巧用持仓量判断商品期货大势逆转的节点

投资者在判断商品市场趋势时，往往需要参考很多因素，如宏观经济、基本供求关系、政策因素、相关金融市场、资金等。从期货市场的微观角度来看，商品头寸的增减变化往往是判断商品市场趋势甚至逆转的重要指标之一。

仓位，即交易者手中某一交易品种的买卖交易部位的数量。仓位数作为一个重要的交易指标，有许多意义：

首先，表明多空双方分歧的激烈程度和缓和程度，

第二，反映多空双方投入资金争夺的程度，

第三，展示期货市场研究品种沉淀资金的规模，第四，决定市场能走多远的因素之一。

持仓量的增减变化意味着多空双方的资金发生了变化。持仓量的增加意味着多空双方的扩仓争夺，意味着分歧尖锐，资金进入。相反，持仓量的减少意味着多空双方的减仓退场，意味着分歧缓和，资金流出。持仓量平衡的话，周边增量资金的进入和沉淀资金的平仓的撤退是相对平衡的，新的开仓、旧的平仓、新的空仓、旧的空仓。

期货价格上涨与持仓量增减变化的短期关系分析显示，如果期货价格上涨，持仓量增加，则意味着多方扩仓吸收能力强，空方增仓压力弱，后市能量增强。若期货价格上涨，持仓量减少，则意味着空头主动回补，多头适时回吐，后市能量减弱。若期货价格下跌，持仓量增加，则意味着空头增仓拦截较重，多头增仓追捧较弱，后市能量增加。若期货价格下跌，持仓量减少，则意味着多头主动回吐，空头适时回补，后市能量减少。

根据持仓量变化和期货价格走势变化的中长期关系分析，持仓量中长期增减变化的拐点往往是期货价格中长期涨跌趋势变化的重要参考物之一。因此，判断持仓量中长期增减趋势的变化对正确把握期货价格中长期涨跌趋势的变化具有重要的参考意义。研究数据显示，商品期货价格达到阶段性顶部，接近该品种持仓量扩大到阶段性最大值的时间。因此，持仓量峰值可以作为验证期货价格阶段性高点的重要参考指标。

于是可以制定以下操作策略：密切跟踪商品交易品种的期货价格走势和持仓量变化趋势。当期货价格持续上涨，并运行到相对较高点时，如果持仓量继续扩大，并扩大到相对较大的规模，就要把握持仓量从扩大到缩小的关键时刻。在长期卖空商品时，往往可以在较大的下跌市场中获得单边空投机利润，而空单利润也可以在持仓量变化的基础上。一旦持仓量从减到增加，超过空单开仓时的规模，就可以选择盈利平仓空单，当然也可以根据其他因素判断空单开仓时间。总体来说，持仓量的增减变化，尤其是持续扩大到阶段性峰值时，往往成为判断商品期货价格运行到阶段性高点的重要指标之一。