摘要：从9月初确认汽车主动补库存周期之后，股帮App「独家研报」持续跟踪汽车板块，解读核心个股，并且挖掘分支的补涨，本文再系统回顾一下「独家研报」是如何进行自上而下的研究以及紧密跟踪核心数据。
从7月汽车产销数据同比增速首次转正，明确汽车行业主动补库存的周期逻辑。
自2018年以来，汽车行业数据以及板块表现一直比较低迷，而「独家研报」能够先于市场发现周期拐点，主要源于对行业逻辑的深刻理解。本轮汽车周期的起点是5月销量同比转正，但是因为汽车行业已经连续两年销量同比负增长，叠加市场对疫情影响经济的担忧，5月的销量同比转正还难以确认汽车行业进入复苏阶段，直到7月的汽车产销首次同比转正（8月公布数据），就立刻引起了「独家研报」的注意，并且进行了深入的研究和自上而下的分析和跟踪，重点研究跟踪的公司更是实现了翻倍受益。经过对汽车行业深入研究以及对销量数据的紧密跟踪，我们明确了汽车进入了主动补库存周期，在9月3日《【汽车】进入主动补库存周期https://www.gbhome.com/home/detail/1000776》中旗帜鲜明的指出：“汽车产销同比转正，库存数据也保持同比正增长，行业进入了主动补库存阶段，整车和零部件板块将有超额收益。”“不同于以往，在本轮主动补库存周期中，电动车具有更高的弹性，拥有强产品周期、电动化、智能化的车企将更加受益。”在之后的文章里，我们紧跟行业数据，解读边际变量。
在10月11日《【汽车】销量数据持续向好，新能源车再迎强心剂https://www.gbhome.com/home/detail/1001083》中，我们指出：
“9月销量预计同比增长13.3%，持续验证汽车进入了主动补库存周期，而新能源汽车作为最具成长性的分支，《新能源车规划2020-2035》的通过为其发展再添强心剂”。在10月20日《【汽车整车】国家鼓励以旧换新，汽车加速补库存https://www.gbhome.com/home/detail/1001211》中，我们指出：“在疫情期间，国家再次减免汽车购置税、在7月首次提出新能源车下乡，并在当前节点再提鼓励汽车以旧换新，一系列政策的帮扶将对汽车的销量形成比较好的引导作用”。
明确汽车进入主动补库存周期，结合当下时点指出强产品周期、电动化、智能化的车企更加受益的观点后，我们从逻辑和数据出发，重点分析了在周期中整车表现的相关因素，并且重点分析了长城汽车、长安汽车、比亚迪三家车企。在9月7日《【汽车周期】复盘过往，哪种车企表现更优https://www.gbhome.com/home/detail/1000810》中我们指出：“车企的销量和财务数据的恢复是决定他们在补库存周期中表现是否突出的重要因素，而销量背后的核心驱动就是车企自身的产品周期是否强势。”目前来看，车企股价的每轮上涨都离不开销量、爆款车型以及业绩的驱动，印证了我们一直以来的逻辑。在对几家主要整车厂销量、财务和产品周期的往期表现进行复盘后，我们重点强调了三家车企——长城汽车、比亚迪和长安汽车。自发文以来截至今日收盘，三家车企的股价涨幅分别达：78.48%、111.6%、41.37%。此外，我们在10月13日《【汽车】主动补库存周期，核心公司持续受益https://www.gbhome.com/home/detail/1001126》中点出另外两家有补涨机会的整车厂广汽集团和上汽集团，并基于我们对行业的深入理解，对其作出了业绩预测，三季报业绩几乎完全符合我们的预测值。截止目前，广汽集团和上汽集团的股价涨幅分别为33.7%和37.91%。
发现汽车周期向上的逻辑之后，我们立刻挖掘了与下游整车销量呈正相关性 的汽车零部件板块。我们挑选了轮胎、特斯拉产业链、轻量化等多个共振赛道，并且重点解读了具有强逻辑的核心企业。
在9月8日《【汽车零部件】与整车共舞https://www.gbhome.com/home/detail/1000817》中我们指出：“从历史规律中发现，在下游整车景气度向上的时间段内，零部件板块有较好的超额收益”。此外，我们认为在行业景气度下滑时还能保持高毛利率的公司竞争力更强，并挖掘出了相关公司。9月10日，我们在《【玲珑轮胎】新零售，广配套，强者恒强https://www.gbhome.com/home/detail/1000841》中重点介绍了零部件中逻辑独特的赛道-轮胎，并且详细介绍了核心公司玲珑轮胎。自发文以来，截至今日收盘，玲珑轮胎股价涨幅为30.28%。随后，我们陆续分享了其他几个分支逻辑，包括：
9月20日的《【汽车零部件】关注各赛道的领军企业https://www.gbhome.com/home/detail/1000932》、
9月21日的《【汽车零部件】轻量化，高成长https://www.gbhome.com/home/detail/1000946》 、
9月27日的《【特斯拉】核心供应商介绍https://www.gbhome.com/home/detail/1001007》等。
9月3日以来，大盘持续震荡，市场很难，亏钱效应远大于赚钱效应，反观汽车板块，牛股辈出，其实很多时候，你距离本金翻倍，往往只差一次题材的挖掘，而如何挖掘到一次靠谱的机会呢，随着股票数量剧增，A股全面牛市难于上青天，但局部机会一直都存在，这是价值投机最好的时代，预期差就是生产力。
何为预期差？远处，站在山顶上的人，能看到此处有良田；而站在山脚下者，是发现不了的。
所以能发现预期差的人，需要付出汗水去攀登高峰，才能先于普通人找到机会。注意，本文转载自股帮App「独家研报」，大伙可扫描下面二维码，下载股帮App，在「独家研报」专栏里查阅原文。（最新版APP已经上架，使用体验大幅优化过了）
股帮App「独家研报」本周其他精彩文章有：
《【新能源车】关于比亚迪估值的探讨》，对标特斯拉、蔚来等新能源汽车公司，看比亚迪是否高估；
《【消费】后疫情时代，可选消费启动》，系统梳理消费各行业三季报业绩，筛解读高增长细分方向；
《【家电】智能化：一个价值重估的机会》，解析家电板块持续上涨的深度逻辑；
《【功率器件】从家电火爆看行业景气度》，分析家电产业上游功率器件的高景气；
《【工控】行业盈利能力显著提升，核心零部件公司表现亮眼》，系统梳理工控各行业三季报业绩，解读工控目前的核心细分领域。
