长线投资社群：一周交流精选 （第六期2021.02.07）
这是长线投资社群的第415篇原创文章
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
@天山龙江：
（1） 成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
● 投资家与企业家
巴菲特有句话：我是个好投资家，因为我是一个企业家。我是个好企业家，因为我是投资家。这使我在商业和投资领域都能从容的做出正确决策。
昨天看段永平的雪球，发现有人这样总结对投资和对企业经营的理解，我觉得很经典，分享给大家:
A.关于投资：“买股票就是买公司，买企业未来自由现金流的折现”。未来自由现金流可以通过商业模式和企业文化两方面来判断和筛选。投资里最重要的就是找好公司，不懂不做。懂一个公司非常不容易，需要大量的学习，最好还有经营企业的经验。
B.关于经营企业：经营企业最核心的就是好产品，最本质的就是满足客户的需求。客户需求满足的越好和差异化越大，企业的护城河越深。同时企业经营中经常面临各种诱惑和压力，需要经常提醒自己聚焦主业和不做不对的事情。
经典的东西其实要不断的回顾，不断的思考，直到深入骨髓，溶于血液。
● 格雷厄姆：短期来看，股市是投票机，长期来看，股市是称重器。
真正领悟到了这句话的真谛，你就能理解股票市场的本质，从根本上建立股票投资的正确理念：买股票就是买企业，选股票就是选企业，最终决定股票价格的是企业自身的价值。只有树立了这样的理念，你才会去真正关心一个企业的市场前景、竞争优势、经营管理、财务状况等关乎于公司“重量”的因素；只有树立了这样的理念，你才不会关心一时的涨跌，不会在乎短时的波动，不会关注众多投机者每天“投票”的结果；只有树立这样的理念，你才拿得稳，守得住，静待企业的发展和成长，看着它长大、长胖、长重，开花结果，而你需要做的只是在收获的季节摘取应有的果实而已！
（2） 2月首个交易日，生益科技业绩不及预期大幅低开一度逼近跌停，本人也按计划进行了清仓换股。很多人可能会说生益科技不是十大金股，不是长期看好吗？再说一遍：大牛长牛股是跟踪出来的，不是预测出来的，我们做成长股投资，买的就是成长，业绩持续增长，不出问题，可以越跌越买，就像我在壹网壹创上的操作，但是如果业绩不符合预期，股价出现大幅低开向下的净利润断层，我觉得还是认错出局为好，毕竟咱们小散户资金不多，长期守候等业绩恢复时间成本耗不起，另外，如果有更好的标的，换股也是更好的选择，就比如我今天早上清仓生益科技后，马上买入瑞丰新材，结果瑞丰新材一度大涨近8%，挽回了不少损失。
十大金股之一生益科技今年至今跌幅达到了17.12%，堪称最熊股，如果重仓了生益，肯定会很难受，但是如果组合投资买入十大金股，年初至今平均收益8.84%，也还不错，所以大家一定要组合投资。天下没有股神，如巴菲特、段永平去年止损航空股，高瓴看好的凯利泰从高点下来已经跌了68%了，像资深的价值投资者都犯错，何况我们这些普通人！
我最近提到的几个5年3倍潜力股甘源食品、瑞丰新材、顺络电子、壹网壹创，我觉得大家可以多关注一下。甘源食品今天一度大涨近10%，瑞丰新材一度上涨超过8%，顺络电子上周业绩超预期涨了近15%，股价在历史新高附近，目前估值30倍出头，这种业绩超预期+股价强度高+估值相对合理的标的，我觉得可以多关注，但是上周涨幅大，未来1～2周调整也正常，如有大幅回落，我想就是低吸的好时机。周末又在网上看了一些电商代运营及壹网壹创的资料，还是很看好这个公司的发展潜力，目前我个人持有的壹网壹创的股份就不再动了，坚定按5年去持有，看看目标会否实现。
（3） 周末分享的5年3倍潜力股顺络电子今天一度逼近涨停，这种业绩超预期+股价强度高+估值相对合理的股 还是值得多看几眼，继续跟踪。
前天群友互助基金账户清仓平安买入瑞丰新材，今天十倍之旅账户清仓平安买入甘源食品。有群友问，你怎么不继续买瑞丰新材呢？这两只股目前估值差不多，因为都是次新股，业绩增长的确定性还需要证伪，我不想重仓任何一只，以免给大家造成误解，还是组合分散持仓为好。对于次新股，即使主力资金长期看好，一般都要经过一个比较长的建仓期，上上下下震荡可能比较多，比如最近大牛的宁德时代，上市之后也是横盘震荡了1年半才迎来主升浪，所以，买次新股做长线一定要做好心理准备。就比如我买的壹网壹创，今天又大跌了，很多人又慌了，来问我能不能长拿？投资真的是认知的变现，我懂了，不代表你懂了，我的认知不代表你的认知，要想赚钱，要想下跌不慌，真的需要自己做点功课，去研究研究你所持有的企业，实在搞不明白，那就放弃，不懂不投！至于壹网壹创目前的调整，我认为就是一口气上涨42%后的休整，耐心等待自然会慢慢走好。
昭衍新药今天大涨6.29%，市值站上了360多亿，记得2019年底市值是90亿左右，一年多涨了4倍。记得2019年8月我发过一个贴，当时讲了A 艾德生物，B 昭衍新药，当时艾德生物79亿市值，昭衍新药95亿市值，目前艾德生物市值164亿，昭衍新药市值363亿，一年多艾德生物翻倍，昭衍新药接近4倍，二者涨幅相差巨大的核心原因就是成长性的差异。比如昭衍新药：2019年净利润增长65%，2020年预计增长75%；艾德生物2019年净利润增长7%，2020年预计增长25%左右。看出差距来了吧？根据 市值=估值*净利润 这个公式，假定你长期持有赚的就是净利润增长的钱，显然昭衍新药这2年的净利润增幅远大于艾德生物。这就是为什么近期昭衍新药股价强势突破上了新台阶，而艾德生物依然在横盘震荡的原因。从长期看，持有艾德生物3年一倍的预期比较合理，既然过去一年涨了一倍，目前休整也比较合理，长期持有，平常心！
（4） 上海机场和中国中免号称免税双雄，都是机构重仓的稀缺核心资产，谁会想到今时今日上海机场和中国中免会是这样的结局，中国中免今天大涨8.17%，股价再创历史新高，在去年上涨220%的基础上，今年至今又上涨17%，强势无疑，而上海机场则由于一纸协议遭遇2个无量跌停，之前从技术上看非常好的盘整走势破位无疑，预计还会继续大幅下跌。上海机场和中国中免这个案例再次提醒我们：一定要组合分散投资，而且买股票尽量不要去赌困境反转，万一反转不了，雪上加霜就麻烦了，长线投资，还是要拒绝平庸，与业绩持续稳定增长的优秀企业为伴。另外，从上海机场这个案例我们看到技术分析没有太大用处，再好的技术走势，连续几个无量跌停都面目全非了，投资还是要重逻辑和基本面分析，企业的行业地位、可持续的竞争优势和长期成长的确定性才是最重要的。
中国平安继续低迷，平安投资的华夏幸福又爆雷了，平安的投资能力真不行，打算这周将持有的中国平安全部清仓了，以后专注成长，再也不碰看似低估的价值股了。比尔盖茨和沃伦巴菲特曾经说他们的成功秘诀主要就是两个字“专注”。作为投资人，就需要在无数诱惑下更加专注。
（5）我还是赚成长的钱吧，业绩增长看得见，更踏实。我赚成长的钱，尽量买净利润3年能增长一倍以上的公司。我新建仓的尽量选长期成长确定+估值比较合理的。对估值已经透支了未来3～5年业绩股我建议保持谨慎。估值特别高的股我只持有，不买入。抱团会否瓦解，什么时候时候瓦解，没人知道。
又统计出来了，比2018年10月低点低的个股越来越多，看看越来越多的个股被资金抛弃，普通散户赚钱越来越难。现在各种资源越来越向头部集中，缺少差异化长不大的企业，没有能力走向垄断的企业，都将被市场抛弃。
今天小年，股市完全没有喜庆的感觉，沪深股市总共有3230只股票下跌，按跌幅榜简单复盘看，很多个股都是连续跌停，连大博医疗这样浓眉大眼的白马都是连续2天跌停，从高点下来已经腰斩还多了，对广大散户来讲，股市真是财富的粉碎机啊，做投资不容易，做长线投资更不容易。虽然我入市已经12年，专注长牛股研究已经8年，但是仍然无法做到选股100%胜率，群里抄作业的很多，再次提醒大家组合投资，体系致胜。我想，长期投资制胜的关键在于足够的胜率，而不在于100%正确。
最近选出来的甘源食品、顺络电子、瑞丰新材最近走势还比较强，这3股我都有买入，用真金白银来跟踪观察。
2020年人均GDP突破1万美元，未来将会突破2万美元、3万美元，2020年中国居民可投资资产200万亿，未来将达到300万亿甚至400万亿，现在房住不炒了，优质股权将是家庭财富增值的最好资产。新增的这么多资产买什么？值得大家思考。
最近创2018年底以来新低的个股越来越多，而核心资产们却越涨越贵，基于树不会长到天上去，估值一定会向均值回归的常识，再次提醒大家，放低收益预期，今年到年底能赚20%～30%我觉得已经很好了。
不太会选股的，建议聚焦长牛36，组合投资。对于我新推出的非长牛36中的标的，有精力的可少量参与。投资本身是一种概率游戏，是在不确定性中寻找确定性，经常我也不知道哪片云彩上有雨，只能试错跟踪，汰弱留强。牛股是跟踪出来的，不是预测出来的。
（6） 2021年2月7日 每周简评#
2月首周，沪深300指数上涨2.46%，个股则继续严重分化，少数核心资产继续上涨，绝大多数个股则继续下跌。本周重磅消息是监管部门提出2个月内深圳主板和中小板合并，全面注册制预计将加速到来，到时将有越来越多的个股上市，相信越来越多长期不创造价值的企业将被边缘化，聚焦稀缺垄断或者有持续竞争优势有能力走向垄断的企业才是投资的正途。
本周美股散户抱团股GME下跌80.38%，A股机构抱团股上海机场下跌26.10%，可见长期没有业绩支撑的股票抱团是抱不住的。本周我上周提到的顺络电子一度大涨15%，本来顺络电子上周上涨14.52%，我感觉这周会调整，说下跌10%可布局，结果人家大涨，而上周我提到的感觉走势越来越好的启明星辰本周却大跌13.62%，短期走势真是太难预测了，还是多考虑长远吧。我们真正要做的就是着眼长远，搞清楚哪些行业和企业有长远的未来，就像段永平说的要努力去想象一家企业未来10年的样子，然后再决定买卖。
本周长牛36指数上涨5.67%，其中智飞生物上涨24.05%，海大集团上涨19.50%，中国中免上涨18.01%，片仔癀上涨15.39%，通策医疗上涨13.40%，健帆生物上涨14.97%。智飞生物去年上涨200.87%，今年至今又上涨32.49%，本身业绩优良再加上全球新冠疫苗接种的利好刺激，成就了智飞生物的大牛，从目前的盈利预测看，智飞生物2021年/2022年净利润为47亿/60亿，目前市值3135亿，动态市盈率67倍/52倍，总体看估值还是比较高的。本周我们看到了海大集团的扩产计划，未来4年近3倍的增长目标，如果能实现，成长空间还是很大的，看海大集团的年K线，上市13个年头，只有一年下跌，充分说明做投资只需要关注企业成长就可以了，对于入市多年追涨杀跌无法实现长期稳健盈利的，对整天担心大盘不相信个股能独立走强的，建议多看看海大集团的年K线，树立价值投资的理想，寻找长期可复制的盈利之道。中国中免和海大集团同一年上市，至今也是13个年头，13根年K线只有2根绿色，最近5年涨幅：2017年上涨114.32%，2018年上涨41.66%，2019年上涨49.72%，2020年上涨220.13%，2021年至今上涨22.84%，涨得真是让人怀疑人生，但就是涨啊，充分说明大盘牛熊不重要，找到牛股才重要。中免的强势和免税行业高景气、海南离岛免税政策超预期、上海机场租金大幅减免等有关，我之前分析过中免万亿市值可期，继续关注。对于选股能力不强的朋友，建议聚焦长牛36进行组合投资，长期战胜沪深300指数应该是大概率事件。
近期我们分享了几只5年3倍潜力股：壹网壹创、瑞丰新材、甘源食品、顺络电子、和而泰，壹网壹创和瑞丰新材还在底部震荡，甘源食品和顺络电子则走势强劲，未来我们将持续对这些股进行跟踪，有合适的时机则买入用真金白银来验证，我觉得牛股都是长期跟踪出来的，遵循一定的科学方法，有理有据分析，大胆假设，小心求证，对了赚钱，错了赚经验，保持一颗平常心，相信都会有收获。
※以上仅代表个人观点，据此买入亏损自负※
@锋：
我比较同意“科技股的下跌，本质上是货币收紧后对高估值又没有确定性的科技股进行抛弃，这类股因为没有确定性无法做时间的朋友”。
@攻城狮：
根据我参与过的标的，包括洋河/万华/海康/双汇/以及没参与的福耀等，都是低估值策略下的双击。总结如下：
1）行业绝对龙头或者优秀商业模式头部企业；
2）肉眼可见低估，用于买资产的底层逻辑思考，不增长也有10-15%收益，类似债券；
3）企业未来利利润有增长或者二次爆发点；
4）政策不压制，利润增长时存在戴维斯双击可能。
现在的三傻中，银行利润二次爆发+政策压制消失，明显很强势；我认为保险行业未来一段时间也存在双击可能；但是地产比较难，纯业绩驱动保底。
@荣福来：
未来二三十年，光伏行业是快速增长的行业。光伏满足新增电力需求，未来2050年预计全球一百万亿度电力的总需求，总的用电需求中60%-70%由清洁能源提供，站在当前时点，预计2025年全球光伏新增装机300GW，2030年新增装机1000GW。
看光伏，这里今年会既涨估值也会涨业绩，短期对硅片价格战有担忧，但这正是行业出清的过程。成本低的、有规模效应的龙头往往容易在价格战中提高自己的市占率。光伏逻辑从强到弱：逆变器 > 硅料 > 硅片。估值上，在整个成长股里面，属于偏低的。绿色能源投资逻辑从强到柔：光伏 > 新能车 > 风电。逻辑越强的，放长时间看，涨幅越大，收益率越高。光伏我选阳光通威隆基，新能源车选宁德比亚迪。
@晨：
很多人学习巴菲特只是停留在口头上，并没有言行一致抄大佬的作业，01211比亚迪就是案例。新能源汽车未来5年的行业成长性超过37%，龙头更高。比亚迪、宁德时代和一批自动驾驶股已经成为大基金的标配，这种股票未来上升的空间是无法估量的。估值只适用普通股，从来都与领袖股无关（直到泡沫破灭）。美股就是7大科技股的大牛市。现在的A股越来越美股化。
顺络电子
@天山龙江：顺络电子业绩预告，净利润预计5.6亿～6亿，超机构预期了，股价在历史新高附近，目前估值在35倍，业绩超预期+高的股价强度+相对合理的估值，有五年三倍的潜力，我觉得可以多关注。
看顺络电子年K线，也是一只长牛股，简单算了算顺络电子上市以来估值和业绩的情况，分享如下：
顺络电子2007年6月上市，发行价13.60元，上市首日开盘价35.22元，发行后总股本0.94亿股，开盘价对应市值33.1亿，2007年公司营收1.59亿元，净利润5570万元，开盘价对应的动态市盈率为59.4倍。
上市后也许正遇到熊市，也是公司业绩增收不增利润，公司股价大幅下跌，2008年股价最低跌至7.20元，对应市值6.8亿，2008年公司营收2.5亿，净利润4222万，最低价对应动态市盈率为16倍。
目前顺络电子收盘价208.31元，对应市值275.8亿，目前股价是2008年最低价的28.9倍，市值是2008年最低市值的40.5倍，市值倍数大于股价倍数，应该是增发的原因，看股价涨幅按股价就好。根据业绩预告顺络电子2020年净利润为5.8亿，目前的市值对应静态市盈率为47.55倍。
上市13年，顺络电子净利润增幅941%，按上市之初的开盘价和开盘市值计算，股价涨幅491%，市值增幅733%。股价涨幅和市值增幅不匹配主要是增发的原因。
如果上市当年按开盘价买入，持有13年6倍，长期收益并不高。如果等一年，到2008年低点买入，持有12年29倍，则收益惊人。
从顺络电子我们知道，并非所有的科技股都不能长期投资，也有走长牛的科技股，科技股天然的波动大，要想获得好收益，买在情绪低迷非常重要。按它的股价强度以及目前的估值，我认为走出翻倍规律应该没有问题，应该能够涨到40多元。（注：以上股价均为后复权。）
和而泰
@天山龙江：上周末分享的5年3倍潜力股顺络电子本周表现非常亮眼，一度上涨超过15%，这周末看了一下感觉和而泰也有5年3倍潜力，现将简单的逻辑分享给大家，仅供参考。
和而泰是高端智能控制器龙头，产品主要包括四大领域：家用电器、汽车电子、电动工具及智能家居，重要客户：伊莱克斯、惠而浦、西门子、TTI、ARCELIK、海信、海尔、苏泊尔等全球著名终端厂商。
和而泰2010年上市，2011年净利润大幅下滑，2012年到现在营收和净利润均保持高速增长，无一年下滑，2011年营收5.01亿/净利润2329万，2019年营收36.5亿/净利润3.03亿，8年营收复合增速28%， 净利润复合增速38%，历史业绩优秀。
2021年1月29日和而泰发布股权激励计划：拟以19.76元/股的行权价格向含子公司内的172名管理人员和核心骨干授予1500万份股票期权。解锁条件为：以2020年为基数，公司2021-2023年净利润增速分别不低于35%/70%/120%。
根据股权激励，未来3年净利润复合增速不低于30%。目前机构预测2020年净利润为3.8亿，按股权激励增长目标，则到2023年净利润为8.4亿，假定之后2年净利润复合增速25%，则到2025年净利润为13亿左右，按公司近10年估值低位数45倍计算，则对应市值585亿，目前市值189亿，具有5年3倍潜力。
和而泰目前收盘价20.74元，股权激励公告发布次日和而泰大幅跳空高开，当天上涨9.41%，说明这个消息是大幅超市场预期的。目前和而泰的股价离股权激励行权价非常接近，后期重点的看点就是会不会回补这个缺口，在缺口附近我觉得就是好的建仓时机，值得持续关注。
@渔者Albert：感谢谢博士分享，认同目前和而泰确实具有持续稳定增长的潜力。对公司计划将两块优质资产分拆上市怎么看？ 如果能控制股权合并报表是好事，就怕有的公司把优质业务分拆后卖掉股权。
@天山龙江：分拆上市，有利于子公司更好地融资做大，只要控股权不变，对母公司的盈利能力肯定是好的。很多公司市值能做的很大，都是演变成了平台型公司。具体公司要具体分析，比如像和而泰，它分拆的这部分本来就和它的主营没有特别大的关系，而且占它的营收和利润的比例也相当小。
@行走的狼：如果是核心资产，对母体影响很大，星网锐捷就是把它最优的资产分拆，跌成了狗。
@一个目标：分拆上市看看微创就知道了，微创就是不停分拆上市，而且还稀释股权，拆出来的公司市值比母公司还高，但是依旧很厉害。
@天山龙江：这个例子举得牛。
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。
2018年4月，公众号发布文章《公益| 但行好事 不问前程》，截至2021年2月7日，阅读3.5万人，赞赏人数893人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）