他们认为，中小企业没有受到足够的重视。

▲库卡被美的收购曾引发激烈讨论，德政府企图阻挡却没有办法，因为当时没有立法。

德国媒体一般认为，收紧外国企业收购德企的政策，主要是将矛头对准中国，不让"库卡"中资收购一案再度上演：2016年，德国机器人制造商库卡被中资企业美的全资收购，库卡号称世界上最好的三家机器人公司之一，是德国工业“皇冠上的明珠”，当时，政府希望阻止该案，但因无法可依而无能为力。

实际上，德国已经在这么做了

就在去年的同一时间，一家德国国有银行还代表政府出面，替代了中国国家电网公司，收购了50Hertz Transmission GmbH公司的20%的股份。50Hertz Transmission GmbH作为德国四大输电运营商之一，在德国东部和北部运营电网里程达1万公里，为1800万居民供应电力。

什么情况下阻止收购，什么情况下德国国有银行介入？为加快决策的过程，德国经济部长设立一个由副部长组成的专门委员会。

中国美的集团收购库卡以后，2018年底，德国的《对外经济法》，针对中国兼并德企的势头，做了修改。按照修改后的法律，欧盟以外国家投资人对敏感德企的参股份额达到10%，政府便有权审查，修改之前是25%。

而本周五德国经济部长宣布的《2030产业政策》，是对德国外贸政策的再一次收紧，目标直指东方大国。

早在今年2月，联邦经济部就公布了《产业战略》的核心要点，其中"国家参股机制"规定，只有在"十分重要的案例"里，国家可以有限制地购买企业股份。

新版本规定，只要一家欧盟以外外企收购德国企业10%以上的股份，该案有义务申报，由德国经济部经由济部审批。

过去，只有电网这样的关键性基础设施才必须报批，现在扩展到了所有行业。

又一个可能被阻止的收购，蒂森克虏伯电梯

目前，德国工业的另一个“皇冠上的明珠”，蒂森克虏伯电梯公司，市值至少150亿欧元，正在出售股份，中国的高瓴资本摩拳擦掌，希望收入囊中。

鼎鼎大名的蒂森克虏伯，曾与西门子、戴姆勒等德国巨头并驾齐驱，如今却面临严峻的经营困境。在2019年7月《财富》杂志发布的世界五百强企业名单中，蒂森克虏伯名列第215位。但是，根据该公司官方提供的数据，这家世界五百强企业正面临着严峻的财务困境。

▲著名的蒂森克虏伯大炮

蒂森克虏伯出售电梯核心业务的消息一出，各方资本都在“摩拳擦掌”。潜在的买家不仅可能来自制造业领域，还有可能来自大型财团，包括奥的斯（Otis）、通力（Kone）、日立（Hitachi）、黑石集团（Blackstone Group）、凯雷集团（The Carlyle Group）、中国的高瓴资本（Hillhouse capital）等。

目前看来，中资背景的高瓴资本，收购蒂森克虏伯电梯公司，应该是“凉凉”了，太难了。