公司好、估值合适、红利长，凯莱英可能是当前最值得投资的医药股

作者：小犇同学

凯莱英的投资价值

一直把泰格医药和凯莱英称为医药双雄，医药双雄是我在医药股中的最爱。

不太喜欢恒瑞医药、贝达药业等药企。这些药企在创新药方面的能力较强，但不是最优选择。医药研发，投入研发经费巨大，且研发周期长，如果研发失败，损失巨大。而事实上不是每个研发的项目都能成功的，失败了巨大的研发经费打水漂了。

而医药双雄，正是为医药研发服务，能降低药企研发的费用成本，缩短药企研发的周期。所以，医药双雄是过雁拔毛，稳赚不赔的好生意，也就是投资者经常说的卖铲子。

药企除了医药研发的风险外，还有受医保政策的限制，带量采购，大大地压缩了药企的利润空间。所以，药企利润大的只有创新药，但是创新药有一个保护期，过了那个保护期，别人就可以仿制你的创新药了，所以这个创新药就算研发成功了，也不是永久的红利，也会有好景不长的那一天。

经常看到投资者经常喊研发研发，说起医药研发就像打了鸡血一样兴奋，想问一下，国内的药企研发实力与国外的药企研发实力相比，差距有多大？

据说，现在国内药企医药的常见研发模式，只不过是抄袭国外的新药，稍微修改一点分子结构，然后去临床试验了。这个情况是否真实，我无法核实，毕竟不是专业人士，但对国内药企的研发实力，确实需要深入观察。

在卖铲子企业中，选了医药双雄。在细分行业里做得越细，越专业，就做得更好。

对凯莱英的投资价值，从六个方面说一说。暂时没有查看任何资料数据，拿着手机，用一只手指打字，想到哪就写到哪。

第一、凯莱英的药物合成技术已进入舍我其谁的颠峰状态。凯莱英的技术相当先进，看看凯莱英的客户就知了，世界排名前十的药企都是凯莱英的客户，足可以见证凯莱英的实力是卓越的。

第二、常常有人提起药明生物，拿药明生物与凯莱英作对比。药明生物也确实牛逼，生物技术没有环境污染。但药明生物现在是什么价钱，什么估值？我们投资者就是为了投资回报而来，综合来看，凯莱英的性价比最高，在凯莱英面前，药明生物的这个估值就成了鸡肋股。

第三、药企的医药产品研发成功后，凯莱英能享受持续永久的红利。研发成功的药品，需要凯莱英代加工，该产品市场越大越红火，凯莱英享受的红利也跟着越大越红火。药品是一个特殊的商品，普通商品容易更新换代，容易改变，但药品很稳定，甚至几十年时间，药品也不会出现较大的变化。看一看，一个新的药品由研发的立项，再到上市，需要十几年时间，怎有那么容易更新换代呢？由于研发时间长，由于药品稳定的特性，所以一种药品几十年也不会出现较大的变化。理解这一点很重要，为什么那么重要，因为随着凯莱英产品的累积，产品的叠加，凯莱英随着时间的推移，利润能稳定的增长，指数级的增长。所以从来不担心凯莱英的业绩。正是由于凯莱英这个特点，它比CRO行业的红利更长久，因为药品做完临床后就结束了，而凯莱英则是永久的享受红利。

第四、有人说凯莱英是低端的技术活，像富士康一样，是一个低端的代加工的工厂，而且那些化学药品对员工身体有影响。看了后好想笑，低端的技术活，你怎么不去开一间呢？那些化学药品对身体有没有影响，说句不太合适的话，这不是普通投资者要考虑的事，交给公司的管理团队来妥当解决。

第五、这是一家步伐稳健，又“窝藏”巨大野心的企业。纵观凯莱英近几年的业绩，非常稳定，凯莱英的商业特性也体现出稳定，不像有些企业的利润暴涨暴跌。尽管走得这么稳健，却掩盖不住巨大野心凯莱英明确表示，将来会发展CRO，发展大分子。凯莱英若能在大分子、CRO打开空间，则成长性爆炸，潜力无限。

第六、凯莱英处于医药研发产业链的最下端，理解这一点很重要！医药研发，药品最先进入动物试验，也就是临床前试验，昭衍新药就是这块业务，这块业务最先喝头啖汤，但享受红利时间短。动物试验后就进入临床试验，泰格医药就是这块业务，临床业务在整个医药研发中利润最大，时间最长。临床完成后，就进入凯莱英的业务了，虽然凯莱英的业务处于最下端，但又是享受红利时间最长的行业。

一个药品，由临床前的动物试验，最后到上市，需要10年至15年时间。也就是说，昭衍新药现在红火的业绩，最快需要10年时间才传递到凯莱英这里来，凯莱英虽然是最后一个，然后它享受红利是永久的，是终身的。

目前凯莱英的业务主要来自国外，国内的业务极少。看看，国外的业务已经令凯莱英的业绩保持持续的稳定增长，未来的凯莱英更辉煌！我国CXO行业处于高景气期，随着人口老龄化的大趋势，个人认为具有三十年的战略机遇期，而对凯莱英来说，将是永久的利好，值得终身持有！

大概说清楚了，就这样吧。