新材料细分领域的公司——石英股份(三十八)，分析其财报

新的一周开始了，昨天周一，大盘出现了恐慌，市场先生情绪很悲观，不同的人看待同一件事情有不同的看法。

今天早上大盘继续猛跌，后来盘面稳住了，收盘只是微跌。

面对大跌有人忙着加仓，有人忙着减仓，有人焦虑地观望。

今天分析的文章是石英股份，一家新材料的细分公司，在这次大跌中影响不太大。

公司主要使用天然石英矿石材料从事高纯石英砂、高纯石英管（棒、板、锭、筒）、石英坩
埚及其他石英材料的研发、生产与销售。
产品主要应用于光源、光伏、光纤、半导体、光学等领域。

从2020年的数据来看，光源领域的收入占比较高，光伏领域营收增速较快。

光源行业，未来可能是特种光源需求的增长，

受新冠病毒影响，人们的个人卫生及公共安全意识有了很大程度的提高，促使消毒杀菌的紫外
光源行业获得了空前的发展。

另外在光伏行业，

高纯石英砂是生产单晶硅使用石英坩埚的主要原材料，随着拉晶及电池片制程规模的进一步扩大，石英砂和石英制品的需求仍将呈现旺盛态势。

简单来说，就是这家公司的产品符合未来市场的发展需求，因此会有一定的发展前景。

股价也在今年翻了一倍，未来股价的走势会如何，值得关注！

还是看一下公司的财报数据吧

一、合并资产负债表

1、从总资产的数据来看，公司总资产的绝对值较小，最新数据只有22亿左右，但是从过去4年来看，增长较快，成长性没有问题。

2、从资产负债率来看，公司的资产负债率很低，没有偿债的风险。

3、准货币资金和有息负债的差额均为正数，且差距较大，公司主要是应付债券的金额较多，短期偿债风险也小。

4、应付预收和应收预付的差额均为负数，不难理解的是公司作为某细分的材料公司，话语权当然没有下游公司强。公司的应收账款占比在10%以下，问题应该不大。

5、公司最近固定资产+在建工程与总资产的比值在30%左右，属于轻资产型的公司。

6、从存货比和商誉比来看，公司暴雷的风险也比较小。

总结：除了行业特性导致公司行业地位不高外，资产负债表其他主要数据表现尚可。

二、合并利润表

1、从营业收入来看，公司也是今年表现较好，关键是能否持续。

2、从毛利率来看，最近3年公司的毛利率基本在40%左右，说明公司的产品竞争力较强。

3、从成本管控能力来看，最近3年也基本能达到优秀公司的标准。

4、从公司的主营利润率来看，最近5年均在18%以上，最近3年甚至稳定在20%，说明公司的主业盈利能力强。

5、从净利润现金含量比来看，最近5年的平均值只有55%左右，该数据表现不好，说明公司赚的部分利润只是账面利润。2021年第一季度虽然经营活动产生的现金流量净额同比有所改善，但是还是负数，这点需要格外注意。

6、从归属于母公司的净利润来看，最近5年该比值均以2位数以上的速度进行增长，2020年该值为1.9亿左右，未来继的续增长的可能性较大。

7、从净资产收益率来看，该比值在10%左右，说明公司的自有资产盈利能力一般。

总结：从数据上看，公司在毛利率，成本管控和主营利润率方面表现比较优秀。

问题比较大的是净利润现金含量比低，这也是投资一家企业的关键指标之一！

三、估值

公司目前的市值为113亿，总市值相对较小。

假设公司归属于母公司的净利润未来3年保持30%左右的增速进行发展，合理市值为50倍。

2021年公司的合理市值为1.9+(1.9*1.3)*50=124，7折为买入的好价格则124*0.7/3.53（总股本）=24.5元。

同理计算3年后5折好价格也在25元左右。

但是公司净利润现金含量比不足100%，这点需要再打折扣！

以上分析仅供参考，市场风格的切换速度远比你想象的快，当然选择有前景的行业是比较好的选择，但是也需要注意该市盈率会相对较高，意味着风险可能会更大。

这就是符合高收益必然伴随着高风险，投资的道路还有很长，不断修正自己的投资逻辑，选择适合自己的路是比较重要的！

现在的流通信息比较广泛，意味着走哪条路，都有那么一群人，因此你并不孤单！