什么牛市？牛什么市？买入券商就对了 周五已清仓所有光大证券，落袋为安，换到其他低估值股票上去了。当然...
周五已清仓所有光大证券，落袋为安，换到其他低估值股票上去了。当然了，我还是保持了很高的券商股仓位。
最近市场猛攻券商，这感觉让人有点儿兴奋，好像牛市真的要来了。到底是牛市来了券商会涨，还是券商涨了，所以点燃了牛市，这个问题我们之前讨论过了，算是“互相成就”吧，一个与市场行情深度绑定的板块，可能真的是独此一家。
淡定吧，时间还早，好戏还在后面。
对于券商股，不翻一倍，不要考虑整体卖出。有了这个心态，制定好卖出的计划，其他的时间就比较无聊了，就是等标的价格触碰到你的止盈线，然后被动的减仓就好了。
大牛市什么时候会来？现在是大牛市吗？这些问题太难回答了，我不知道。但有一点是很确定的，未来三年必有一场轰轰烈烈的大牛市，券商在现价基础上至少翻一倍是板上钉钉的事儿。基于这个原则，选哪个券商股，似乎也没那么重要了，关键在于买不买，买多少，能不能拿的住。
当然了，什么时候买，这个问题也是挺棘手的。如果你提前埋伏了，那“踏空”这种事情自然和你没什么关系，而且你的成本会非常非常非常的低，亏钱是和你绝缘的，这个时候自然就有了长期持有的信心和底气，因为账户里始终是红字嘛。但如果是半路上车呢？比如说现在，这就尴尬了。
长期来看，券商肯定还要涨，但距离一个月前，券商ETF已经暴涨34%，风险是妥妥的变大了。
上市券商平均的涨幅这几天也是很大的：
从6月29日的收盘价算起，光大涨了44%领跑行业，最差的国君也涨16%，这个时候再大喊买入，我是不敢随便吆喝了。
对于现在才开始想买券商的人来说，他在心理上其实就不是很认同这个板块，之前也没什么研究，能力圈不在这里嘛，术业有专攻，很正常。临时抱佛脚，意志可能不会很坚定，如果“牛市”戛然而止，券商未来两个月跌个20%，那将是很痛苦的。
从这里就可以看出，买入周期股，在周期的底部，在预期最不好的时候，在人人唯恐避之不及的时候勇敢买入的重要性。而且买之前要下很多的功夫，要把一些问题想清楚，要对最坏的情况有所准备，这时候才能做到以不变应万变。
因为我写了很多关于券商的分析，所以自然认识了好多重仓券商的朋友，人以类聚。我发现大家持有券商的心态还是很不一样的：有的人是长期持有，不管其他板块的腥风血雨，我自岿然不动。但是还有很大一部分人是那种趋势派的，觉得未来几个月有机会了，进来投机一把的。我的风格倾向于前一种，有大量的券商底仓，但当市场明显杀跌严重的时候，可能会用杠杆收割一波市场情绪。
这两天有很多的小伙伴咨询券商的事儿，而且明显是不甘心只买入ETF的，我这里说说几个大的选股原则：
首先是防控风险。
这个风险有两个维度，一个是估值太高，比如某些之前被爆炒过的券商，中信建投、南京证券什么的，应主动排除，当然这是我的主观偏好，大家可以无视。有的人还就喜欢这样的股票，觉得高估值之上还能有更高，一旦被爆炒过，就集万千宠爱于一身了，成了板块的龙头，行业的标杆，以后极有可能再次获得市场的热捧。这个看法有一定的合理性，但我不用这个逻辑，因为我是长持券商，买入这样的股票大概率掉坑。
对于券商股来说，估值又是极其困难的事儿，这是必须要承认的，那你说怎么个就算估值高，怎么个就算估值低？或者说对于其他的周期板块也一样，做估值太难了。
这个时候有人说直接看PB好了，周期股确实是可以看PB的，PB也是非常好用的指标，我的估值体系也大部分建立在PB的基础上。
上一篇关于券商的小文中，我还对比了过去几年的盈利数据，根据不同券商的业务结构进行了牛市假设下的ROE预测，这个方法的有效性如何，还有待时间验证。
股价的变化太快了，这里以7月3日的收盘价做个更新：
这个评价体系里，我对估值偏低的股票标注为红色字体，对估值偏高的标注为绿色，中性的为黑色。虽然已经涨了一波，但华泰、国君、海通、申万、广发等几个A股看起来还是很有吸引力的。
另外我还选出几个比较便宜的H股和券商影子股：
有意向买入券商的可以参考一下，但本人不对未来的涨幅负责。
还有一个是要防控券商的个体风险，尤其是一些小券商，可能经营不太规范的，买入时要多留一个心眼儿。对于一些集团公司，可能控股信托、银行、私募等其他子行业的，在业务多元化的同时可能会衍生其他的风险，还需要对公司有更多的了解。
以上。
祝大家都能赚大钱。
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本文首发于我的公众号：夏至1987
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