权重股解析｜后疫情时代，是时候买一波银行股了吗？

由于辉瑞公司宣布其研究的新冠疫苗取得突破性进展，考虑到疫苗可能加速国内经济复苏，澳洲四大银行在11月10日纷纷录得显著涨幅。联邦银行（CBA）上涨3％至72.40澳元，国民银行（NAB）上涨7.6％至21.26澳元，西太银行（Westpac）上涨5.2％至18.68澳元，澳新银行上涨5.1％至20.19澳元。

当日股价的优异表现也使得了四家银行的股票在过去一个月的表现纷纷录得正值。但是如果放眼年初至今，甚至过去五年的表现，便可以看出，四大银行在这段时间表现都没有跑赢大盘，尤其是ANZ、NAB和Westpac这三家银行。

恰巧四大银行中的三家——澳新银行（ASX:ANZ）、国立银行（ASX:NAB）和西太银行（ASX:WBC）刚刚在过去的两周陆续发布自己的全年财报，而联邦银行也在今天发布了自己的季度报告。那么我们就结合四家公司的财报，以及近期相关的市场信息来判断现在是否买入银行股的好时机。

利润下滑，分红减少是本次财报的主旋律

在本次三家银行的财报中，全年利润水平的大幅下滑是三家公司财报的主旋律。其中，西太银行的现金利润率下滑最为严重，同比下滑了62%，至26.1亿澳元。另外两家银行的利润率则分别下滑37%（国立银行）和42%（澳新银行）。联邦银行也不例外，公司季度报告显示，其一季度净利润同比下滑16%，至18亿澳元，但是好于2020年前6个月的平均季度净利润 15亿澳元，说明银行业务已经逐渐走出最低谷。

造成三家银行利润下滑的共性原因，是新冠疫情影响导致澳洲经济在过去两个季度中的连续衰退。对于西太银行来讲，前不久刚刚支付给AUSTRAC的13亿澳元巨额和解金则是造成其利润表现比其他两家更差的主要原因。

银行的盈利减少，其股东的收益自然就会下降，这也是疫情爆发后银行股表现一直疲软的直接原因。体现就是股本回报率的下滑。下面表格中，2020年三家银行的股本回报率都比前值下滑了40%或以上。

考虑到之前审慎监管机构规定股息上限为收益的50％，三大银行的股息水平也随着盈利水平的下滑而大幅下降。通过下图可以看出，三家银行的年派息总额均比去年同期下跌60%以上。

净息差减少，银行挣钱愈发困难

这个财年，想必各大银行的股东们都感受到了非常规货币政策的影响。作为银行的主要盈利能力指标，三大银行的全年净息差均出现了不同程度的下滑。其中，西太银行下降了9个基点，由2.12％降至2.03％；国立银行的净息差下降较少，从1.78%下降到1.77%；而ANZ的净息差则从此前的1.69%下降到1.57%，是三大行中的最后一名。联邦银行虽然没有公布目前最新净息差值，但也表示受低利率影响，其净息差相比20财年下半年的2.07%又有了进一步下滑。

考虑到澳联储（RBA）于11月2日宣布降息至0.1%，意味着结构性净息差压缩将进一步加剧，那么西太银行的利润空间将会进一步压缩。

但大银行们也不是只有利空的坏消息，同样存有复苏的机会，而投资者是否可以考虑入手其中的一家或几家呢？

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