集齐这10家优秀公司是我投资的终极理想 （一） 从“品质，估值，分散，长持”的投资策略出发，在特别强...

（一）

从“品质，估值，分散，长持”的投资策略出发，在特别强调“永续经营”特质的前提下，我的终极理想就是有机会能以合理的价格集齐A股这10家优秀公司，分别是：

饮料：贵州茅台，伊利股份
调味品：海天味业，涪陵榨菜
大金融：中国平安，工商银行
公用事业：长江电力，上海机场
基础能源：中国神华，中国石化

整个组合中，来自饮料，调味品，大金融，公用事业，基础能源等5个板块各占20%仓位。每个板块内由两家细分行业公司组成，每家各占10%仓位，组合超长线持有，仓位每年平衡1-2次。根据各公司过去3年的平均ROE数值加权，组合的整体ROE在18%左右。股息未细算，估计2.5%上下。

（二）

1、在公司选择上首先强调“永续经营”的品质，说直白点，就是一看就很难倒闭的那种公司。在此基础上，再考虑公司在行业中的地位，以及ROE水平等。

2、ROE十分重要，但长期持股的情况下，整体组合还是要保持“攻守兼备”的弹性，而非一味追求ROE。这10家公司，ROE超过或者接近15%的5家，包括贵州茅台、伊利股份、海天味业、涪陵榨菜、中国平安，承担起了组合中的进攻角色，负责获取超越市场平均的收益。剩下5家，包括工商银行、长江电力、上海机场、中国神华、中国石化，更多承担的是组合中的防守角色，强调主营业务和营收的稳定性，其中股息率是最好的体现。

3、市场上不乏优秀公司，优选10家，能在集中度和风险控制上达到比较好的平衡，形成多条相关度较低，且长期稳定的现金流。因单个公司意外事件造成整体组合风险基本可控。

4、不直接买ETF的原因：一是无法当市值打新；二是精选公司的过程，是投资最大乐趣所在；三是每只ETF总会混杂着一些不符合你投资理念的公司，何必忍受呢？

（三）

好公司，还要等到好价格，才是一次好投资。市场上出现“好公司、好价格”的机会，是少之又少。从当前估值来看，这10家公司大部分并不低估。目前实际已持有的只有中国平安和长江电力两家，其余8家中，工商银行和中国石化两家估值合适，已落在买入区间。剩下6家估值仍偏高。除了继续持有现金耐心等待，也采取了折中的办法，通过寻找品质稍逊、估值稍低的公司来替代，典型比如：

贵州茅台：泸州老窖、五粮液

伊利股份：光明，差点意思，或者双汇？

海天味业：恒顺醋业

涪陵榨菜：找不到？

中国平安：中国太保

工商银行：建设银行、招商银行

长江电力：少，川投能源勉强算一个

上海机场：白云机场

中国神华：陕西煤业

中国石化：中国石油？