固执与偏执，投资路上最大的阻碍—为什么说...

固执与偏执，投资路上最大的阻碍—为什么说成长股的高市盈率大多数人无法理解？

我是坚定的成长股价值投资者，我的投资信条是“无成长不价值“。请仔细看看大牛股的K线图，无一不是靠业绩高速成长铸就。历史上获取大的投资收益，无一不是投资业绩高速成长的上市公司。

万科、格力、招行为什么现在市盈率这么低？就是成长性问题。市场预期万科未来的业绩会下降，故而仅给予6倍的超低市盈率。而招行，市场预期其业绩能维持5%-10%左右的年化增长，因而能给到10-12倍市盈率。反观爱尔、通策，市场预期其未来十年的年化业绩增长不低于30%，因而能给到100-200倍的超高市盈率。

当年万科、格力、招行在业绩高速成长的时候，市场也曾经给予过上百倍的市盈率，只不过现在他们已经走过了高速成长的年代。

大多数价值投资者选股看的是双低（低PE、低PB）+双高(高ROE、高股息)，以及历年来的稳定业绩。对于投资更多是浮于财务数据和选股指标的表面。未能理解指标和数据背后代表的意义。对于时代发展、产业趋势、商业模式、行业空间、未来增长、企业文化、品牌价值、管理能力、企业护城河都缺乏足够的思考和理解。这样的投资者往往固守偏执且不善于学习。后果就是：一叶障目，不见泰山。

所以你理解不了：宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、华熙生物、爱美客、康泰生物、智飞生物、迈瑞医疗、药明生物、药明康德、康龙化成、昭衍新药以及东方财富这些顶级大牛股。

所以我们能赚到的每一分钱都来源于对这个世界的认知！