汽车大观|恒大,把钱“造”完?

恒大汽车新车还未量产,就放弃了销售渠道,难免会令人想入非非。

11月1日晚间,中国恒大发布公告称,中国恒大下属全资子公司于11月1日与申能集团有限公司(以下简称:申能集团)、新疆广汇实业投资集团有限责任公司(以下简称:广汇集团)及实控人孙广信签署股权转让协议书,将其持有的广汇集团40.96%股权转让给申能集团,转让总金额为148.5亿元。
众所周知,恒大汽车首款量产车恒驰即将上市,而此时出售广汇集团股份显然不是最佳时机。今年8月,恒大汽车刚在上海、广州两地同步发布恒驰首期6款车型。恒大汽车内部人士对汽车大观表示:“2021年下半年才会有量产车。”
据悉,恒大汽车为了节约研发成本,同时研发了14款车型,其中包含了首发的6款恒驰车型。一次研发14款车型,在汽车行业中也是鲜有耳闻,新势力头部蔚来汽车、小鹏汽车都是一款一款的研发。
现在恒大汽车放弃广汇集团,是因为缺钱了吗?
3.6个亿 =赚了个寂寞?
恒大集团与广汇集团的姻缘要从2018年说起。彼时,恒大与FF“闹分手”,而恒大酝酿着打造属于自己的汽车产业链。
2018年9月23日,中国恒大发布公告表示,将斥资144.9亿元入股中国最大经销商广汇集团,并获得其40.964%的股份,成为广汇集团第二大股东。
40.964%的股份中有23.865%股权是恒大通过股权转让方式获得的,涉及金额为66.8亿元,其他股权则以78.1亿元向广汇集团增资所得。
而本次恒大汽车以148.5亿元抛售广汇股份,相较两年前入股时的144.9亿元,仅仅赚了3.6亿元,除去两年来的运营成本、转出财务成本,恒大汽车似乎只是瞎忙活了一通。
公开资料显示,许家印进军新能源汽车以来,已经豪掷了2000个亿,相比众多新势力200亿元的门槛,恒大汽车出手不可谓不豪气。
尽管有房地产支撑,恒大集团在纷扰的2020年也显得很狼狈。根据恒大发布的2020年半年报业绩显示,公司上半年营收收入45.1亿元,亏损达24.6亿元,较去年同期扩大了23.82%。与此同时,恒大集团资产负债率已经超过了86%。
一般来讲,资产负债率的适宜水平是40-60%。房地产企业前期投入较大,负债率一般控制在60%-70%之间,一旦超过80%,企业经营风险将大大增大,随时可能面临着资不抵债甚至倒闭的风险。
不仅如此,8月针对开发商的高负债率“三道红线”监管新规落地,触及“红线”,会被列入“红色档”,有息负债规模不得新增。因此,恒大必须降低负债以自救。
正如上文所述,恒大负债率已超过80%,为了不“榜上有名”,许家印不得不忍痛割爱。
钱与前途间的抉择
为全力“减负”,恒大汽车不仅引入了40亿港元投资,还完成了上市辅导。据深圳证监局披露,海通证券对恒大汽车科创板上市的第一期辅导工作已于9月22日至10月13日完成。海通证券表示,此次辅导基本上达到了预期效果。
海通证券表示,截至目前,恒大汽车的新能源汽车尚未开发完成,在科创板审核阶段预计无法达到量产状态。
海通证券在招股书的特别风险提示中提及:恒大汽车尚未取得生产和产品准入审批风险;新车研发周期长、费用高昂,结果具有不确定性;公司全球同步研发多款车型,预期未来需持续较大规模的研发投入;新款车型上市计划不及预期风险;全新的“恒驰”品牌市场拓展风险。
从招股书来看,恒大汽车不能预期的风险极多。此外招股书中还显示,在商誉减值方面,恒大汽车合并报表中商誉为61.93亿元。具体包括2019 年公司购买NEVS控股权形成54.57亿元商誉,购买卡耐新能源控股权形成2亿元商誉,购买泰特机电控股权形成2.32 亿元商誉,购买Protean 控股权形成3.04亿元商誉。
虽然豪掷百亿买买买,但恒大汽车的商誉却未达到市值,这不禁让业界对恒大汽车的前途感到担忧。
有业内人士表示,包括蔚来汽车、理想汽车等新势力,首款量产车都已经量产,而恒大汽车目前没有量产车,导致其上市竞争力明显不足。
按照此前新能源计划,恒大汽车将在3-5年内超过特斯拉、蔚来汽车,甚至要超过向电动化转型的奔驰、宝马、大众等跨国汽车巨头。
不过,想要短时间内做世界第一,恒大势必要投入更多资金。而当前的局面显示,在“钱与前途”之间,恒大的天平似乎倾向了前者。
造车陷入“死循环”
今年以来,多家造车新势力频频因缺钱倒闭,就连新能源市场上风生水起的博郡、拜腾、赛麟都行将木就。
在残酷的现实面前,恒大虽然财大气粗,但日子也并不好过。
据恒大健康发布的2019年全年业绩报显示,公司2019年营业额为56.4亿元,同比增长80.2%;毛利润18.9亿元,同比增长64.3%;净利润亏损49.5亿元,其中新能源汽车业务净亏损33.1亿元。
据不完全统计,自2018年6月进军新能源汽车行业以来,恒大在汽车业务板块已累计亏损超过60亿元。
而许家印自与贾跃亭分道扬镳,独立汽车业务后,在新能源领域总投资规模超过2000亿。
据悉,2020年恒大集团在新能源领域的预算为150亿,2021年预算为100亿。也就是说,在2000亿的基础上,恒大将继续投资250亿到新能源汽车上。
一边投资新能源,一边亏损变卖新能源产业链,恒大集团似乎陷入了“死循环”,开启全员自救,恒大汽车员工也开始卖房了。有接近恒大集团的人士对汽车大观表示:“恒大集团做过的副业全部以失败告终,恒大山泉、粮油体量小,无法触动恒大集团根基,而造车不一样,大量的资金投入,从研发到生产都需要严格把控,恒大集团一招不慎将满盘皆输,最终会动摇房地产根基。”
与恒大比肩的房地产巨头宝能,涉足汽车领域的方式是收购观致汽车,尽管观致汽车在市场上表现不及预期,宝能也靠着观致汽车拿地又赚钱,与恒大现状截然不同。
不过,已经砸进去了2000亿元,现在抽身而出,对恒大来说已然不现实。未来,将如何继续支撑如“吞金兽”一般的汽车业务板块,是恒大不得不考虑的问题。
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