年赚33亿！又一内衣品牌上市，创始人是钢铁男子汉

爱慕内衣上市了！

5月31日，中国老牌内衣企业爱慕股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市，股票代码603511.SH，成为继A股的汇洁股份、港股的都市丽人、安莉芳(1388.HK) 之后，中国第四家内衣上市企业。

本次上市，公司公开发行新股数量4001万股，发行后总股本4.0001亿股，发行价格20.99元/股，募集资金总额83980.99万元，将主要用于营销网络建设项目、信息化系统建设项目、在越南投资建设生产基地。

壹

年赚33亿！“老男人”是如何玩转内衣生意的？

这个世界上，最懂女人的莫过于男人！

也是因此，你会发现国内，很多内衣品牌的创始人都是男性，而爱慕股份就是其中一员！

1987年从北京钢铁学院毕业后，张荣明被分配到了首钢大学成为了一名教师。除了正常的教学任务以外，张荣明也担任一些科研任务。

一次，在一个进行记忆合金胸罩项目中，张荣明偶然发现了这种技术的优势。不仅如此，经过对市场的简单的调查后，张荣明发现这种记忆合金只有在日本的市场上售卖，也就是说国内市场上还是一片空白。

因此，科研项目结束后，张荣明自己研制发明了一种超弹性记忆合金文胸底托。

与此同时，在得知了张荣明的研发项目后，当时濒临破产的北京华美时装厂便找到了张荣明，希望能与他共同生产这种全新的产品。

由于当时张荣明正好没有找到合适的投资人，于是便答应了北京华美时装厂提出的建议，以技术入股的方式接管了该工厂！

2年后，爱慕品牌出现，其产品也开始逐渐出现在北京的市场上！

而彼时，在中国南方的城市，不少国产内衣品牌也相继进入了市场，其中就包括汇洁股份和都市丽人等。

实际上，从上世纪90年代起，由于大多数内衣生产线都是人工流水线生产的，且多为家庭作坊式工厂，因此在繁杂的工序下，内衣产业的生产非常耗时，也造成了内衣在当时来说特别紧俏，市场甚至出现了供不应求的景象。

而正是这样的市场格局，让这些国产内衣品牌不断的壮大、崛起！

随着多年的发展，如今的爱慕股份已从单一的文胸、内裤生产逐步扩展至保暖衣、家居服、其他服饰（如运动装、泳装等）、袜类、家纺、家居饰品、防护口罩等多个品类。

贰

爱慕的成功也并非一帆风顺！

2015年左右，中国开始相继出现不少维密等外来品牌。凭借高端的形象，这些外来品牌迅速打开了消费者的心，迅速侵蚀国产内衣品牌的市场份额。

相比于其他国产内衣品牌来说，在这波维密等风潮中，爱慕也成为了最大的“受害者”。毕竟，一直以来爱慕主打的就是高端品牌，而维密等到来瞬间让爱慕在消费者心中黯然失色！

为了能在这轮危机面前活下去，张荣明当机立断做了几个决定！

首先就是引入资本。2017年4月张荣明、爱慕股份分别向嘉华优选股份公司（加华资本）转让总计346万左右；2017年6月，众海嘉信联合十月海昌、江苏晨晖、十月圣祥等机构共同认购爱慕增发的460万股。

其次，就是吹响进攻的号角，开启了全面的扩张之路。数据显示，2017年—2020年上半年，爱慕的门店数量分别为2322个、2472个、2414个和2256个，整体规模相对稳定，其中直营店铺占比接近80%。

凭借这种激进的多扩张，从2017年到2019年爱慕在女性内衣市场和男性内衣市场的市场占有率也成为了第一名！

但与此同时，爱慕也因为大肆的扩张而付出了代价，连续数年出现了“增收不增利”的现象！

据招股书显示，过去三年，公司分别实现营收29.47亿元、31.19亿元、33.18亿元。但这三年的净利润却分别是5.56亿元、4.49亿元、3.34亿元。

也就是说，虽然爱慕股份连续三年营收增长，但净利润却连年下滑。这三年间，净利润下降的幅度甚至超过了4成！

但相比于这些国产品牌来说，维密的日子也越来越不好过。不仅如此，谁也没有想到的是前一秒还让国产品牌惧怕的维密，没坚持多久后就在英国破产，就连其最知名的大秀也因此而停办！

维密的失败也让国产品牌们遭受了巨大的损失，毕竟为了与其竞争，国产品牌们在这场大战中都损伤了不少的元气，可谓一地鸡毛！

就拿都市丽人来说，就成为了最大的牺牲品。时至今日，曾巅峰时市值超过161亿港元的中国高端内衣品牌都市丽人，如今也正在历经生死挣扎，关店超过90%，市值蒸发超过130多亿港元！

结语：

前浪已去，但后浪仍存在较大威胁！

一直以来，国产内衣品牌都被包括爱慕在内的几个老品牌占据着市场的主要格局。但随着近几年来电商的加码、以及直播带货的新起，内衣行业的格局也再生变动，出现了包括蕉内和Ubras等在内，主打年轻人的内衣品牌。

根据Euromonitor数据显示，2019年3000多个中国女性内衣品牌，市占率前五名爱慕、都市丽人、汇洁、安莉芳和婷美的市场集中度仅为9%，远低于同期日本、美国市场前五名 66%、58%。

由此可见，虽然这些老牌内衣品牌在国内市场上拼杀了多年，但在如今的市场中仍旧占不到很大的便宜。

因此，对于爱慕这个有着近30年历史的老品牌来说，上市并不是终点，未来想要稳坐第一的位置，爱慕还有很长的路要走！