登美失败的亚朵IPO，距离下一次有多远？
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本文作者：I先生
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四年无果
沉默以对
7月1日，亚朵酒店期待已久的纳斯达克钟声并未敲响。
据各大媒体称，亚朵酒店在计划上市的前一天，6月30日，部分投资人收到了券商的短信通知，被告知亚朵集团上市时间将被延期，具体的上市时间将另行通知。
伴随着这一消息的公布，不少业内人士分析说：“亚朵IPO不能如约进行的重要原因，或许是其招股书涉嫌造假所致。”而后，网传的“招股造假”风波，便不胫而走。
按照早前亚朵第一版的招股书部分内容显示，目前亚朵酒店多项招股书的数据与实际运营的数据不符，面对富有争议的数据，亚朵或许是顶不住外界的压力，最终在纳斯达克敲钟前夕果断按下了“停止键”。
算上前三次的亚朵IPO事件，这一次已经是亚朵集团的第四次IPO折戟。
回顾2017年，亚朵集团就曾公开表示，希望在三年内完成A股的上市计划，三年的准备期内，亚朵聘请了国内知名的中信建投为其上市辅导，并在2019年6月向上海证监局递交了申请上市备案的相关文件。
2020年6月，亚朵集团终于迎来了A股上市的最后准备阶段，而后一则突发的亚朵集团公告称，由于公司实际情况的变化，将对原发行计划做出调整，故不能如期上市发行。
突发的变故，让原本看好亚朵酒店IPO的投资者一头雾水，一时间许多散户纷纷表示：“亚朵酒店，这是寻我们开心的吧？”
我们知道，上海亚朵商业管理有限公司成立于2013年，目前亚朵集团的中国区业务基本上都是围绕着酒店业务展开的，比如熟知的亚朵酒店、亚朵轻居、亚朵S酒店、ZHotel等，都是国内场景化零售业务式的连锁酒店典范。
按照弗若斯特沙利文数据显示，截至2020年底，如果单算客房总量的话，亚朵绝对是国内最大的中高档连锁酒店运营商之一，而且其旗下的多个品牌，已经被市场广为人知，牢牢抓住了许多消费者的心。
2020年突发的疫情，让亚朵酒店的收入和利润步入了双双下行的“快车道”。据2020年亚朵集团的财报可知，2020年亚朵集团的利润只有0.42亿元。也许多数人会说突发的疫情，让酒店行业营收疲软，根本不足为奇。
但是，从2019年开始，亚朵的资产负债率一直居高不下，还出现了逐年攀升的趋势。据统计，2019年亚朵的资产负债率已达68%，高于同行水平。此外，由于亚朵频繁的营销活动，2019年、2020年公司投入营销活动的费用竟高达4亿元，然而其因营销活动带来的收益却不足4亿元。
换句话说，从2019年开始，亚朵集团一直在做“赔本”的买卖，而且还做得“不亦乐乎”。是什么原因，给了亚朵如此大的勇气，不惜花“血本”，奋力一击？
酒店IP化
不香了吗
万恶的酒店IP化、不惜重金的扩张，或许是亚朵想要多次冲击IPO的原因。
迈出被疫情困扰的2020年，大多数酒店的管理者们都在聊一个话题就是如何把自家的酒店快速下沉市场、如何把自家的品牌做大做强，抢占更多市场潜在的商机。
毫无例外，这个话题所涉及的内容，正好戳中了“奋发图强”的亚朵酒店。作为主打人文情怀的亚朵酒店在成立之初确实一路“高光时刻”频现，什么与上海三联书店合作，免押金入住......什么书友会沙龙......什么摄影大赛等，总之一句话，什么最“炙热”，亚朵就做什么。这样一来二去，亚朵收获了自己酒店的生存之道，就是酒店IP化经营，用最温情的IP，讲好酒店运营路上的感性故事。
IP作为亚朵酒店的一大“卖点”，一直颇受资本青睐。还记得王海军曾表示：酒店不应该只是一个用来休息的场所，酒店可以有更多的故事和人文情怀。凭借着“故事”、“人文情怀”，亚朵一度成为了中高端连锁酒店里面的一颗燃起的“新星”，2017年亚朵凭借讲故事的能力，通过“客房收入”之外的其他渠道，比如：购物、金融、旅游线路等，赚的笑不拢嘴。
此时，亚朵一手打造的IP已经为其实现了“小富即安”的目标，那么下一步呢？当然是依靠独树一帜的IP，勇登国内A股，甚至是遥远的美国纳斯达克。
可惜，长达四年之久的亚朵IPO，始终未果。一方面是突发的疫情，打乱了亚朵A股上市的计划，一方面是近年来酒店IP化的“胡乱跨界”，打破了亚朵常年来引以自豪的“IP优势”。举例来说，多年前上海的浦西的亚朵虎扑酒店，通过虎扑热度打造了体育为主题的房间，以吸引广大体育爱好者入住，以及借助黑猫警长、葫芦娃等国产IP，联合上海美术电影制片厂打造的亚朵美影酒店，都是当年“一宿难求”的大热酒店。
一个个大热酒店的落地，背后是亚朵不惜重金打造的结果。但是，按照知情人士称，亚朵大张旗鼓的扩张，明面上亚朵已占据中高端连锁酒店市场的“半壁江山”，可翻开这些年的亚朵账本，或许真的让人乐不起来。
2017年，亚朵酒店完成D轮融资后，便一直未再有融资的消息。且不说当年亚朵为何不对外透露具体的融资金额信息，这一晃眼四年过去，相信当年的巨额融资已所剩无几。
4年间大规模的营销活动花费、2020年草草了之的A股上市计划，以及2021年敲钟之际的“登美计划”告吹，不由得让人为亚朵未来可能出现的第四次IPO计划，捏一把汗。
放眼国内，同样深耕中高端市场的酒店——东呈国际、尚美生活，一个是客房数超24万，分布全球200个城市；一个是门店突破5500家，覆盖全国近330个城市。不管是体量、规模，已经远超亚朵数倍。
所以，当在外来IP的频繁跨界，打破了亚朵常年把持的酒店IP化运营管理的领域后，下一步亚朵要考虑的事情，或许就是如何做更多、更好的IP，改变亚朵未来可能“断粮”的窘境。
（文章仅为个人观点，内容不代表所在企业观点）