只有5%的人，适合做投资 这是我对李录先生《文明、现代化、价值投资与中国》阅读感受的第三篇。
这是我对李录先生《文明、现代化、价值投资与中国》阅读感受的第三篇。
在上一篇文章（发布于微信公众号：villike的财务自有笔记），我提到：
“我一直很好奇：
李录是个什么人？这个中国人有什么魔力，连查理芒格都愿意把钱给他管？
看了李录老师这本书，才知道“学以致用”、“深入浅出”、“独立观点”的含义。
如果你仔细去想，书中的很多观点，其实都已经被其他学者或著作论证过。
比如，作者一直在用的公元前14000年到公元2000年的社会发展指数（类似于GDP）走势及原因分析，这个大框架，就是取自斯坦福大学伊恩莫里斯教授的研究。
再比如，对投资部分的阐述，基本来自于格雷厄姆和巴菲特、芒格的思想。
但是，作者最厉害的地方在于：
他把这些串起来了！
于是，历史和现在，中国和世界，宏观和微观，投资和人生，这一切都浑然一体，让人有恍然大悟的感觉。
而这种恍然大悟的“底色”，是如此的“顺理成章”，因为这一切，都不是作者的臆测和想象，几乎每一个部分，都有扎实的理论或实践研究支撑。
于是我才恍然大悟开头那个问题的答案。
芒格在李录身上，看到了自己的影子：
平静、专注、好奇求知、注重跨学科智慧，以及最重要的，把身为一个人的“责任感”看得无比重要。
人以类聚，物以群分，芒格和李录实现了忘年交，也各自独立、幸福地生活，这样的人生，他们体会到了真正的“君子之交”。”
下面是我的阅读感受。
只有不到5%的投资者在用价值投资的方式做投资，如果你属于那5%，那你属于人类进化过程中，发生基因突变的那一小群。这一小群人有两个特点：第一，你不介意作为少数派，反而感到非常自在——这可不是人类的本性；第二，你愿意投入大量时间和精力，去成为一个学术型的研究人员。
第一次听说我是个基因突变品种，哈哈。
关于这5%，要先说明两点。
第一点，这是美国市场估算的数据，在中国，这个数据只会更低。
不信的话，随便找几个你熟悉的、有买股票的人，问问他们有几个是在用价值投资方式的。
第二点，这是“实际采用价值投资手法”的数据，而不是口头上说“我是价值投资者”的数据。
拿我个人来说，我的投资方式，算得上是非常纯正的价值投资者了，而在我投资的这7年多时间里，我在现实生活中遇到的、真正的价值投资者，我认为可能最多也就1、2个，而且是“最多”。
绝大多数人从心理上，是不接受这种方式的，他们会礼貌地对我的投资业绩表示佩服，但是心里面十有八九在说“忽悠谁呢？”
还有一些人半信半疑，他们想赚钱，但是不想自己投入时间精力，所以我收到的最多问题是：能不能带着我？
也有一些人会直接告诉我，“中国都是庄股，用价值投资不是搞笑吗？”
以至于现在一有人介绍我说“他是个价值投资者”，我会感觉到一种嘲笑和敌意，除非必要，我从来不跟别人介绍自己投资的理念和方法。
在这一点上，作者总结得非常好：
拥有独立观点、不盲从外界声音，以及以充沛的好奇心去探索公司成功的奥秘，这两点可以把绝大多数人排除在外。
我认为，5%远远超过了中国市场的实际，在我的概念里，这种人不能说是万里挑一，至少是千里挑一。
我们不收取任何管理费，年收益的6%也全部归投资者，我们从剩下的收益率提取25%。
如果有一天我要做私募，也一定是这样的方式。
并且我的所有资产都会投在自己的基金里面，这才是公平的方式。
在投资中，最重要的就是对知识的诚实，这包含四个方面：清楚你知道什么，清楚你不知道什么，清楚你不需要知道什么，意识到总有你不知道自己不知道的情况。
这四个陈述句，非常关键，是做好投资的重要心法。
每个人都认为自己知道一些事情，这个很容易，但是更重要的，是清楚“我不知道什么”。
准确来说，这个“我不知道什么”的清单，应该远远长过“我知道什么”的清单，大多数的事情，我们都是不知道的。
第三个陈述句：“清楚你不需要知道什么”，这一点我认为是投资者要重点掌握的。
投资一家公司，涉及到方方面面，单单是公司所处的行业，就足够一个人终其一生去研究，更不用说宏观经济、竞争对手、财务数据、管理团队，等等等等。
做投资的魅力和关键之一，就是要找到一条清晰的、可以指引你赚钱的“大动脉”，然后学会抓大放小，对细枝末节的事情，不要太过在意。
比如，在A股市场，对银行股有太多人做了各种各样的分析，各种横向对比的、纵向对比的，数据精确到小数点后两位，就我的视角来看，这就是没有弄清楚“你不需要知道什么”。
“意识到总有你不知道自己不知道的情况”，这一点我认为是最难的，但却是最贴近“投资哲学”部分的，那就是谦卑的心态。
所以，在决定一个投资机会时，要多问自己几次：还有什么是我不知道、而且可能会对这笔投资造成重大影响的？
说到这里，我想稍微岔开点，聊一个事情。
机构投资者很喜欢用一个词，叫“覆盖”。
比如，“我的投资领域，覆盖了医药、科技、消费品、基础制造等行业。”
我对这个词，有一种天然的反感。
“覆盖”是什么意思？给人一种高高在上的感觉，一种“普天之下，莫非王土，等着我来覆盖”的感觉。
我觉得这个词，给我传递的是一种自大的、机械化的感觉——我的能力没有界限，我所要做的只是去“覆盖”某个领域。
与“覆盖”相对应的，我觉得“学习研究”会好很多，前者是自上而下的既视感，后者是踏实好奇地、如履薄冰地研究。
事实上，我对于一切“概念化”、“高大上”而又似是而非、经不起推敲的概念，都有一种天然的反感。
我认为，一个合格的投资者，应该做的是：
认真、勤奋地阅读书籍、阅读财报，独立分析，做出自己独立的判断，并在力所能及的范围内，把这种态度和方法带给其他人——前提是别人愿意接受这种态度和方法。
把你从客户那里得到的每一块钱，想象成是来自你的父母，他们一生都在努力工作，为了把你送到大学读书，他们把几乎所有的钱都花在了你的教育上，只剩下仅有的这一点钱，现在你毕业了，他们把钱托付给你，觉得你能帮他们增长一些财富，你会怎么做？
我认为，这是每一个资产管理人员应该有的心态。
有些客户很有钱，不在乎这几个钱，这个是事实，但是，如果不能以这样的心态对待所有的客户，我认为这样的资产管理人员，就是不称职的。
至高无上的受托责任，我认为才是这个行业的安身立命之本，否则赚再多钱，也会被别人看不起。
过了刘易斯拐点之后，企业需要提高生产设备投资以提高产出，同时由于劳动人口开始紧缺，工资提升，进而消费水平提升，公司利润上升，形成一个向上的循环，这个阶段，社会中几乎每个人都能享受成果，形成一个以中产阶级为主的消费社会，国家进入经济发展黄金时期。
工资增长到一定水平，企业发现在海外生产更有吸引力，本国低技能工人工资水平停滞甚至下降，技术含量高的工作收入提高。
中国在过去几年已经越过刘易斯拐点，近几年的工资、消费、投资水平都开始加速增长。
虽然宏观经济不是我们投资时，最应该考虑的因素，但他是个重要的背景，尤其是“我们国家处于哪个发展阶段”这样的大势，更应该作为投资时“心中有数”的背景。
这几年，读者们应该有很明显的感觉，“老百姓的日子越来越好”。
这就是摘录中所说的：以中产阶级为主的消费社会，正在加速行程中，对于我们普通人来说，有两个启示非常重要。
第一个，如果投资，消费一定是一个很好的方向，尤其是有中高端的、重复性的消费。
这种中高端，不一定体现在绝对价格，更多是体现在相对价格，比如，以前我们喝3块钱的统一绿茶，后来我们喝10块钱的贡茶，如今我们喝30多一杯的喜茶。
第二个，要抓紧提升自己和后代的知识技能水平。
黄金年代的持续时间，从国际上来看，大约是20-30年时间，也就意味着30年后，会有很多普通员工，发现自己的工资不再增长，甚至开始面临找不到工作的困境。
经过100多年的挫折，中国终于在过去40年里，发现了现代文明的精髓，也就是现代科技和市场经济的结合，从而在40年中，创造出超长期的、高速的经济增长奇迹。
在今天，中国执政党和政府对于社会的管控更加严格，但是社会治理的根本目标并未发生变化，就是要在未来几十年里，继续创造可持续的中高速增长。
尽管和美国的贸易冲突，加大了不确定性，但是，今天中国已经不再是一个完全依赖出口的国家，而正在迅速成长为进口大国。而且，中国和美国出于对各自利益的考虑，极有可能会形成妥协。
今天，中国已经通过了刘易斯拐点，进入到经济发展黄金期，工资、消费、储蓄和投资水平都进入螺旋增长，为创造中产阶级消费社会，提供了良好的环境。
中国的文化和国策，使她有可能避免中等收入陷阱，进入发达国家行列，主要因素包括研发上持续高投入，受过高等教育的劳动力人口，尤其是工程师群体的迅速扩大，推进的城市化，居民的高储蓄和高投资，稳定得政治环境和巨大的国内市场等。
另外，和中国具有类似儒教传统的一些其他东亚国家，都在达到中等收入之后，持续了很长时间的经济增长，成为高收入国家。
为什么我们现在投资中国？因为我们在那里发现一些优秀龙头企业，他们比西方同类公司更便宜，而且增长速度更快。
上面这段话，是我对作者一长串段落的精简版本。
我认为这几段话，以清晰的逻辑和严密的思维，讲清楚了中国发展的逻辑，以及在中国做投资的逻辑，因为太精彩，而且已经是我经过消化吸收加工好的内容，我就不进一步点评了。
其实阅读这本书，我还有很多的收获没有写出来，是因为有很多内容，就像老朋友叙旧，获得了情感的共鸣，但因为太过熟悉，所以觉得没有写出来的必要。
最后，我想以作者后记中的一段话作为结尾，几乎不需要改动，这同样也是我的真实感受，分享给我的读者们：
“自少年时起，阅读就是我最享受的事。
阅读让我可以在不同的时间、空间中穿梭，与历史长河中各个时代的圣贤智者们对话、深交。
尽管我们素未谋面，但在我心中，早已将他们视为挚友同道，我感激他们这些年来对我的启发，和带给我的灵感。
在我看来，这是读书最大的快乐所在。”
最后，开卷真的有益，书中也真的有“黄金屋”，尤其在投资这个领域，你看得越多，赚钱的概率就越大。
投资，这可能是最直接的“知识改变命运”的领域了。
最近已经开始研究一家新的公司，刚看完企业报表部分，就被几个大瓜给吸引走了。
结果，越看越精彩，作为中国知名企业，各种情节跌宕起伏，拍成商战电影，估计也就这样了，各种行业间、企业内、前任与现任、企业与政府的恩怨情仇。
分析清楚后，就会写文章，各位可以期待一下了，绝对精彩，读者可以猜猜是哪家公司，哈哈~