白马非马
昨天
人可以有理想，但不能理想主义
股票白马是好的，但不能当成信仰
白
马
离4月底截止日还有2周
但最近白马股业绩的雷可是一波未平一波又起
曾经的信仰充值，如今变成一字跌停板的跑得快
那击碎的可不仅仅是业绩，而是基金经理的信仰
像顺丰、中免、美年健康、康弘药业这些
当年你们怎么吹的，我还历历在目
行业集中度上升、护城河、行业控制权
白马非马
是白马还是斑马还是黑马
最终发现，真的大白马都被写进垄断法了
是筹码就不应被供上神坛，当作信仰
业
绩
现在A股的业绩披露不太科学
人为制造“超预期”
每年4月30日前，就是现在
上市公司要披露去年的年报和今年的一季度报
每年8月31日前，要披露半年报
每年10月31日前，要披露三季度报
你仔细琢磨一下这个时间点
就会明白为啥会发生“一天踏死一只大白马”的行情
1、年报的“惊喜”与“惊吓”
年报每年是需要审计师反复确认，信息量最大，最规范的报告
假设一个公司的管理层想藏点坏心眼
那平时的季度报告可能还就真糊弄过去
直到年报审计师进场，一点点翻账
最终糊弄不过去了，年报经常有“惊喜”、有“惊吓”
2、1季报对于全年业绩指引的强烈预期
我们都说一年之计在于春
但确实很多行业“开门红”打的怎么样
全年的业绩的基调已定
像顺丰这种一季度业绩变脸，说要亏10个亿
然后跟你说以后再也不会了
要你，你信吗？
3、6个月业绩披露的空窗期给了各种作妖的机会
每年在10月底三季报披露后
从11月一直到第二年的4月
居然有长达半年的业绩空窗期
所以在这个期间里，各路人马最爱讲故事
反正谁生谁死鬼知道嘛，到时候老子早就跑了
什么估值切换，行业龙头集中
都是这种时候最爱玩的把戏
无外乎是给抱团讲些理由
把白马再刷层漆
马死了，漆还在
周
期
这两年，我开始做企业后，投资观被震碎很多次
业务是怎么做出来的
财务又是怎么反应业绩的
市场又是怎么反应业务和业绩
市场共识与业绩之间，还隔着千山万水
这个市场狂热起来，可以无视基本面
但这个市场冷漠起来，可以无视你
万物皆周期，市场却又给周期加了杠杆
这个周期指的并不仅是煤炭钢铁房地产
我记得10年前，喝五粮液的还比喝茅台的多
我记得5年前，人人都觉得自己能做手机
我记得3年前，芯片还是小众到不能再小众的行业
我记得2年前，电动车的天花板还没有被打开
我记得1年前，很多人还觉得疫情就是A股的末日了
人的天性总喜欢追求永恒
但万物的天性恰恰是周期
哪有那么多永垂不朽的大白马
当年听邱总、邓总、冯总讲投资时
有一点对我启发很大
就是历史上真正能在一个较长时间穿越周期的只有少数消费股
而且还不是必须消费品，往往是可选消费品
而像所有的科技股，往往都是一朝天子一朝臣，一代版本一代神
在技术变革面前，企业和个人都是渺小的
更不用说这20年来大起大落的宏观调控政策
让很多行业都是一会儿醉生梦死，一会下地打工
技术变革和宏观调控是周期最大的杠杆
白马非马
才是我们这个巨变时代的不变主题
鸡
肋
很多人都在问这轮跌下来的大白马还能不能买
我想说，关键看你能等多久
现在这些股票，经过这轮20%-30%的调整
没有那么贵了，但离便宜或者低估那还差的远呢
最可怕的是，现在市场上大家的想法出奇的一致
都想等这些大白马涨一涨，有个像样的反弹就卖点
把仓位腾出来，回去炒小票
那么问题来了，如果大家都这么想的话
这些大白马还涨的起来吗？
你每往上走一步，都是巨大的抛压
这种感觉有点像古代打仗时
你在带兵冲个山头
一方面得拼命往上爬
另一方面还得小心的避开，人家从山顶扔下的石头
这种情况，你要是能一鼓作气冲上去，也就上去了
要是三鼓之后，那心气也就散了
客观的讲，现在这些大白马50%的概率要在这个位置横盘磨3-6个月
用这个时间一方面在消化筹码，另一方面检验业绩
最终那些真的很白，白的锃光瓦亮，还是会创新高
但那些白马里的斑马，甚至是乌起码黑的叛徒，一定会再跌一个台阶
20%的概率会一鼓作气冲上去，创个新高
30%的概率会被市场带的再砸个坑
A股和美股那种慢牛不同，我们是牛短熊长
像过去一年多，白马股抱团的慢牛是特例
如何度过垃圾时间，是在A股活下来的重要一课
之前说的雪球，对我们来说的意义就在这里
如果大盘一直这么半死不活
那你起码有20%以上的利息滚着
如果大盘真的行情来了，那雪球会敲出
反手追股票呀
如果大盘真的能跌20%，那做个啥股票
如果你没有这种工具
那就只能不断的去找下一个结构性机会
所以公募基金们，现在就在追逐什么碳中和
概念是永远追不完的
不成熟的交易只是为了那无处安放的资金
心
安
做交易最难得的是心安
如果一笔交易让你睡不着觉
我建议你尽快了结掉他
接下来的市场节奏
如果你还选择白马，那要有熬得住寂寞的耐心
如果你选择抓黑马，那要能经得起上蹿下跳的折腾
过去两年那么好做的行情
不正常、不理性、不健康
难做的A股又回来了
习惯趋势的混沌
习惯挣不到钱的常态
才能继续在这个市场里苟且下去
活下去，等着下一波狂热到来
今年打一波兔子就收工