百亿影帝沈腾也没辙，开心麻花三年上市梦碎
文 / 朱婷
编辑 / 斯问
喜剧表演艺术家陈佩斯的父亲陈强曾说过：
“中国老百姓太苦了，要给老百姓带来欢乐。”
喜剧就能让人欢乐，无论时代如何变迁，对笑的渴望深植于我们的基因中。
在世纪初国产电影被好莱坞碾压的岁月里，喜剧就撑起了市场的半边天。每年春晚，喜剧小品总是让人最期待的保留节目。
一代喜剧大师，从姜昆、葛优、到赵丽蓉、赵本山；从周星驰的无厘头、到宁浩的“疯狂”系列、徐峥的“囧”系列，这些艺术人缔造了中国式喜剧，也是他们让我们抛下工作的疲惫、释放生活的压力。今年贺岁档新晋百亿票房先生的黄渤和沈腾从前辈手中接过了火把，继续向观众传递欢乐。
沈腾、马丽等演员萌贱的形象，让人猝不及防的笑点和精巧桥段，近几年开心麻花成为中国喜剧电影的又一股清流。他恰到好处地抓住了互联网精神，让电影成为了段子制造的场所。
凭借《夏洛特烦恼》、《驴得水》、《羞羞的铁拳》的喜气，开心麻花在2015年年底就挂牌了新三板，一年半后宣布冲刺A股，估值由3亿飙升至50亿，被誉为“话剧第一股”。
事实证明，喜剧的确能让人开怀大笑，也是一笔好的生意，问题是如何让笑点永不过时？
经历了3年的起起伏伏，今年3月29日，开心麻花发布公告向新三板终止挂牌。
开心麻花是江郎才尽了吗？
开心可以批量生产
这个问题下面，赞同率最高的回复来自从暴走漫画走红的张全蛋。
“周杰伦的专辑出到八度空间就有人说江郎才尽了。
漫威电影拍到美国队长2就有人说审美疲劳了。
快乐大本营在十年前就说差不多可以停播了。
人家在高峰上摔了一跤，站起来还是高峰。”
曾经，迎接开心麻花的，可是一波又一波的高峰。甚至开心麻花的出现，曾让“开心”这种情绪，变得可以批量生产。
开心麻花的前身——北京自由元素影视文化有限公司的由来，源自三个男人：建筑工程专业毕业的张晨、北大中文系毕业的遇凯，以及因为中戏毕业大戏《翠花，上酸菜》一时名声大噪的田有良。
他们的起步舞台剧《想吃麻花现给你拧》一上来就吸引到了何炅、谢娜、于娜等影视演员。不仅情节爆笑，剧本盘点了全年的热点事件、搞笑段子，表演形式融合相声、舞蹈、魔术等。
这部野路子话剧作品，迅速俘获年轻观众喜爱，开心麻花也从充斥严肃题材的话剧市场中脱颖而出，年底就吸引来诺基亚包场演出。
至此，商业运作与内容创作相辅相成，开心麻花的运营管理也全面现代化。除了日常剧目培养观众消费习惯外，开心麻花每年推出一档年度盘点类作品打响IP招牌。
“因为喜欢才会坚持做，越坚持就越会得到机会。”张晨三人，先后推出了《疯狂的石头》、《乌龙山伯爵》等多部舞台剧，且家喻户晓。
但成功背后，也有过“在北京只卖出了7张票”的辛酸。剧场表演最青黄不接的十几年里，开心麻花逆势积攒了近30部原创作品，才有了后来在全国60多个中心城市、超过4000余场话剧一票难求的今天。
文化产品由于时代、地域、观众特征的不同会产生巨大的差异，因此很难像工业品一样有精准的流水线生产和精准的效果把控。即使如好莱坞、漫威等成熟制作方一样，面对差异化的市场受众，很难保证作品各个都讨大众喜欢。
中国不缺好的喜剧人，难的是如何摸准究竟喜欢本山大叔的二人转，还是萌贱的麻花喜剧。怎么才能让作品和工业品一样，得到有效把控？
最初开心麻花从用户调查问卷开始，还专门设立剧场质量监督员的岗位。除了在每场的质量监控报告里，要记录观众对设计包袱的反应，还要结束后团队讨论，找到解决方案并不断测试。
总经理刘洪涛在回答“如何评价电影《驴得水》”时，回答是：“传媒大学场有178次笑声。”这套让开心麻花能够对观众笑点、节奏熟练把握的“产品质量控制体系”，让“怎样抛出有效的梗”得以解决。
并且开心麻花所有的内容产品，均需要通过艺委会的评审方能立项进入筹备阶段。这个在2012年下半年，由管理层、导演、演员等组成的“艺术决策委员会”，一共9个人。以“开心麻花”品牌推出的项目，都必须是经艺委会投票通过、且由开心麻花主控的喜剧作品。避免决策层年龄兴趣的个体偏好导致决策失误。
有了这套不断更新的方案，不仅保证了演员快速上手，还保证了演出效果场场达到及格线以上，甚至让演出和“开心”变成了可以复制的。今天活跃在笑坛上的几个代表，德云社的相声、《吐槽大会》的段子，都是在群众表演中一次次打磨历练出来的，因此笑点和包袱更容易抖响，笑点也更为密集。
不只是戏剧+电影，估值超过51亿
在话剧上收获成功的开心麻花，并未止步于此。
2009年，开心麻花创新性地推出了音乐剧《白日梦》，在2011年小剧场戏剧展演上席卷了原创剧目大奖、导演金奖等7项、11个金奖。
在剧场市场风生水起的开心麻花，还接受了春晚语言类导演的邀约，从2012年观众们第一次在春晚看到《今天的幸福1》之后，《扶不扶》、《同学会》等小品，让开心麻花还成为了央视春晚和元宵晚会的常客。
此前开心麻花的IPO招股书中，曾清晰地将自己定位为一家“喜剧公司”，且最重要的商业模式是“戏剧+电影”。
截至2015年6月30日，开心麻花话累计观众超过150万人次。且门票作为主要收入来源，2014年就实现了1.5亿元的销售收入，净利润4074万元。且当时北京地区收入占比一直在60%以上，全国范围内对各大区的深耕，成为了开心麻花的增长动力之一。
另一大增长动力，则是电影。
2014年，《夏洛特烦恼》项目筹备阶段，就吸引来中国文化产业投资基金数千万投资，拿下15%股权。背靠财政部，开心麻花的估值达到3亿，成为资本市场一颗闪闪发光的红星。
开心麻花也没有让人失望，其第一部电影《夏洛特烦恼》正面PK《港囧》，成为2015年国庆档最大黑马拿下14.41亿元票房，制作成本不过2100万，直接为开心麻花直接带来1.9亿收入，占2015年全年营收的51.8%，净利润超过1.3亿元，同比增长243.12%。
这一年，全国各大平台疯狂票补，成功拓展电影大盘，电影总票房从2014 年的296亿拓展到2015年的440亿，再加上政策鼓励，国产电影产业全面崛起。
2015年12月29日，开心麻花顺利登陆新三板。一周时间内经历两轮定增，估值从3亿迅速增长到51.8亿元，成为新三板的明星股。
开拓电影市场需要大规模资本，登陆新三板大抵也是为此而来，并将注册资本扩大了10倍，一度被传位“中国话剧第一股”。
开心麻花总经理刘洪涛表示，话剧市场最大的问题是成本和规模之间的矛盾。话剧的每一次演出成本都会不断往上走，但票房收入其实存在天花板。
不过将话剧改变为电影，开心麻花具有天然优势。话剧的剧本与演技都经过了反复打磨，影片的口碑有着天然保障。《夏洛特烦恼》就是经过了长期的舞台实践和观众的检验，再将笑点编排打磨呈现出的诚意之作。
可适合改变成电影的题材十分有限，导致开心麻花基本上每年只能推出一部电影作品。而且新瓶装旧酒的题材呈现，很容易被观众认为缺乏新意。
从《夏洛特烦恼》玩穿越、《羞羞的铁拳》玩男女互换，再到《西虹市首富》花光几个亿，无一不是先前就已备受讨论和关注的剧情梗。好不容易跳脱俗套的《驴得水》却赢得了口碑，失去了票房，可见老梗翻新也颇具难度。
内忧外困，“麻花”难开心
其实自2017年开心麻花尝试IPO冲击A股失败开始，退出新三板就已经开始列入了发展计划。
财报显示，开心麻花2016年上半年实现营业收入1.18亿元，较上年同期增长42%，实现净利润3448万元，同比增长93%，《夏洛特烦恼》是最大的功臣。
登陆影视资本市场后，开心麻花越来越力不从心。第二部电影《驴得水》收获1.7亿票房，豆瓣评分高达8.3分。守住了金字招牌，但开心麻花当年的营收较2015年下降了23.81%，净利润下滑45.08%。
与此同时，内陆电影市场大盘失落，年度总票房457.12亿元，只比2015年同比增长3.73%，万达、华谊、光线的市值均出现下跌，A股也收紧影视公司上市、并购和在融资政策，19家影视公司上市均告失败。
但开心麻花坚持上市。2017年1月9日，开心麻花公告称计划启动创业板IPO。
关键时期，《羞羞的铁拳》被寄予厚望。2017年国庆档，《羞羞的铁拳》收获22.02亿元票房，财报数据显示，开心麻花营收达到8.22亿元，净利润为3.89亿元。
然而，A股没有给出好脸色，迅速高涨的业绩依然难以转板。
业内人士认为，对影视公司而言，一部作品论英雄不够公允，但开心麻花业务单一，造成业绩不稳定的预期加强。
真正让市场对开心麻花产生质疑的，是电影《李茶的姑妈》。《李茶的姑妈》是开心麻花原班人马打造的第4部电影，口碑票房双双扑街，被网友直斥“烂穿地心”。
《乌龙山伯爵》、《牢友记》、《浪漫法餐》等压箱底的经典之作都无力回天之后，《李茶的姑妈》失利，基石股东的退出，都令退出新三板逐渐成为了必然。
且沈腾、马丽等当家艺人并不持股，仅是签约关系大幅增加了头部艺人流失的风险。虽然近几年沈腾、马丽、艾伦等演员在《王牌对王牌》、《快乐大本营》等综艺频繁露脸，但合作模式让“艺人经济”难以成为带动开心麻花的第三架马车。
3月29日开心麻花发布公告，为进一步配合公司发展战略规划需要，提高静音决策效率，降低公司运营成本，打算向新三板申请终止挂牌。
不过在4月1日晚间，开心麻花发布公告称，因没有达成一致意见，也未签署相关协议，公司终止筹划下一轮融资，将会于4月2日在新三板复牌。
“现在新三板已经很难再融到钱了，”太平洋证券传媒分析师倪爽表示，“对于开心麻花来说，无论短期内有没有确定的融资方，摘牌有利于开心麻花更灵活地选择后续的融资或发展方案。”
至于摘牌后能否扩充业态、引入新的合作伙伴，开心麻花下一步将如何生产“开心”还需要时间和市场来给出答案。