警惕糖价上涨带来的下一个产能扩张！
作者：冰峰
来源：布瑞克 农产品期货网 整理：布瑞克农业数据
对于当前国内白糖价格市场分歧越来越大，看涨者不乏其人而看跌者也大有人在，看涨者除了进口糖保障调查之外，对于本榨季国内供需五百万吨巨大缺口也存在期待，看跌者理由较为简单，主要是糖价已远高于制糖成本，包括众多行业内人士对如此高的利润存在质疑。
制糖生产成本并不是决定糖价走向的唯一因素，但无疑生产成本是考量糖价走向十分重要的指标。
世界上任何事物都需要一分为二看待，白糖生产成本与糖价的关系自然也不会例外。
如果以数年为单位观察国内糖价总是围绕制糖成本上下波动，但两者并非绝对关系，糖价涨跌有时候会脱离制糖成本束缚，并不是成本提高糖价就会上涨，也不是成本下降糖价就会下跌。
更多的时候是糖价上涨带动成本提高，糖价下跌带动成本下降，不过有时候成本的提高促使糖价涨的更高，成本下降也会压迫糖价走低。
万物在矛盾变化中归于统一，如果将时间拉更长会发现白糖几轮牛熊下来，以十年为单位计算糖价与成本均值正相关，且两均值之间基本并行，也就是说熊市糖价低于成本，牛市糖价高于成本，两者抵消之后离成本还是比较贴近，这就意味着当前的高糖价诞生于上一轮熊市全行业严重亏损，糖价高确实是很高了。
但高糖价更多的是对前一轮熊市亏损的补偿，这就是本榨季开榨至今糖价能维持在相对高位的原因之一，而且会贯穿整个16-17榨季。
糖价是制糖成本催生供给供应变动后的最终结果，成本对供应的增减变动还是十分明显，国内白糖产量倒退十年接近腰斩一半并非偶然，甘蔗最低收购价格大幅下调是罪魁祸首。
糖料是制糖企业的命脉，没有糖料一切都是空中楼阁、无米下锅。
这就决定了维护中国食糖安全根本出发点应该在保护糖农收入切身利益上，糖农直补势在必行。
同时制糖企业作为食糖产业链关键衔接环节利益也需要兼顾，制糖企业好比汽车上的发动机，发动机出了问题汽车也就抛锚了。
从历史经验来看高糖价是刺激产能扩张的首要因素，特别本榨季国内糖市进入增产周期第一年，上一轮白糖牛市催生两个‘千万吨’至今没有被消化，一个是淀粉糖千万吨，另一个是进口原糖加工能力千万吨，当前淀粉糖得益于原材料玉米价格处于低位，进口糖得益于国际白糖主产国生产成本更低。
高糖价会掩盖行业很多问题，比如效率低下、设备老旧、蔗种老化、品质一般、机械化程度低等等，更重要的是高糖价是糖源产能扩张的催化剂，近期可百分百替代白糖的结晶果糖开始批量生产，进口糖更是苦于无法自由通关。
这些都为以后的糖市埋下了隐患，下一个千万吨会不会是甜菜呢？
当然甜菜产量基数本来就低，千万吨很难实现但提高到300万吨并非不可能，需要注意的是并非指的本榨季，是未来三年。
所以对本榨季而言稳定高于一切，稳定并非单指糖价保持在合理相对高位区域，制糖产能同样需要稳定而不是快速盲目扩张，国内甜味品市场消费蛋糕就那么大，一哄而上只能是多输的结局。
昨天上午国内期糖触底上涨，个人认为宜缓不宜急，缓则进退自如，急则刺激国储出库，同时也不利于二季度的进口，预计近期国内糖价会构筑新的震荡箱体，重心小幅上移。
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