阿根廷违约史：从富国到破产“九次”

阿根廷处于南美洲南部，国土面积达到278万平方公里，人口四千五百万人，属于拉美第三经济体。阿根廷于1816年脱离西班牙独立，早期拥有富饶资源和出口带动，出现了经济上繁荣，到1913年已然成为世界十大人均富有国家。然而阿根廷并没有把繁荣持续下去，随着阿根廷国内外局势变化，到了今天阿根廷主权债务违约已经达到“九次”。

阿根廷地理位置

独立后的阿根廷，痴迷欧洲文化，制定了“幸福历程”的经济计划，在该计划扩大了英国对阿根廷政治经济的影响力。并且找到英国银行借了大量英镑信贷，用来偿还战争债务和国家建设。由于阿根廷对英国放开金融市场和商业贸易，1825年英国央行加息后，阿根廷债务压力徒增。在两年后陷于违约，历时三十年才还清这笔债务。

1829年布宜诺斯艾利斯屠宰场

19世纪中后期，国外资本持续投资，农产品出口对社会繁荣带来了动力。为了农业扩大盈利能力，阿根廷政府借了大笔贷款，对布宜诺斯艾利斯铁路和码头建设提高资金。在贷基建款项前，阿根廷已经债台高筑，为了平息内部叛乱多次举债发兵。1877年时任阿根廷总统对人民说：“200万阿根廷人甚至会节衣缩食，以完成对国外市场的承诺...如果有必要，我们将用阿根廷人的鲜血、汗水和眼泪……但我们要还清债务……。”为了实现经济发展和清完债务，于是1883实行金银复本位制，但造成了金融市场更加混乱。1890年由于货币政策和财政政策之间缺乏协调，造成了银行体系崩溃，并导致阿根廷国家债务违约。不过四年后，英国新的资本注入，重新让阿根廷摆脱违约危机。

阿根廷19世纪中后期加工厂

20世纪初期，阿根廷出口规模不断激增，国家财富快速增长，国外移民输入，到了1908年阿根廷人均收入全球排名第七位。但是阿根廷产业结构单一，仅靠出口农副产品造成了繁荣局面，还不能算工业化国家。第一次世界大战期间，世界市场萎靡，阿根廷出口经济收缩，引发民众大量罢工和冲突。自从阿根廷独立以来，英国对阿根廷经济命脉掌控根深蒂固，还有阿根廷大地主垄断财富，造成了国家财富分配十分不均衡。1929年世界经济大萧条，贸易保护主义盛行，阿根廷经济严重恶化，1930年要求改善经济条件的军队发动政变夺取政权。但还是导致阿根廷国家债务违约，最终把阿根廷推向政治和经济衰落的开始。

码头和铁路建设，造成了20世纪初期布宜诺斯艾利斯繁荣局面

二战后庇隆上台，把关键工业和公共设施收归“国有”，并且没收英国和美国的大量财产，致力于阿根廷经济独立。制定了一系列经济计划，提高了社会就业和生活环境。起初，经济策略确实刺激了经济增长，民众工资不断提高，壮大了中产阶级群体。但随着阿根廷工业化和贸易逆差，并且国家福利制度庞大支出和贪污，造成了社会严重通货膨胀。1955年庇隆因军方压力被迫下台，但阿根廷外债高达18亿美元，导致了阿根廷国家主权债务违约。

1969年政治和经济恶化，民众抗议罢工

阿根廷“肮脏战争”期间，军事独裁者上台，放宽了对外国借款的限制和支持比索兑换外币，大量举债发展工业和基础设施建设。虽然阿根廷民众工资快速增加，但通货膨胀急剧上升，国家财政赤字不断扩大，外债飙升到460亿美元。在1980年通货膨胀曾超过1000%速度增长，造成了资本外逃和金融崩溃，最终于1986年阿根廷债务违约几个月没有偿还。

阿根廷八十年代大批银行倒闭，导致了大面积挤兑现象

80年代后期，恶性通货膨胀和严重经济衰退的危机，一系列问题导致阿根廷再次陷于债务违约，于是1989年梅内姆临危受命上任阿根廷总统职位。梅内姆上台后，重新实行“自由主义”政策，固定国家汇率，放宽商业管制，暂时实现了经济增长。1989年至1995年阿根廷债务从964亿美元减少到927亿美元，但巴西货币大幅贬值影响，失业率增长和工资下降严重，梅内姆下台后阿根廷经济再次衰退。

1989年5月梅内姆与卸任总统举行会议

21世纪初期，阿根廷经济前几年持续恶化，失业率达到14%，并且出现两周内更换5任总统的局面。经济和政治局面非常混乱，外国资本逃离阿根廷，而且高息债务无法偿还，连重新进行债务重组都面临挑战。华尔街大亨保罗·辛格乘势低价收购大量阿根廷债券，并在阿根廷违约时，要求偿还全部债券金额。最终阿根廷面临保罗·辛格的起诉。

现在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯

阿根廷经历2005和2010债务两次重组后，外债有所减少，以为快要重回国际债券市场。但保罗·辛格率领团队与阿根廷展开全球诉讼官司追债，并且2012年扣押阿根廷海军军舰，迫使阿根廷尽快还债。由于保罗·辛格让阿根廷官司缠身，导致阿根廷无法到国际债务筹集资金，最终再次债务违约。阿根廷与保罗·辛格争端于2016年落幕，达成了协议，得以重回国际债务市场。

保罗·辛格率领对冲基金团队低价收购阿根廷债券

今年新冠疫情冲击使阿根廷经济恶化，再加上本身恶性通货膨胀问题还没解决，遂无力偿还5亿美元债务利息，导致接近700亿美元主权债务第九次违约。经历数月谈判，三大债权方与阿根廷达成了协议，实现了债务重组，减免阿根廷部分债务。

布宜诺斯艾利斯夜景

据传，诺贝尔经济学奖获得者西蒙·史密斯·库兹涅茨指出世界有四种国家类型：发达、不发达、日本、阿根廷。阿根廷在20世纪曾实现过繁荣局面，但经历一次大崩溃后，国家治理不善导致经济持续衰退，并且负债累累。

参考资料：

www.reuters.com/article/argentina-debt-idUSKBN25S4HC

es.wikipedia.org/wiki/Carlos_Menem#Política_económica

economics.rabobank.com/publications/2013/august/the-argentine-crisis-20012002-/