10月4日GDT拍卖盘前分析

先看下拍卖预告：

一．GDT拍卖数量变化

1．总量方面，本次6个中国常参与品种合计35270,37465吨，环比上次减少2195吨，减少比例为5.8%；同比去年增加940吨，增加比例为2.7%；供应数量维持了最近环比减少、同比增加的态势。

2．环比9月20日拍卖数量：无水油减少315吨，比例7.9%；黄油减少190吨，比例为7.4%；中温脱脂粉减少1450吨，比例16.8%；全脂粉减少475吨，比例为2.5%；奶酪增加80吨，比例为5.4%；酪蛋白增加75吨，比例13%。

本次黄油和无水环比维持了最近一直降低的态势。但值得注意的是往年10月初环比9月底拍卖，黄油拍卖数量一般并不减少，或许说明了黄油的供应紧张态势将延续。脱脂粉远超其他产品投放数量的减少比例，或许引发对脱脂奶粉的追捧。全脂粉依然在小幅度减少拍卖量，和往年惯例相同。

3．同比去年10月6日拍卖投放量：无水油减少390吨，减少比例11%；黄油减少710吨，减少比例22.9%；奶酪减少30吨，比例为1.9%；脱脂粉增加75吨，增加比例1.1%；全脂粉增加2025吨，增加比例12.1%。

无水和黄油的继续同比大幅度减少，尤其是黄油的减少显示乳脂市场仍然处于紧缺程度。而脱脂奶粉类同比的相对平稳，符合市场预期。全脂粉方面，8月初拍卖量同比的巨幅减少，被至今为止连续4次拍卖量的缓慢同比增加逐渐弥补，显示最起码在新西兰生产面，全脂粉的供应并不显得那么紧缺。

二．新西兰、芝加哥期货交易所期货报价

新西兰期货交易所最新价格（美元/吨）

新西兰方面，本次期货价格变化出现了非常有趣的现象，即使新西兰主要厂商不断地声称减产、全脂粉紧张，在前两次拍卖前的期货市场价格上，即使涨势萎靡，但期货价总是略领先于拍卖现价。但本次期货价格大幅度低于上次拍卖前的期货价格，恐怕对于持货待涨的贸易商不是个好消息，预计会对本次拍卖的全脂粉造成负面影响。

脱脂粉本次小幅度波动，总体持平，期货对现货的影响中性。

无水油、黄油的期货价格则继续上涨，看来全球范围内大洋洲的乳脂产品的价格优势仍然在吸引购买盘进入，对拍卖价将有所提振。

芝加哥期货交易所

美国方面，高高在上的奶价和黄油价格终于持续回调，开始进入回归价值通道，已经与其它市场相差不大。考虑到美国临近冬季的消费旺季，建议关注长期关注美国乳制品的客户，可以选择最近考虑该产品。

欧洲盘的强势影响下，美国的乳清和脱脂粉最近期货倒是表现非常强势，作为该两项产品的最重要产地之一，预计也将对市场产生正面影响。

三．欧盘报盘情况（欧元/吨）

1.乳粉类产品

2.黄油

欧洲方面，可以说是本轮大宗品暴涨的先锋，本次各个品种出现了分化。脱脂，乳糖表现平稳，黄油、全脂粉继续上涨，乳清类产品涨幅减缓。对黄油和全脂市场的支撑作用将显现，但对于脱脂和乳糖来说，则是上涨空间有了限制。

四．价格走势预测

黄油：欧洲继续大幅度上涨，美国下跌，但大洋洲总体价格仍然在全球范围有优势，加上拍卖量的影响，下跌可能不大，预计继续上涨；

无水油：一副要涨破天的架势，虽然已经涨势惊人，但是市场量总体偏少和新西兰的总体价格水平仍可接受，很难阻止继续上涨；

切达奶酪：价格仍然比较适合购买，但总体欧洲进入生产旺季，美国表现平淡，国内主要厂商均已经备了一部分库存，预计小幅度波动为主；

脱脂粉：拍卖量减少，加上欧美价格的继续领先，仍然看多，价格预计小涨；

全脂粉：期货价格显示买盘较萎靡，显示未来价格看淡，但欧洲的上涨也给需要补货的各主要消费产地东南亚、北非、中东及国内各厂商有了补货的理由，加上国内鲜奶最近缺货明显，会封死下跌空间，多空力量平衡下，预计小幅度上涨。